海外资金情绪推动,镍价继续走高
发布时间:2022-12-5 08:59阅读:89
国内:上周五央行开展20亿元7天期逆回购操作,当日有80亿元逆回购到期,因此净回笼60亿元。本周央行公开市场将有3170亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期550亿元、800亿元、1700亿元、100亿元、20亿元。此外,央行将于12月5日实施年内第二次降准,共计释放长期资金约5000亿元;周内11月通胀、外贸、外汇储备等数据也都将陆续公布。
国际:周五晚间公布的美国非农数据再度大幅超过预期,11月非农就业人口新增26.3万人,远超预期的20万人,前值也大幅上修至28.4万人,失业率则维持在3.7%,平均时薪环比增0.6%,同比增5.1%,均超市场预期,其中环比增速创1月以来最快。超预期的非农表明当前美国劳动力市场依旧繁荣,未来通胀压力依旧严峻。
贵金属
上一个交易日,贵金属外盘涨跌不一。COMEX黄金跌0.21%报1811.4美元/盎司,COMEX白银涨2.25%报23.355美元/盎司。目前在流动性收预期整体紧缓和的支撑下,贵金属或将维持偏强震荡。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻,未来加息预期可能出发反复,因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。白银受投机属性影响,有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【21.3,24.3】美元/盎司克。
投资策略:虽然金银多头趋势可能延续,但短期白银涨幅已经较大,现阶段不推荐追高,沪银可以等待5000-5100左右的回调机会再行入场;沪金可以等待回调至405左右逢低买入。
风险提示:美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级,金银短期涨幅已经偏高,价格波动加大。
铜
LME铜涨1.74%,报8472.0美元/吨。上海升水470,广东市场升水240,月初下游有一定刚需补货需求,但高铜价下整体消费偏冷。当前市场仍在交易宏观乐观预期阶段,尚未看到现实的逐步验证,后续价格路径仍有较大不确定性,不认为铜价已经出现反转,维持价格僵持的观点,建议关注68000附近阻力。展望12月供需,供应预计逐步有增量兑现,需求逐步步入淡季,现货支撑或持续走弱。但考虑到一方面近期美元回落幅度较大,且本轮上涨或有资产配置类宏观资金入场,可能对品种现货即期走弱逻辑不敏感,短期上涨趋势仍在持续,逆市做空风险度较高,投机空头配置建议谨慎。预计LME铜价核心价格区间【7800,8600】美元/吨,沪铜核心价格区间【64000,68000】元/吨。
投资策略:短期订单建议随用随采,远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。
风险提示:俄乌冲突,价格上涨后消费塌陷。
铝
LME收2545.5,日涨60.5或2.43%。国内库存表现周内仍乐观,维持下去年内库存很可能到45w附近,但近期部分市场到货异常少,警惕近端挤仓风险。绝对价格重返19000以上现货贴水扩大,成交不活跃,铝棒的加工费跌至平水附近,且进入12月下游开工转差;海外现货升水基本持平。海内外成本方面内外分化明显,国内电煤和炭块价格维持小幅下滑,欧洲能源价格触底反弹导致成本上移。
投资策略:空头头寸持有,等待库存的拐点信号明确后再考虑加仓,短期价格因宏观情绪维持强势,关注19500附近的压力。
风险提示:宏观需求大幅好转、西南减产扩大。
铅
上周五国内疫情管控进一步优化,政策面回暖,伴随海内外铅库存进一步下降,伦铅反弹1.42%收于2213美元,国内沪铅收涨1.1%至15915元。现货市场市场成交一般,区域性偏紧。近期价格再度走强,除了宏观预期回暖带来的波动,另一方面基于铅市场弱预期强现实,疫情干扰供应恢复节奏,资金博弈不止,持仓再度回升。产业角度,冶炼利润走低,消费边际转淡,供需均处于双弱格局,在外强内弱比价低位之际,我们认为近期铅锭市场出口行为或成为社会去库主要原因。当前海外现货偏紧,海运费大幅走低,出口成本下降,预期铅锭出口窗口开启或维持较长时间,由于两市供需平衡无改变,出口或导致国内累库节点延后。在资金博弈之下,我们认为铅价升幅有限但高位波动将加剧,沪铅价格主要波动区间为15400-16000元/吨,伦铅主要价格波动区间为2000-2250美元/吨。
投资策略:多头逢高减持,区间上沿试空,炼厂库存保值可逢高建仓远月。
风险提示:资金退潮导致价格剧烈波动超预期。
锌
上周五夜间美国非农数据现实美国就业恢复良好,市场担忧美联储加息无惧,伦锌夜间一度大幅下挫,最终收报3107美元,涨幅1.44%。现货市场,上海市场对12合约升水460-480元/吨左右,广东市场对2301合约报升水470-490元/吨。近日国内沿海地区纷纷调整防控措施,利好消费提振。借鉴海外放开时间,放开后需求并不会立刻反弹,反而由于感染人数增加而出现短期的下行,因而本轮利好消化后锌价或交易现实问题,从时间节点上看更适合逢高入场空头,沪锌主力25000上方逐步入场空头头寸。
投资策略:25000上方逐步入场空头头寸。
风险提示:暂无。
镍
上一交易日伦镍大幅上涨,收于28150美元/吨,涨840美元或上涨3.08%,沪镍01合约夜盘上涨7620元/吨至209320元/吨或上涨3.78%。近期美联储加息放缓预期不断增强,国内疫情防控政策优化、地产刺激政策持续出台,宏观情绪乐观叠加现货镍板资源偏紧对镍价有所支撑,镍价表现震荡走强。但产业方面随着不锈钢减产增加,新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期,产业链负反馈施压镍价。因此价格上短期我们维持电镍价格【180000,210000】元/吨区间波动观点,交易远月价格转弱仍需等待市场累库或者印尼关税政策落地。
投资策略:观望或上210000元/吨上方逐步抛空。
风险提示:印尼产业政策动向,其它重大国际事件。
锡
LME锡收于23570美元/吨,涨320美元/吨或1.38%;沪锡夜盘收于190380元/吨,涨3220元/吨或1.72%。从宏观层面看,放缓加息的预期让美元的压制作用减弱,叠加国内疫情防控优化,金属价格普遍表现较好,与当下基本面过剩表现有一定分化。短期内锡价虽在预期回暖下表现较好,但弱势基本面可能仍是反弹的拖累,若乐观情绪退潮,价格可能面临承压回落风险。
风险提示:暂无。
铁矿
周五夜盘铁矿石I2301涨2.7%至797.5元/干吨,领涨黑色。房企融资改善与防疫优化升级修复市场悲观情绪,提振房地产钢材消费前景和钢厂原料补库预期。由于焦炭产能存在净增预期、焦煤进口存在增加的忧虑,因此碳元素相对偏空,铁矿成为原料中的多配品种。估值方面,港口铁矿现货麦克粉仓单809元/干吨,01合约接近平水。后期铁矿进一步上涨的驱动主要看钢厂实际补库强度,但在当前钢厂亏损扩大的情况下,预计补库强度有限。
投资策略:维持前期推荐,单边——需求证伪前,铁矿石偏多配置;对冲——买I2305空Rb2305。
风险提示:钢材需求复苏证伪,铁矿供应超预期增加。


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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