导语

　　11月聚丙烯市场价格重心继续下移，并创同期历史新低。原油价格高位震荡，对聚丙烯成本支撑持续性尚存，但供需差加大的基本面对市场的压制更明显。供需主导之下，偏弱的基本面导致聚丙烯市场弱势下行，月度价格重心走低。

　　价格重心继续下移创同期历史低位

　　根据近6年来聚丙烯价格波动特点来看，目前价格已跌破同期历史低位，主因是供需主导下，弱需求压制仍占据上风。据卓创资讯数据统计，截至11月25日，本月聚丙烯均价在7857元/吨，较上月同期环比跌2.71%，较去年同期跌8.16%，较过去五年同期低点低6.49%。

　　就聚丙烯日度价格走势来看，11月聚丙烯市场价格未现大涨大跌行情，多维持窄幅波动态势。上半月，原油高位震荡，对聚丙烯成本支撑偏强，聚丙烯日度均价从7800元/吨震荡涨至月内高点7925元/吨。但下半月聚丙烯基本面疲态难改，叠加多地物流运输不畅影响，市场成交氛围进一步受到制约，价格开始震荡下行，日度均价跌至7775元/吨。然而临近月末之际，PP期货价格翻红上扬，为现货市场心态提供一定支撑，聚丙烯价格止跌小涨，截至25日当日，聚丙烯日度均价调整至7810元/吨。

　　成本支撑偏强助推价格阶段性上涨

　　11月高成本现象延续，不同原料来源的聚丙烯理论利润仍处于负值范围，企业亏损局面未改。据卓创资讯数据统计，近期油制聚丙烯生产成本最高点10012元/吨出现在月初，亏损最大值达2000元/吨以上，且本月整体亏损程度较上月环比增加17.85%。煤制聚丙烯工艺生产成本也处于高位，本月亏损程度较上月也有所增加。结合图3可见，本月聚丙烯生产成本走势呈现先涨后回落态势，所以上半月高成本的强劲支撑为聚丙烯市场价格上涨提供了一定动力。随后油价高位回落，其价位对聚丙烯成本端支撑依旧偏强，但其波动对市场心态影响更明显。总的来看，原料价格高位运行，对聚丙烯成本支撑的持续性尚存，但对聚丙烯价格的推动力度较为有限。

　　供需基本面偏弱对价格重心形成压制

　　11月聚丙烯市场供需差小幅加大，主因是供应端多套PP装置新增检修计划PK新投装置释放产量，市场现货供应较上月有所减少，当然本月自然日偏少也是影响月度产量的因素；需求端随着下游需求季节性走弱，叠加多地物流运输受阻影响，月内聚丙烯下游需求量较上月明显减少。总的来看，11月聚丙烯供需差加大的基本面对价格形成了明显压制。

　　谈及后市，供需基本面将是主导聚丙烯市场走势的关键因素。在高成本压力下，不排除后期部分聚丙烯装置将存在降负预期，预期供应端压力将有限。下游需求或将继续受内外订单有限限制及物流运输不畅影响，对聚丙烯消费节奏缓慢。此外消息面变化对聚丙烯价格也会有一定影响，因此预计后续聚丙烯市场将区间震荡，低端成交走量为主。

　　文|孟荣华

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