空头氛围弥漫，商品大面积下挫；纸浆跌近3%，价格创1年半新低；甲醇大跌3%，尿素、工业硅、纯碱跌幅超2%。橡胶及20号胶表现强势，涨幅达2%。

　　又创新低！纸浆大跌近3%

　　在商品普遍走弱氛围下，今日纸浆期货破位下跌，跌幅达到3%创出2021年12月以来新低。自今年年初以来，纸浆期货持续下挫，累计跌幅达到30%。并且价格还没有出现见底迹象。

　　基本面方面，纸浆供应端产能增加为主线，海外市场报价大幅走低，欧洲港口库存持续累积，全球化学浆发运量逐渐增加，我国进口量提升预期陆续兑现。我国主要港口纸浆库存截至5月底达到187万吨，处于近年同期高位，较年初库存量累积幅度达到25%，表明下游的需求情况整体偏弱。

　　关于纸浆后续走势，建信期货表示价格或仍会新低。宏观层面压力仍然存在，海外新增产能逐渐投放，纸浆发运量明显抬升，国内港口库存压力增加，而下游需求情况维持弱势运行，纸浆供强需弱格局持续。从周期角度来看，由于原料成本大幅下降，造纸及纸制品业利润进入修复阶段，但是终端产成品价格在需求淡季阶段难以企稳回升，企业成品库存也有待进一步消耗，下游压力仍会向上游传导，纸浆短期将维持低位区间振荡，中期不排除再度刷新前低的可能性。

　　此外，方正中期也维持空头观点。整体看，纸浆快速下跌后，随着刚需入市，价格有一定反弹驱动，但从历史看，纸浆转向趋势上涨的背后或是自身供应问题突出，类似2021年底加拿大发货减少，或者是下游成品纸走强，引发造纸产业链正反馈，类似2020年四季度，截至5月底，以上两点出现的迹象仍不明显。持续承压的情况下建议偏空操作，上方在5450元止损，下方关注4850元支撑。

　　甲醇跌3%！价格见底乐吗？

　　今日煤化工品种跌幅居前，甲醇期货跌幅达到3%，价格再度逼近2000关口。

　　消息面上利空仍较多，周二一则浙江兴兴装置船只改港的消息，提升了下游MTO停车的预期。此外进口方面，5月进口回升量较高，或超120万吨(待验证)。

　　英大期货分析称，煤制甲醇利润在小幅回升之后会再次转为下降，两周内有533万吨/年的产能将结束检修复产，甲醇开工呈回升态势。需求方面，阳煤恒通、陕西蒲城装置重启，烯烃产能利用率可能走高。煤炭增产保供，进口量增加，煤价短线反弹不改长期下行的局面。甲醇成本端会就继续下移，叠加开工回升，短线震荡整理，长期来看可能还处于下跌趋势中。压力位2100-2150元/吨价格区间，支撑位1850-1890元/吨价格区间。

　　展望后市行情，金联创表示：6月需持续关注煤炭趋弱对煤化工相关产品扰动外，甲醇供需或面临双增预期，其中需求增量主要体现在烯烃，5月以来甲醇价格快节奏走低，MTO经济性修复尚好，闻6月下部分停工烯烃或存重启可能，或阶段提振市场；而甲醛、醋酸类需求或存减量可能，关注部分项目检修落实。而供应保持充裕状态，如进口维持偏高、内盘计划内检修损失量不多，叠加5月底部分装置重启等。故总体来看，预计6月国内市场在延续偏弱表现后或随烯烃回归落地存底部上移修复可能，上行空间仍保守对待。

　　而东证期货则维持偏多观点，建议低位布局多单。6月甲醇基本面供需双增格局，库存端小幅累库，叠加MTO开车预期偏弱，短期甲醇期价震荡走低，偏空格局。中长期而言甲醇价格下跌空间有限，天然气装置潜在负反馈的强支撑，原料端煤炭价格，期价或有修复，关注做多机会谨慎操作。

　　【今日关注】

　　15:00 经合组织公布经济前景展望报告

　　16:00 中国5月外汇储备

　　22:30 美国至6月2日当周EIA原油库存

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