棕榈油：市场关注产地产量情况，过去一个月马来半岛、加里曼丹中部、苏门答腊中部降雨过多引发减产的担忧，未来几个月产地棕榈油价格的走势将取决于马来和印尼的实际产量情况；SPPOMA和MPOA数据显示马来11月产量较10月将有所下降。关注国际市场上的豆油价格，对产地出口的乐观预期是基于国际市场上豆棕价差很大，但是近期豆油价格的大跌可能会对产地的棕榈油出口构成影响，而且中国、印度等已经建立了比较大的棕榈油库存，预计未来2个月的棕榈油进口量将比8-10月份下降。总体来看，产地暂时并没有特别明显的上涨或下跌的驱动，预计马盘棕榈油维持宽幅震荡走势。国内方面，棕榈油基差偏弱，关注餐饮和食品加工在年前的备货情况；12月的棕榈油采购偏少，关注国内棕榈油库存的拐点时间，如果消费仍然疲软，高库存可能将持续到明年1月份。 　　豆油：国内大豆压榨量明显上升，大豆周度压榨量上升到200万吨，豆油供应增加，不过豆油库存仍然处于历史偏低水平，且年前仍然是油脂消费旺季，要看大豆压榨量高位能持续多长时间，以及豆油库存的实际回升情况来判断豆油未来的估值水平。另外，12月中旬后巴西大豆将进入关键生长期，预计市场焦点将转向巴西天气，巴西大豆产量将决定明年2月份之后的大豆进口成本以及进口量，只有当远期大豆榨利修复，国内豆油基差才有进一步下跌的动力。 　　菜油：继续关注国内菜籽油实际供应量和库存回升情况，目前来看每周菜籽压榨量将上升到10万吨左右，但是在菜油现货价格进一步大幅回落之前，大幅贴水现货的菜油01合约仍然有一定支撑。 　　油脂价格还受到原油以及商品市场情绪影响，美元指数大幅回落，加上国内对需求的乐观预期升温，短期市场情绪偏暖。基本面方面，国际市场继续关注油料作物的供应，由于在明年一季度之前仍然是偏拉尼娜的气候，所以市场对于南美大豆和东南亚棕榈油的产量情况仍然存在担忧情绪，CBOT大豆和马盘棕榈油总体来看还是震荡走势。国内方面，主要关注阶段性供应变化，棕榈油库存高企，短期现货压力大，市场关注库存拐点的时间，大豆和菜籽压榨开始上量，市场关注豆油和菜油库存的回升速度及现货价格的变化。总体来看，四季度，国内油脂供应增加的预期不变，仍然限制三大油脂的上涨动能，但是上游原材料价格坚挺，远期采购进度偏慢，加上近期对未来需求边际好转的预期升温，对期货价格构成支撑。所以，预计三大油脂仍然是宽幅震荡走势。

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