纸浆期货主力合约窄幅震荡，小幅下跌0.25%。现货市场多持价观望。上下游持续博弈，市场心态不稳。部分贸易商有意试探性上涨，但下游原纸成本压力较大，对于高价浆接受能力不足，多谨慎采购。银星、马牌、月亮7300元/吨，凯利普7700元/吨。 　　纸浆01合约高位震荡，现货报价保持稳定，银星、马牌、月亮7300元/吨，俄针7000-7100元，据悉加拿大针叶浆的价格在过去一周下跌10-15美元/吨至910-950美元/吨，辐射松和俄罗斯针叶浆价格分别稳定在910-940美元/吨和880-900美元/吨。国内成品纸表现一般，小幅调整，需求有限，白卡纸供应压力较大因此价格持续低迷，纸厂盈利情况较差。库存方面，11月国内主港木浆库存环比下降6%，同比减少9%，继续在年初以来的低位区间波动，10月份欧洲港口库存大幅增加16%，创年内新高，再度升至130万吨以上，8月以来欧洲库存中枢上移，海外供需有转向宽松的迹象。供应方面，PPPC统计，10月世界20国商品浆发货量同比增加2.2%，其中针叶浆发货同比下降1%，1-10月累计减少1.8%，对中国市场针叶浆发货同比下降2.6%，1-10月累计减少15%，在针叶浆供应仍较低的情况下，海外供需若逐步转为宽松，可能会对中国针叶浆发货增加，近期国内多地疫情防控有所放松，但拥堵延迟指数多城明显回落，需求恢复暂不乐观。 　　整体看，纸浆延续供需双弱状态，临近交割，供应问题再次带动盘面上行，01合约增仓修复贴水，预计后续在7000元之上运行，波动依然会较大。对远月合约，参考美元报价，针叶浆进口成本大概是7100-7600元/吨，国内现货价格维持在7000-7300元/吨，2305合约在距离交割月较远的时段，运行区间参考6500-6800元/吨，供应大幅增加的时间后移，同时近期国内宏观预期好转，因此年内期价可能难有大幅回落。

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