摘要： 　　铁矿盘面日间涨幅扩大，现货价格集体上涨。明年地产端的竣工和施工有望加快，基建仍有望维持高增速，终端用钢需求有望边际改善，提振铁元素整体估值水平。铁矿远月合约开始计价该预期，近期走势坚挺，在需求改善预期无法被证伪之前，05合约的强势仍将持续。从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，今年虽然钢厂冬储意愿下降，但市场对节前铁矿补库仍有预期，铁矿现货价格维持坚挺。铁矿自身基本面近期无进一步改善，日均铁水产量和日均疏港量近期难有明显回升，本周港口库存再度累库。国内成材表需进入淡季，11月制造业PMI降至年内次低，本周钢材库存水平增加。下游对成材的采购意愿低迷，冬储意愿普遍不强。海外铁元素需求继续疲弱，11月全球制造业PMI为48.7%，环比下降0.7个百分点，连续6个月下滑，连续两个月位于50%以下。成材价格短期仍难以受需求推动主动走强，钢厂低利润下对铁矿中长期现货价格上涨的接受度较为有限。但盘面受强预期和基差支撑短期上行动能仍在。 　　【交易策略】 　　从季节性走势来看年底铁矿价格易涨难跌，节前钢厂对铁矿仍有一定的补库需求。钢厂低利润下对铁矿中长期现货价格上涨的接受度较为有限，但盘面受强预期和基差支撑短期上行动能仍在。远月合约受终端需求改善强预期提振更为明显，短期走势仍将偏强。

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