商品冲高回落，大面积下挫；棕榈崩跌7%，生猪大跌6%创9个月新低；LPG大跌5%，豆油、沪锡跌超3%；鸡蛋、菜粕、豆二、沪铝跌超2%。涨幅方面，焦煤大涨3%创5个月新高，短纤、红枣涨超3%。

　　突然崩跌7%！棕榈油怎么了？后市怎么走？

　　今日，油脂板块集体崩跌，棕榈大跌7%，创近1个月新低；豆油大跌近4%，菜油跌超2%。

　　一方面原油价格跌跌不休，拖累油脂期价。因全球需求预期下调和供应缩减不及预期，原油价格疲软，目前未见止跌迹象。此外，政策上，除了美豆油生柴政策不及预期外，巴西国家能源政策委员会学霸2023年总体目标设定为3747万CBIO，略高于2022年的3598万CBIO，远低于巴西生物燃料生产商主张的4200万CBIO。

　　上海中期期货认为，EPA所公布的可再生燃料掺混义务增幅低于市场预期，美豆油消费前景生变，国际豆棕价差大幅收窄，同时原油价格持续回落，对棕榈油形成拖累，但是，印尼能源部官员表示，印尼或于2023年1月开始执行B35生柴政策，对棕榈油形成一定支撑。国内方面，棕榈油到港增加，棕榈油库存延续回升，棕榈油套盘利润明显，棕榈油短期供应偏宽松。操作上建议暂且观望。

　　对于2023年油脂价格走势，南华期货在年度报告中分析称，考虑到全国范围内的餐饮复苏可能在二季度以后，因此一季度由于供给开始改善而消费可能暂未跟上，库存将会有重建的预期导致价格跟随震荡偏空，二季度及三季度由于消费预期的明显复苏考虑价格可能较一季度有所反弹。四季度由于处在豆油及菜油传统的消费旺季，考虑豆菜油可能在此时表现会相对强势，而棕榈油由于逐渐供需两弱，则需要关注产量减少的空间及需求回落的空间――即当期库存水平判断下方支撑能力。总体油脂明年价格预期可能是随着库存开始边际增加价格先向弱再随着消费复苏转好的趋势，但整体价格同比上一年度预计明显偏空。

　　现货崩塌！生猪期货暴跌6% 这次猪价真的便宜了

　　随着现货价格持续走弱，今日生猪期货大幅跳空崩跌6%，创出9个月新低，最低触及17650元/吨。自10月份以来，两个月时间累计跌幅超25%。

　　需求疲软，现货价崩跌是核心原因。上周现货持续走弱，临近周末加速下跌，期价受现货带动多有下跌，但近弱远强分化较为明显。继周末价格下跌后，今日早间生猪现货价格再度下跌0.2-2.5元不等，其中上海外三元生猪现货跌0.4元/公斤，报22.08元/公斤，内三元生猪价跌2.4元。

　　对于今日猪价崩跌，光大期货认为，近日生猪现货价格连续下跌，未见止跌迹象，进一步带动恐慌情绪，养殖端面临不得不认价出栏的困局，大量出猪现象加剧，猪源供应偏多。而在供应充足的背景下，终端需求的疲软，给了屠宰场压价收购的空间，猪价也随之进一步走低。

　　关于后续走势，光大依旧看空为主。当前腌腊季已然过半，高峰时段缩短，腌腊需求显著不及预期，只有去年的两到三成，直接击穿了多头的信仰。与此同时，南方地区前期多雨的天气及近期气温反弹也对消费支撑有限，下游腌腊难有明显放量。从餐饮角度来看，尽管疫情政策逐渐优化，但部分地区餐饮仍未有明显恢复，惨淡的消费现实将进一步加深生猪供强需弱的格局，市场仍然偏空，短期猪价或存在继续下跌的空间。

　　在2023年报中，国投安信期货也看空生猪价格。由于行业能繁母猪存栏的渐进恢复，预计2023年二季度起生猪行业进入出栏量恢复性增长周期。我们预计能繁母猪存栏的恢复或持续至2023年一季度左右，生猪出栏恢复趋势将持续至2023年底左右。考虑到母猪价格大幅落后于生猪价格涨幅，以及行业现金流偏紧情况，产能端恢复的过程是渐进的、缓慢的，呈现温和复苏情况。综合考虑供应趋势性缓慢增长以及需求边际乐观的情形，我们预计2023年猪价将呈现渐进走弱趋势，猪价波动率相对上年收窄，行业利润跟随猪价下行走缩。

　　【今日关注】

　　16:00 中国11月M2货币供应年率

　　次日0:00 美国至12月8日大豆出口检验量

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