行情表现

日内消息

　　1、中港协：11月中旬重点监测港口原油吞吐量保持增长

　　中港协：11月中旬，近期受国际市场需求低迷预期影响，国际市场油价跌至90美元/桶以下水平，鉴于此OPEC+表示将坚持减产，并可能采取进一步措施平衡市场。11月中旬，我会重点监测沿海港口原油吞吐量同比增加7.9%。其中，烟台港增长73%，大连港增长54%，日照港增长39%。库存方面，11月20日，重点监测港口库存同比增加8.6%，较11月10日增长2.84%。

　　2、【午评】俄油限价迟迟难决 原油跌近5% 刷新3月以来新低！

　　俄油限价迟迟难决、经济放缓担忧加剧，能化系大幅走低，原油、燃油、乙二醇等跌超3%，原油刷新3月以来新低！央行宣布降准，黑色系高开维持震荡，铁矿涨超2%。

【要闻汇总】内蒙古鄂尔多斯受当地疫情防控影响，部分煤矿实施静默管理11月28日内蒙古鄂尔多斯市场动力煤弱稳运行。受当地疫情防控影响，部分煤矿实施静默管理，区域内煤炭供应小幅收紧，现运输道路卡口检查严格，长途车辆周转耗时较长，汽运运力继续受阻，加之准旗及伊旗洗选煤厂暂停销售，煤矿市场销售基本停滞，仅保持周边刚需厂区及保供煤点对点拉运，部分煤矿出货不畅，价格随之下调，市场整体呈现供需双弱态势。国家发改委：养殖单位产生抗跌情绪，预计本周猪价或盘整为主国家发改委：截至11月23日当周，全国猪料比价为6.50，环比跌幅1.81%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为764.28元，猪价下降为主。周内多地消费场景受限，家庭灌肠、腌腊难以全面开展，猪源消化速度缓慢，同时养殖单位对后市信心不足，出栏积极性明显提升，生猪市场供需有所失衡。随着猪价降至低位，养殖单位产生抗跌情绪，预计本周猪价或盘整为主。中信固收：后续总量宽货币空间收窄 短端利率将以震荡为主中信固收认为，回顾11月，资金面延续四季度以来的宽幅波动态势，同业存单利率快速上行，银行间流动性趋紧。经我们测算，12月并不存在流动性缺口(不考虑MLF和逆回购到期)，但考虑到财政支出往往集中在月末，且存在银行年末考核压力，因此不排除部分时点资金面收紧的可能。我们认为后续总量宽货币空间收窄，短端利率将以震荡为主。钢银电商：全国钢市库存环比减少3.49%本周城市总库存量为658.11万吨，较上周环比减少23.81万吨(-3.49%)，包含39个城市，共计147个仓库。本周建筑钢材库存总量为334.57万吨，较上周环比减少10.77万吨(-3.12%)，包含30个城市，共计88个仓库；【机构观点】国贸期货：黑色建材弱现实强预期，黑色系反弹高度受限

早盘多数商品走弱，黑色系商品却较为坚挺，螺纹、铁矿涨近1%，国贸期货表示，宏观层面来看，上周央行宣布下调存款准备金率25BP，释放5000亿长期资金，央行和银保监会联合发文要求做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作。不过，国内疫情出现较大的反弹，或弱化此前政策的乐观预期。从基本面上来看，上周钢联等多个口径的数据显示，钢材产量小幅回落，厂库小幅累积+社库去化放缓，表需继续下滑。地产尚未有效企稳，旺季已近尾声，而信心不足导致中间环节冬储积极性不高，需求短期面临持续走弱的压力。因此，现货层面仍受到较大的压制，这也限制了黑色系反弹的空间。光大期货点评：能源板块大幅下挫 原油价格或将继续寻底

周一能源板块继续下探，原油跌幅达5%。光大期货最新点评称，欧盟成员国政府上周对于将俄罗斯石油价格上限设定在什么水平仍存在分歧，此前G7正在考虑将俄罗斯海运石油的价格上限定为每桶65-70美元，该价格区间远高于俄罗斯的生产成本。与此同时，在经济放缓的背景下，需求整体面临下滑压力，全球来看，美国需求仍存在一定韧性，但成品油开始累库，国内在疫情的不确定性因素下需求仍难以边际大幅改善。因而目前市场正呈现共振式下挫，布油或将考验80美元/桶一线支撑，WTI价格或将考验72美元/桶关口支撑，SC价格或将继续寻底。对于12月宏观事件驱动亦比较多，需要关注情绪面的变化。南华期货：生猪多空决战愈来愈近

1.供应端：昨日北方市场部分区域受疫情影响，生猪运输有阻力，南方多数地区整体出栏顺畅度欠佳，在天气即将降温之下，散户出栏减少，周末的价格基本较稳定；2.需求端：屠宰企业订单小幅提高，随着天气的转凉，需求是有上升，但幅度不大；腌腊季节即将全面开启，需求兑现步入关键期；3.从现货来看：上周出栏体重还有小幅上升同时伴随着标肥价差维持在-0.5附近，说明随着天气的转凉，大猪的需求维持在了一定水平，部分养殖户对后市行情有所期待，降重过程还在进行中，叠加需求边际增长的偏弱，近期价格承压明显；但随着腌腊季节的即将到来需求端或有转变，但供应相对需求来说还是偏多，未来高点基本不会超过前高；在需求兑现还未明确的情况下，之前做空的投资者可以部分减仓，1-3反套可继续持有，等待趋势形成后再转为单边。

品种基本面

　　11月25日国内原油期货库存录得6172000.00桶，较上一交易日增加1921000.00桶。

机构观点

　　申银万国期货：聚烯烃短期箱体区间明朗 不过油价仍为不确定因素

　　煤化工8110通达源，成交良好。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调50。煤化工7750常州，成交一般。周五，聚烯烃期货夜盘反弹。基本面角度，聚烯烃现货市场成交回升。隔夜原油价格受到消息影响再度下跌，今日继续考验化工品盘面。供需角度而言，虽然需求略有下降，但整体平稳。展望后市，聚烯烃短期箱体区间明朗，不过油价仍为不确定因素。

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