编辑：宁证期货房俊

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蛋鸡养殖企业应用鸡蛋衍生品工具的场景

场景一:养殖企业卖出鸡蛋期货保值
    某蛋鸡养殖企业未来三个月鸡蛋产量大约为1000吨，企业认为后期在产蛋鸡存栏量将会持续增加，整体行情下行可能性较大，由于期货价格具备先行性，因而利用鸡蛋期货规避未来蛋价下行的风险。
    ·利用鸡蛋期货进行卖出套期保值

日期          现货市场                                            期货市场

1月           3600元/500kg                                   卖出建仓鸡蛋05合约,均价3259元/500kg,200手

3月10日    2个月均价3550元/500kg                   买入平仓鸡蛋05合约,平仓均价3078元/500kg

损益         亏损:(3550-3600) x2000=-10万元     盈利:(3259-3078) ×2000=36.2万元

    案例评价:综合损益为盈利26.2万元。
    该养殖企业通过期货卖出保值，规避了鸡蛋价格下跌的风险，期货端盈利覆盖了现货端现货的亏损，并实现了部分盈余。
场景二:养殖企业买入饲料原材料期货保值
    某蛋鸡养殖企业每月玉米豆粕需求量分别为900吨、300吨，该企业希望能够锁定未来4个月的玉米豆粕采购价格，实现对饲料成本的控制，因此计划利用玉米豆粕期货来锁定未来4个月需要3600吨玉米、1200吨豆粕成本。
    ·利用玉米豆粕期货进行买入套期保值

    案例评价:综合损益为盈利24万元。
    该养殖企业通过期货买入饲料原材料，规避了养殖饲料成本上升的风险，期货端盈利覆盖了现货端现货的亏损，并实现了部分盈余。
场景三:做空盘面养殖利润
    做空养殖利润可以拆解为鸡蛋、玉米、豆粕产业链期现货套保，形成一个闭环，在不超过企业合理套保需求以及经营规模的情况下锁定了风险，回避了直接面对三个品种行情的困境，通过熟悉的养殖利润进行套保操作，是企业做大做强的有力手段。
    某大型蛋鸡规模化养殖企业未来四个月鸡蛋产量为1000吨，以蛋料比2.5:1，玉米豆粕成本占总成本的80%计算，对应1550吨玉米，550吨豆粕。
    7月27日，鸡蛋01合约盘面价格4250元/500kg，玉米01合约2260元/吨，豆粕01合约3037元/吨，养殖成本3234元/50Okg，盘面养殖利润1016元/500kg。鸡蛋现货价格3750元/500kg，玉米豆粕现货价格分别为2322元/吨、3125元/吨，现货养殖利润在420元/5O0kg。此时养殖企业可选择卖空盘面养殖利润进行套保。

    9月3日:鸡蛋01合约盘面价格3786元/500kg，玉米01合约2275元/吨，豆粕01合约2933元/吨，养殖成本3212元/500kg，盘面养殖利润574元/500kg。鸡蛋现货价格3680元/500kg，玉米豆粕现货价格分别为2308元/吨、2982元/吨，现货养殖利润在410元/500kg。盘面养殖利润回归，养殖企业选择在盘面进行平仓操作。

    案例评价:综合损益为盈利43.2万元。
    该养殖企业通过期货买入饲料原材料，卖出鸡蛋的跨品种套利方式，锁定了养殖利润下跌的风险，期货端盈利覆盖了现货端现货的亏损。