12月8日，国内商品期市收盘涨跌不一，农产品涨跌不一，豆粕涨逾3%，豆二、菜粕涨逾2%，生猪跌逾6%；基本金属多数上涨，沪镍涨逾4%，国际铜涨逾1%；能化品涨跌不一，纯碱、橡胶涨逾1%，低硫燃料油跌近3%，原油跌逾2%；黑色系多数上涨，焦炭涨逾2%，铁矿石、硅铁涨逾1%；贵金属均上涨，沪银涨逾1%。

　　1、海关总署发布数据显示，今年前11个月，我国进出口总值38.34万亿元人民币，比去年同期增长8.6%。其中，出口21.84万亿元，增长11.9%；进口16.5万亿元，增长4.6%；贸易顺差5.34万亿元，扩大42.8%。专家表示，今年以来，我国外贸出口结构性亮点较为突出，尤其是汽车出口表现亮眼。尽管我国外贸面临复杂的国际环境，但稳中提质的发展趋势没有改变。

　　2、央行日前发布的数据显示，截至2022年10月末，两批政策性开发性金融工具合计已投放7400亿元，有力补充了一批重大项目的资本金。与此同时，各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元。

　　3、日本财务省：日本10月未季调经常帐自2022年1月以来首次出现赤字；日本10月季调后经常账录得-6094亿日元，为2014年3月以来最大赤字。日本10月贸易帐逆差18754亿日元，预期逆差18257亿日元，前值逆差17597亿日元。

　　日内沪镍强势拉涨近5%，不锈钢小幅收跌。国内收盘后，伦镍再度出现暴涨，投资者注意控制风险。宏观方面，国内利多出尽，不锈钢上行乏力，期待后续政策落地成效。产业方面，纯镍现货价格登上22万，进口深度亏损，现货市场几无成交；镍矿方面，市场炒作印尼恢复镍矿出口，提振镍价走势；镍铁方面，供应依然过剩，大多数钢厂维持减产，供过于求之下预计镍铁价格继续弱势运行。不锈钢方面，临近年底市场采买延缓，现货成交表现一般；库存方面，本周不锈钢累库明显，主因钢厂资源到货。总的来看，目前镍价走势受资金面和消息面炒作影响较大，现货市场几无成交，在基本面支撑不足的情况下，建议暂时观望；不锈钢年前预计偏弱运行，国内利多预期虽然已定价完毕，但后市政策落地或对02合约有所提振。操作上，沪镍暂时观望，不锈钢远月合约轻仓做多。

　　贵金属

　　日内贵金属持续上涨。美元指数小幅回调，美债收益率跌破3.5%。近期欧盟对俄制裁升级，地缘风险仍存。欧洲宏观数据偏好，继续支持欧元区加息。晚间关注美国至12月3日当周初请失业金人数等数据。此前鲍威尔讲话转鸽，近期美国数据有偏鹰的迹象，即经济保持韧性和通胀保持持久，但预计美联储12月加息50bp仍相对是大概率的。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间395-405元/克，沪银2212参考区间5000-5200元/千克。

　　铜

　　日内铜价止跌反弹，沪铜主力震荡偏强，收涨66360元/吨，盘后伦铜震荡运行于8500美元附近。宏观方面，全国多地陆续落实放开措施叠加中央政治局会议强调“稳增长”经济工作，国内经济预期持续改善，提振铜价。供应端，全球第三大乌多坎明年出口铜矿产品，预计矿端供应将维持稳定增长。需求端，临近交割，市场出货情绪强烈，国内现货升水下滑加剧。基本数据方面，上期所铜库存减少6614吨，LME铜库存减少1100吨，国内外交易所库存持续去化，低库存对价格形成强劲支撑。综合来看，国内疫情防控逐步放松，令市场交易经济复苏程度，配合依旧紧张的基本面格局，铜价短期保持强势，但在全球经济衰退背景下，需求前景黯淡，价格上行空间难言乐观。操作上，逢高考虑布局远月空单。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2301开盘后重心小幅上移，收于19235元/吨，跌幅0.10%。美债利率曲线倒挂程度连续三日破倒挂记录，市场对于经济衰退的忧虑加深。随着铝厂利润的回升，广西、甘肃等地区持续复产。电解铝社会库存持续低位，支撑铝价，后期关注铝锭量增加情况和下游开工情况。目前现货升贴水已先于库存出现拐点，沪粤价差已收窄至平水。需求端，年前消费转弱是大概率事件，下游开工率下滑，需求疲软。整体上，基本面偏弱。预计01合约波动区间18500-19500元/吨，操作上建议逢高在远期合约布局空单。

　　锡

　　日内沪锡震荡偏弱，收跌196430元/吨，跌幅0.37%。欧元区第三季度GDP显著弱于前值，加拿大央行预测2023年经济将停滞，全球多个重要经济体持续萎缩，需求前景加速衰退，锡价承压继续回调。国内防疫工作进一步优化，市场情绪有所改善，限制沪锡跌幅。基本数据方面，上期所锡库存增加237吨，LME锡库存微增5吨。国内外交易所库存持续累库，国内现货市场依旧萎靡，现货升贴水偏低。综合来看，此前宏观利多预期逐步兑现后，基本面支撑不足令沪锡有所回落。考虑到全球经济衰退前景以及国内利好政策传导至实物量的滞后性，预计锡价短期仍有回调空间。操作上，空单建议继续持有。

　　钢材

　　日内钢材期货偏强运行，螺纹主力收涨0.76%，热卷主力收涨0.59%。宏观方面，卫健委印发疫情居家治疗指南，多地政府部门组团出海抢订单。产业方面，螺纹本期厂库微降，社库连续两周垒库，总库垒库相较往年时间提前，产量由降转增，表需下滑放缓。热卷产量、表需近两周回升，产量仍小于表需，社库去库而厂库垒库。螺纹05合约升水后继续向上动力需要现实端做支撑，盘面进一步上行动力有限，近期关注钢厂复产和钢贸商冬储节奏。操作建议：2305合约若回调至3600附近，可适当参与盘面冬储。

　　铁矿

　　日内铁矿期货偏强运行，涨幅大于成材。淡水河谷预计2023年铁矿石产量将在3.1亿吨至3.2亿吨之间，2022年目标上限下调至3.1亿吨。12月8日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2608.19万吨，环比上期增84.31万吨。烧结粉总日耗105.43万吨，降1.04万吨。近期钢厂盈利处于低位，下游需求进入淡季，宏观利多因素逐渐兑现，若钢厂冬储不及预期，矿价上行空间有限。操作建议：2305合约暂时观望。

　　双焦

　　第三轮提涨全面开启，双焦日内偏强运行。焦钢毛利差反弹至-0.6%，利润驱动向下；焦煤库存驱动中性向下，焦炭库存驱动向上；J01合约小幅升水，基差驱动向下，提前交易第三轮提涨落地。空头逻辑：宏观利好对盘面驱动减弱，市场开始检验终端需求成色，警惕预期交易结束后的负反馈，此外蒙古煤矿抗议事件平息，蒙煤通关车辆回升至860车。多头交易边际改善预期偏强，铁水止跌企稳，焦钢产量比回落。操作上，双焦05合约仍建议区间操作，J05压力位2800，支撑位2600附近；JM05压力位1862，支撑位1735附近；可考虑逢低做多05合约焦化利润。

　　1、收盘价57.50元/吨，较前一交易日上涨0.10%；

　　2、今日挂牌成交量9000吨，大宗协议交易量0吨；12月日均成交量7.20万吨，日均挂牌成交量3.87万吨，总成交量环比活跃度下降78.29%。

　　1、12月7日，欧盟EUA期货结算价88.07欧元/吨，较前一交易日收涨0.43%；

　　2、12月7日，欧盟EUA期货成交量4311万吨，现货成交量4.90万吨；12月期货日均成交量4925万吨，活跃度环比上涨55.45%。

　　1、近日，吉林省人民政府办公厅印发《吉林省新能源产业高质量发展战略规划（2022—2030年）》，《规划》明确到2025年风电装机容量将达到2200万千万以上，太阳能发电装机容量将达到800万千瓦以上。

　　2、近日，科技部、住房城乡建设部印发《“十四五”城镇化与城市发展科技创新专项规划》，《规划》提出将加强城镇发展低碳转型系统研究。

　　1、在能源部长会议遭到强烈反对后，欧盟考虑将天然气价格上限降至220欧元/兆瓦时，此前上限水平为275欧元/兆瓦时，并且触发条件发生改变，一是价格超过上限水平的天数从两周减少到五天，二是TTF与液化天然气价格差从58欧元减少至35欧元。

　　2、欧盟于12月7日凌晨达成了一项临时协议，航空公司应从2026年起为其在欧洲的所有碳排放付费。

　　1、今年以来，我国对能源结构的优化给予了大力的政策支持，积极推进可再生能源发电。在短期技术设备水平不变的情况下，降低煤炭电力消费中的比例就可以提高能源的利用效率水平 ，降低碳排放强度。碳排放强度将影响碳配额总量设定，再叠加我国近年的减排目标，预计未来CEA市场将呈现供小于求的状态，从而促进控排企业主动减排。

　　2、目前欧盟航空业的碳排放量约占欧盟总碳排放的4%，但碳配额却是免费分配的，这不利于激发航空业的减排动力。逐步取消航空业的免费碳配额后，随着海内外疫情管控放松，跨境出行热度有望恢复，航司对碳配额的需求或将较大幅度增加，利好碳价。