上证50指数自10月31日的低点2288点反弹以来，目前已经累计上涨近15%。毫无疑问，该指数已经明显走强。那么，这轮股指走强的内在逻辑是什么？有没有持续性？

　　关于这次上涨，市场普遍观点认为，这仅是“暖冬”行情的持续，是今年股指连续下跌后的“吃饭”行情，一次反弹而已。笔者认为，国内经济基本面已悄然发生变化。

　　宏观政策方面，由于美联储激进加息并伴有缓慢的缩表动作，国际原油等大宗商品价格有所下行，美国通胀形势出现好转迹象。市场对美联储有放缓加息的预期，美元指数持续下行，人民币兑美元汇率下跌放缓。为稳住经济大盘，央行除在结构上(再贷款工具安排等)调整外，在总量和价格上，调低各类利率，推动LPR下行，最近又再度降准，释放长期资金约5000亿元。

　　疫情防控方面，进一步优化防控工作的二十条措施发布以来，各地迅速贯彻落实，在风险区划定、核酸检测、人员流动等方面采取更为精准的措施。

　　纾困房地产方面，房地产业牵涉的产业面极广，相当长一段时间以来，被认为是中国经济的支柱产业。今年以来，国家出台了多项有助于房企融资和重组的政策，尤其是最近国有大行为部分房企提供授信总额度超万亿元以上，而恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，恢复上市房企和涉房上市公司再融资，调整完善房地产企业境外市场上市政策，进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，积极发挥私募股权投资基金作用等，被市场解读为重磅利好。

　　上市房企再融资暂停始于2010年10月份。时隔12年，重启房企重组和再融资，意义重大。

　　房地产上市公司恢复再融资能力，无疑将改善相关企业的资产负债表，进而会改善银行、保险等金融企业的资产质量，为钢铁、煤炭、基建等相关产业带来正向拉动作用，稳住经济大盘有了可靠的保障。

　　有国际投行乐观预计，中国GDP增速将从今年3.0%加速增长至明年4.5%。

　　由于疫情防控措施优化和房地产再融资两大利好，涉及经济领域的行业众多，且属于实质性利好，而这些行业的个股在上证50及沪深300指数中占的权重较大，将带来持续的利好影响。

　　考虑上证50指数11月涨幅较大，短期或有振荡整理的需要，之后应该可以进一步上攻。(作者单位：宏源期货)

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