拉尼娜叠加季节性因素，23年2月份以前棕榈油处于减产周期，SPPOMA数据显示，2022年12月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少9.16%。但中国高库存背景下产地棕榈油需求同样疲弱，12月1-5日马棕出口环比减少12.6%。产地棕榈油或处于供需双弱背景，关注政策的指引，印尼可能将启动B35，后续关注实际落地情况。国内方面，棕榈油库存持续攀升，近月合约和基差承压运行。 　　USDA报告对美豆供需数据维持不变，小幅上调全球大豆期末库存54万吨至1.0271亿吨，对美豆期价影响中性。2023年可再生燃料掺混义务量仅较2022年高出1.9亿加仑值208.2亿加仑，不及市场此前预期，美豆油价格和美豆榨利高位回落。但阿根廷和巴西南部偏干旱，天气升水仍将对美豆形成支撑，如美豆出口转好美豆期价可能出现阶段性走强。国内豆油库存持续创出季节性新低，供给仍然偏紧。12月大豆到港量增加，大豆和豆油供给预增。需求端近期国内多地管控措施放松，元旦春节备货将逐步启动，豆油库存或仍将维持季节性低位。 　　操作上，豆油01合约9000-9600震荡思路对待，棕榈油01合约偏弱，关注7700一线支撑。

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