一、债市综述

　　11月24日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。中证转债收涨0.37%，报399.83，成交额为760.1亿元。赛轮转债涨超25%，丰山转债涨近12%，特一转债涨近10%，英联转债、溢利转债涨超8%；模塑转债跌超4%，华通转债、太极转债跌超3%，斯莱转债跌超2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“20阳城04”涨超127%，“21碧地03”涨超32%，“20碧地02”涨超29%，“19碧地02”涨超27%，“20碧地03”“20碧地04”涨超23%，“21碧地04”涨超22%，“19远洋02”涨超20%，“19金科03”涨20%，“16腾越02”涨超19%；“20时代02”跌超13%，“22绿城01”跌超12%，“21万科06”跌超5%。

　　中信证券研报认为，近期建筑央企的估值修复潜力受到市场关注，考虑到国内基建发力具备持续性，叠加海外基建需求迎来拐点，基建总需求景气向上，而央企凭借资金优势+项目大型化趋势下市占率的持续提升，收入、业绩均有望维持稳健增长。政策端，在涉房企业融资松动叠加国资委、证监会更加重视市值等因素催化下，估值有望得到提升，处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显。

　　广发固收分析称，债市的关注点，可能仍在政策预期和实际基本面之间摇摆，但资金面宽松的状态下，这种摇摆带来利率波动幅度受到约束。债市情绪有望修复，再度出现大幅超调的概率有所下降。利率债方面，长端利率受宽信用预期的扰动较大，5年以内期限可能从降准中获益概率更大。信用方面，短久期城投债评级利差处于2018年以来73%-94%分位数(截至11月23日)，性价比相对较高。

　　二、每日要闻BN

　　1.【银保监会：1-10月银行业投放房地产开发贷款2.64万亿元 发放按揭贷款4.84万亿元】据界面.财联社，银保监会相关部门负责人表示，2022年1-10月，银行业投放房地产开发贷款2.64万亿元，发放按揭贷款4.84万亿元，为稳定房地产市场提供了有力的金融支持。下一步，银保监会将督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，将金融支持政策落实好、落到位，切实保持房地产融资平稳有序，积极支持“保交楼、稳民生”，促进房地产业良性循环和健康发展。

　　2.【年内已发行绿债7445亿元 规模超去年全年】据证券日报消息，在“双碳”战略驱动下，我国绿色债券市场正在加速扩容。据数据统计，截至11月23日，今年以来绿色债券发行规模达7445.6亿元，较上年同期增长46.5%，已超去年全年发行规模；发行数量590只，较上年同期增长13.7%，发行规模和数量同比双增长。巨丰投顾高级投资顾问游晓刚对记者表示，随着绿色低碳发展理念不断深入、绿色债券标准统一、行业规范发展，绿色债券的发行规模将逐年增加。

　　3.【个人养老金业务开闸在即 多家券商启动产品交易“灰度测试”】据第一财经，随着首批个人养老金基金名录及销售机构的披露，个人养老金业务开闸在即。目前，多家券商正在进行行业平台的“灰度测试”，并在手机客户端内部开辟了个人养老金业务专区，待接到进一步通知即可上线展业。同时，券商加快与银行、基金直销平台展开差异化竞争，除了在客户端推出预约功能外，中信证券等多家头部券商出台个人养老投资方案规划，侧重发挥券商投研与投顾优势，切入这一“万亿级”蓝海。此外，个人养老金Y份额将上架销售，券商为引入相关产品已做好准备。

　　4.【银保监会：切实保持房地产融资平稳有序，积极支持“保交楼、稳民生”】据21世纪经济报道，银保监会相关部门负责人介绍，将加强与住建部、人民银行等相关部门的沟通配合，协同一致，同向发力，督促银行保险机构依法依规做好相关金融服务，将金融支持政策落实好、落到位，切实保持房地产融资平稳有序，积极支持“保交楼、稳民生”，促进房地产业良性循环和健康发展。

　　5.【预告降准点燃债市做多热情 中短端收益率或迎来阶段性下行】据新华财经消息，受到降准预期的提振，债券市场24日早盘显著走强，11月以来，银行间现券收益率走出了“过山车”行情。随着上周央行开始强压资金利率维稳，理财赎回冲击退潮，债市回调已经呈现一定幅度缓和，而上日国常会提及适时适度降准，做多情绪再度燃起，10年期国债活跃券收益率一度下行8BPs至2.75%附近，基本上回补了近期缺口。业内观点称，提出降准对市场注入“强心剂”，有效起到预期情绪管理作用，债市目前收复本轮回调的大部分亏损。多数机构预计本次降准落地的时间并不会拖很久，最快在本周五就有可能出现。对于债市后期走势来说，降准之后资金面趋松，使得中短端利率下行确定性相对较高，而长端可能受到其他因素扰动。未来债市的关注点，可能仍在政策预期和实际基本面之间摇摆。

　　6.【中信证券：处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显】中信证券研报认为，近期建筑央企的估值修复潜力受到市场关注，考虑到国内基建发力具备持续性，叠加海外基建需求迎来拐点，基建总需求景气向上，而央企凭借资金优势+项目大型化趋势下市占率的持续提升，收入、业绩均有望维持稳健增长。政策端，在涉房企业融资松动叠加国资委、证监会更加重视市值等因素催化下，估值有望得到提升，处于估值底部的建筑央企配置价值已经凸显。

　　7.【广发固收：国常会再提降准，稳定宽货币预期】广发固收分析称，债市的关注点，可能仍在政策预期和实际基本面之间摇摆，但资金面宽松的状态下，这种摇摆带来利率波动幅度受到约束。债市情绪有望修复，再度出现大幅超调的概率有所下降。利率债方面，长端利率受宽信用预期的扰动较大，5年以内期限可能从降准中获益概率更大。信用方面，短久期城投债评级利差处于2018年以来73%-94%分位数(截至11月23日)，性价比相对较高。

　　8.【海外债动态汇总】

　　- 怀化工业园区正鑫产投发行4.8亿人民币自贸区离岸债，息票率4.9%。

　　- 澳门国际银行拟发行PNC5港元资本补充证券，初始指导价7.50%区域。

　　- 国新控股拟发行3年期高级无抵押美元债，今日起召开投资者电话会议。

　　- 杭州临江投资发行3亿美元高级无抵押债券，息票率7.10%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周四)进行80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因今日有1320亿元7天期逆回购到期，实现净回笼1240亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至12月24日)，将有逆回购到期共360亿元和MLF回笼5000亿元，预计全部回笼量总计5360亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.0445%，跌0.07个基点；7天期报1.7394%，涨14.12个基点；14天期报1.9652%，涨1.68个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数下跌，隔夜shibor报1.044，涨0.5个基点；7天shibor报1.769，涨9.6个基点；1月shibor报1.94，跌0.9个基点；3月shibor报2.195%，跌5.5个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.1%,涨0个基点；FR007报2.1%,涨40个基点；FR014报2.1%,涨5个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行7只，其中国债发行1只，地方政府债无发行，国开债发行3只，农发债无发行，进出口债发行3只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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