今日重要宏观资讯：

　　国际方面：

　　1、 美国CPI公布前美股反弹，三大指数均涨逾1%；原油脱离一年低谷，美油一度涨超4%。

　　2、 美财长耶伦：衰退并非不可避免，通胀即将大幅下降；美联储调查：11月美国一年期通胀预期创一年多来新低。

　　3、 联合国贸发会议12日发布的《2022年统计手册》指出，全球实际GDP增速将从2021年的5.7%下降到2022年的3.3%。

　　4、 英国10月GDP同比升1.5%，环比升0.5%，均超出市场预期。

　　5、 COMEX黄金期货跌0.98%报1792.9美元/盎司。

　　6、 美油明年1月合约涨3.21%，报73.30美元/桶。

　　国内方面：

　　1、 A股三大股指全天弱势震荡，尾盘跌幅扩大，上证指数收盘跌0.87%，深证成指跌0.89%，创业板指跌0.79%，科创50逆势涨0.29%。

　　2、 中国11月新增社融和人民币贷款均较10月反弹，新增社融1.99万亿元、新增人民币贷款1.21万亿，住户存款增加2.25万亿元；11月M2同比增12.4%，创六年半增速新高，M2-M1剪刀差走阔。

　　3、 财政部就企业数据资源相关会计处理暂行规定征求意见，中国数据要素市场重估拉开帷幕。

　　4、 国家税务总局发布数据显示，今年前十个月，个体工商户享受减税降费3285亿元，预计全年4300亿元左右。

　　油脂

　　现货市场：一级豆油凌云海9460元/吨，价格较上交易日跌290元/吨。

　　市场分析：美欧面临高通胀和低增长的滞涨期，货币、经济收缩仍是主基调，美国后市或有望放缓加息速度，宏观利空效应有所边际性改善，宏观因素对油脂运行节奏仍有扰动。高温缺雨天气导致阿根廷大豆状况下滑，播种进度有所推迟。国内豆油库存维稳，豆油基差近期持续收敛，01基差处于中位水平。展望后市，进口到港大豆有所增加，需求或围绕季节因素小幅波动，豆油中短期库存或维稳。

　　操盘提示：豆油01合约，短线或测试下方支撑力度。

　　豆粕

　　现货信息：江苏省43蛋白粕报4813元/吨（+13）；现货最低地区报价广东地区报4800元/吨（-58）；东海粮油1月豆粕05合约报M2305+870，持平。现货价格震荡止跌。

　　市场分析：美欧面临高通胀和低增长的滞涨期，美联储后市或有望放缓加息速度；美元震荡趋弱或有利于大宗商品表现。国内方面，截止9日主要港口进口大豆库存在569.6万吨，本月累计到港270.75万吨，开机率55.74%，下游需求阶段性维稳。截至上周，现货库存30万吨（+5.5），拐点已现，供需利好即将出尽。综合来看，近日美大豆在1480-1500美分区间有滞涨迹象，后市南美豆逐渐开始天气炒作，美豆出口前景乐观，同时预期阿根廷减产，美盘或有继续走强预期。国内连豆粕期价在突破4400大关后或暂时维持4300-4400区间整理，受外盘影响，后市整体维持震荡弱偏多看法。

　　操盘建议：豆粕01合约短线预期震荡整理，建议谨慎操作。

　　玉米

　　现货信息：全国玉米均价为2841元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2758元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2964元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2890-2910元/吨；蛇口港散粮玉米成交价3040元/吨。

　　市场分析：从外盘来看，国际原油价格不断走弱，拖累美玉米盘面，且美国主要进口国中国和墨西哥需求前景令人担忧，加之黑海协议顺利延期令谷物承压，巴西玉米出口开启，玉米市场供应增加，市场阶段性压力加大；从国内来看，从国内来看，随国内各地防疫政策优化，流动限制减弱，上量逐步增加，短期新粮集中上市将造成市场阶段性供给过剩，阶段性卖压利空影响仍存，但用粮企业库存偏低，后期补库需求仍存，或限制跌幅。

　　操作建议：期价持续走弱，短期仍有望继续回落，但下方空间或有限，短期观望为宜。

　　棉花

　　现货信息：中国棉花价格指数14959元/吨（+44元/吨），新疆棉花现货价格14620元/吨（+30元/吨），国际棉花价格指数（M）96.82美分/磅（-0.19美分/磅），折一般贸易港口提货价16734元/吨，中国纱线价格指数22475元/吨（+25元/吨）。

　　市场分析：USDA12月预测数据显示，全球棉花产量较上月预测值下调15.3万吨，消费量较上月预测值大幅下调70.7万吨，期末库存环比上调50万吨，较去年同期上调89.7万吨，期末库销比上升至80.18%，全球棉花供求压力增大。国内方面受疫情防控措施优化影响，市场对于远期棉花消费向好预期转强，郑棉主力重心上移，但是当前棉市基本面尚无较大改观，疆棉交售进入尾声，皮棉加工与出疆量均呈现上行趋势，下游需求维持疲弱，纱线坯布库存自10月以来开始累积，产业内原料库存持续低位，盛泽地区织造企业开机率降至59.1%，为近10年来低位水平，当前疫情形势复杂多变，企业生产备货仍偏谨慎，多以随采随销策略去库存，预期棉价上行空间或有限。

　　操作建议：短期棉价以震荡偏强对待。

　　沪铜

　　现货信息：上海1#电解铜价格66110-66300,跌750，升20-升80，进口铜矿指数88.5，跌1.56

　　市场分析：本周美联储迎来12月利率会议周，市场预期加息或50个基点，届时是否顺应鲍威尔此前暗示美联储12月放缓加息的论调就会明晰，金融市场氛围偏暖已往此运行，需要留意的是放缓也给美国美衰退带来了伏笔，内外商品价格或分化加剧；另一方面，国内已经进入了冬季，季节性因素或导致经济阶段性波动较大，央行降准或是进一步确认，尤其是地产政策三支箭共振发力，国内预期或逐渐扭转，但当前整体看，供需力度在四季度至明年一季度还需要一次价格上确认酝酿平衡，不排除阶段性宏观层面与基本面错配现象存在方向性一致选择可能性，需要密切留意之；从趋势上看，铜价真实意义上的高点已在5-6月份出现，这符合供给端定价向需求端转变的背景，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

　　操作建议：铜价测试前高回落，关注此位置附近的争夺，以考察是否会形成右侧拐点，交易上在严控止损下进行尝试。

　　钢矿

　　现货信息：上海螺纹3880，钢坯3740，唐山开工率53.17%，社会库存364.87万吨，重点企业钢材库存1530.39万吨。铁矿石普氏指数112.4，现货青岛PB（61.5）粉820，港口库存13386万吨，钢厂铁矿石库存可用天数21天。

　　市场分析：外围大宗市场高波动，但对黑色系影响有限，钢材仍受国内环境主导。资金政策环境空前，货币利率继续积极宽松，逻辑上利好钢材价格企稳。实际需求不佳，旅游、影视、娱乐消费数据惨淡，信心不足仍是制约复苏传导的核心因素，导致供给端当前信心不足继续偏收紧。四季度汽车、基建项目仍是亮点，热卷延续强于螺纹有望，且下游强于上游炉料。近强现强时代结束，期强远强时代开启。

　　操作建议：钢材强势测压，关注8月高点区域压力，黑色远强近弱，结构逐步转变。

　　煤炭

　　现货信息：山西吕梁柳林低硫主焦煤2490元/吨;唐山一级冶金焦:2760元/吨；进口炼焦煤港口库存：111.63万吨；焦炭港口库存：209.8万吨。

　　市场分析： 宏观上美国11月PPI同比增长放缓程度不及预期，PPI重燃紧缩担忧。焦煤：炼焦煤现货本周偏强运行，供应端，年关将至，主产地煤矿年度生产任务基本完成下，洗煤厂开工率本周小幅下滑，产量有所下降，短期供应偏紧。需求端，近日焦企三轮提涨落地，焦化利润有所修复，下游补库需求好转。焦炭：近期焦炭三轮提涨落地，贸易商拿货仍偏谨慎，冶金焦市场稳中偏强。供给端，主产区疫情下产销受限，且焦企仍处亏损，日均产量环比下降，焦企主动减产，供应收紧；需求端，下游铁水低位运行，近期焦炭提涨或将进一步打击钢厂利润，加大减产压力，从而打压原料。宏观利好兑现后终端需求仍然疲弱，焦企钢厂博弈仍在，双焦跟随成材运行， 弹性放大。

　　操作建议：双焦关注点从01合约转向05合约，市场预期逐步兑现，美联储加息会议在即，市场短期或将进入系统性大波动，警惕双焦受整体氛围拖累，建议观望为主，规避风险。

　　铁矿

　　现货信息：铁矿普氏指数112.4（+1.7），澳洲粉矿62%Fe823（-11），青岛PB（61.5）粉814（-9），昨日进口铁矿利润约为69.63（-9.92）。

　　市场分析：近期国内疫情管控基本放开，温度降低，两广地区钢厂将于春节前一个月左右将陆续停产，后续或将影响铁矿需求，从而波及铁矿价格。国内港口铁矿到港量降低，由2260.4增加至2318.7，本周铁矿全球发货量由2820.1增加至3180.6，全球和国内提升；上周45港口总库存水平从13277.81降低至13384.62，钢厂淡季持续稳定保持相对低库状态，铁矿价格后续或有波动下降的趋势。

　　操作建议:铁矿2301昨日出现空方调整，建议暂时以观望为主。

　　原油

　　市场分析:原油价格重心回落，关注WTI主力70美元/桶支撑。目前供需面保持供大于求，近期关注美联储12月加息以及美国炼厂超高开工导致的成品油库存累积问题，不确定性因素增加。供给看，OPEC+11月产量较配额低181万桶/日。美国产量保持高位1200万桶/日，达到2020年3月后最高水平，且出口量创历史新高。俄罗斯预计12月产量下滑至900万桶/日，出口量损失50万桶/日。欧美限价影响需继续观察。需求看，欧元区PMI跌至45附近，创28个月新低，美国PMI也下降至50荣枯线下方，欧央行加息75bp，需求端或仍然疲弱。

　　操作建议：原油价格重心回落至70美元/桶附近，注意风险。

　　橡胶

　　市场分析：橡胶主力因宏观面松绑，进入反弹阶段，同时产胶区自北向南开始进入停割期，或对价格有支撑，但国内春节淡季即将到来，价格进一步拉涨可能受限。供给，云南海南即将进入停割期，或对国产全乳供应量产生影响。需求方面，11月轮胎出口量继续下滑，内需方面，国内半钢胎开工略有好转，全钢胎开工回到60%，关注下游轮胎累库情况。供给面看，虽然国内逐步停割，但东南亚供应上量，总体都较为充足，深浅胶因割胶季节性错位或再次分化。近期关注国内浅色胶停割逻辑。

　　操作建议：综上，关注橡胶主力13000元/吨附近压力。

　　PVC

　　现货信息：华东5型PVC现货主流价格为6240元/吨，环比增长100元/吨；乙烯法PVC主流价格为6300元/吨，环比持平；乙电价差为60元/吨，环比增长100元/吨。

　　市场分析：供应方面，PVC生产企业开工变化不大，12月部分新装置试车，供应端上有一定的压力。需求方面，防疫政策调整使得部分企业复工，但进入消费淡季后，企业后续订单不佳，采购积极性难有明显提升，企业逢低刚需备货为主；随海外PVC价格上涨，国内出口窗口打开，出口量有所增加，但总体来说，需求端增量持续性难以维持。库存方面，截至12月11日，国内PVC社会库存在24.42万吨，环比减少2.20%，同比增加72.09%；其中华东地区在19.42万吨，环比减少2.75%，同比增加76.55%；华南地区在5万吨，环比减少0.00%，同比增加56.74%。12月12日期价回落，目前基本面的供需矛盾依旧存在，短期来看，PVC价格仍处于上有压力下有支撑的震荡格局，后续需关注供需矛盾的好转及去库情况。

　　操作建议：期价震荡运行，暂参6000-6500，震荡思路对待。

　　塑料

　　现货价格：华北现货主流价8290元/吨，涨90；华东现货主流价8370元/吨，涨40；华南现货市场主流价8590元/吨，涨20；现货市场价格上涨。

　　市场分析：随着宏观偏暖，市场信心逐渐增强，然原油价格震荡下行，成本支撑减弱，拖累塑料上行高度。利润方面，油制利润由负转正，达27.98元/吨，较上周提高488.95元/吨。供应端来看，上周临时停车装置较多，供应压力略有缓解，PE装置开工率环比降低0.7%至85.87%，PE检修影响产量为5.1万吨，环比+1.21万吨，本周计划检修装置较少，预计供应端压力稍增。需求端来看，下游开工多延续低负荷生产，部分地区疫情管控有所放开，开工情况略有好转，下游企业整体开工率达46.68%，环比+0.22%，地膜订单尚未集中启动。库存方面，L生产企业库存为14.13万吨，压力不大。综合来看，国际原油整体下跌，塑料期货反弹力度受到一定影响，塑料供需暂无显著矛盾，后续关注地膜备货需求。

　　操作建议：预计塑料期货维持区间震荡走势，短期压力位8400附近，支撑位7900附近，注意风险。

　　纯碱

　　现货信息：全国重碱主流价2730元/吨，环比上升2.5元/吨；其中华东重碱主流价2780元/吨，华北重碱主流价2850元/吨，华中重碱主流价2730元/吨，均环比持平。

　　市场分析：供应方面，昨日纯碱整体开工率91.15%；江西晶昊负荷减量，湖北双环和陕西兴化尚未正常，其他装置开工相对稳定，暂无检修计划。库存方面，上周纯碱库存28.69万吨，环比增加0.58万吨，轻降重增，开始小幅累库，但仍处低位；社会库存小幅下降，幅度0.4万吨，库存变动不大。随着各地政策陆续放开，货运运输或将有所恢复。近期下游拿货较为乐观，且北方区域冬储已有开始迹象，节前备货周期缩短，基于浮法玻璃市场仍存冷修预期，对重碱需求表现稳弱，但光伏玻璃需求表现超预期。综合来看，纯碱高产、低库存、光伏需求增加以及节前备货等利多支撑，但玻璃高库存以及冷修预期下，节前备货是否符合市场预期有待考量。关注库存变动和下游玻璃冷修、投产情况。

　　操作建议：05合约上方空间或有限，预计短期震荡运行，关注2800附近压力。