美联储12月加息来袭，美元指数跌至104关口，大宗商品趁机反弹，LU大涨近4%，焦煤涨3%，原油、沪银涨超2%。农产品表现弱势，花生大跌超2%，创近3个月新低，纸浆跌超2%。

　　两日累计反弹5%！油价见底了吗？

　　本周，随着美元持续回落以及短期供应紧张担忧盖过了需求悲观的预期，油价持续反弹。布伦特原油已重新站上80美元大关，国内原油期货今日涨近3%，自低位累计涨幅超5%。LU大涨4%，LPG涨超2%。

　　首先，最主要的原因是近期供应端的利好。上周，美加输油管道Keystone发生泄露，事故导致约1.4万桶原油在美国境内溢出，成为近十年来美国最大的原油泄漏事件之一。此管道运力超过60万桶/日，堪称美国输油“大动脉”，临时的供应中断给油价上涨带来支撑。

　　另外，周二晚间公布美国CPI录得7.1%，低于预期(7.3%)和前值(7.7%)，创下2021年12月份以来最小增幅。美元持续走低，给风险资产带来助益。给资本市场带来得以喘息的机会。

　　对于未来原油价格走势，美国银行看涨为主，在美联储温和转向和中国需求增长的背景下，布伦特原油价格可能很快突破每桶90美元。美国银行表示，“我们对2023年的石油需求和价格预测在很大程度上依赖于中国和印度强劲的需求增长，因此亚洲重新开放的任何延迟都可能影响我们预期的价格轨迹。”

　　美国银行预测，布伦特原油价格(目前为76.73美元)在2023年的平均价格将达到100美元/桶，这要得益于中国石油需求的复苏，以及俄罗斯每天供应减少约100万桶。根据该行的说法，OPEC+可能会全面实施200万桶/天的减产计划，以提振油价。

　　对于燃料油，光大期货认为燃料油价格跟随油价上涨，但新加坡低硫现货贴水有所走低，当前低硫套利船货数量保持平稳，预计12月底来自西方的套利船货将有所增加，1月会进一步增加，而加注需求仍然疲软。短期内燃料油自身缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡。

　　高位大跌2%！机构认为纸浆有望出现新一轮下跌

　　今日，纸浆期货大跌2%，本周价格冲高至7452元/吨后大幅回落，目前价格已跌至7150元/吨附近。消息面上，13日巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘，报价820美元/吨，较7月报价下调4.7%。

　　光大证券发布研报称，当前，国内木浆现货价格大概率已于10月见顶，目前进入阴跌状态。一旦欧美经济继续下挫，不排除国际浆价将出现一轮较大幅度的下跌。

　　中金公司表示，自2H22以来，考虑到持续供给扰动及龙头浆厂强话语权，针、阔叶浆报盘价横盘近半年；11月针叶浆报价出现下落趋势，Arauco银星和Mercer月亮均下调30美元至940和930美元/吨；阔叶浆报价稳定，但我们认为受后续新增供给下出货压力增加影响，12月13日Suzano宣布下调中国市场报价40美元至820美元/吨。此外，近几周国内现货市场价格加速下跌，尤其是山东地区Suzano旗下金鱼、鹦鹉品牌自10月高位已下落超350元/吨。

　　展望2023年，我们认为纸厂有望在2-3月开始享受低价浆成本红利，而2Q23-3Q23盈利弹性可能环比持续显现；若纸浆价格下跌继续超预期，我们认为特种纸板块2023年存在超市场预期空间。

　　【今日关注】

　　17:00 IEA公布月度原油市场报告

　　23:30 美国至12月9日当周EIA原油库存

　　次日3:00 美联储FOMC公布利率决议、政策声明及经济预期

　　次日3:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

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