核心逻辑：上游来看，欧佩克落实减产部分对冲中国疫情带来的需求端压力，原油价格维持宽幅震荡走势。PX方面，近期PX市场供应维持紧平衡，开工负荷环比微幅回升，PXN价差维持震荡，后期随着新装置的逐步投产，PX供应或将趋于宽松。供应端来看，PTA装置开工率同比仍处低位区间，近期PTA加工利润再度收窄，部分装置计划进行短期检修，因此预计PTA开工负荷短时间内将维持低位。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力趋于上升。需求端聚酯各品种利润持续走弱，同时库存总量环比上升，绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂在低利润以及高库存的双重压力下计划大规模减产，而近期聚酯开工率正处于下滑通道中。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应在短期维持紧平衡，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用在未来开始走弱。而当前PTA自身供需结构则呈现供需两弱格局，短期基差表现坚挺或将支撑PTA价格维持震荡运行，中长期待基差走弱后，PTA或将呈现偏弱震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。