编辑：宁证期货房俊

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场景一:锁定短期原材料成本

    某食品加工企业在3月考虑到国内当前市场玉米淀粉库存偏小，玉米淀粉价格不断上涨造成采购成本将不断抬升，因此计划利用期货管理价格风险。

日期              现货市场                                              期货市场

2月               2800元/吨，50O0吨                            买入建仓玉米05合约，建仓均价2880元/吨，500手
4月               2840元/吨,5000吨                               卖出平仓玉米05合约,平仓均价2930元/吨，500手
损益             成本上升:(2840-2800) x5000=20万元  实现盈利:《2930-2880) ×10×500=25万元

    案例评价:综合损益为盈利5万元。

    该企业通过期货买入保值，规避了玉米淀粉原材料价格上涨的风险，期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。

场景二:锁定全年原材料成本

    某食品加工企业全年计划采购玉米淀粉6万吨，每月5000吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的玉米淀粉采购价格，实现对采购成本的控制。因此计划利用玉米淀粉互换锁定全年采购成本。

该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

日期       月度均价         现货市场                                                 互换市场                                                 损益

1月        2850元/吨      成本上升:(2850-2750)×5000=50万元     实现盈利:(2850-2750) ×5000=50万元     0元

2月       2900元/吨       成本上升:(2900-2750)×5000=75万元     实现盈利:(2900-2750)×5000=75万元      0元

    案例评价:通过互换业务，该企业可以将全年玉米淀粉采购价格锁定在2750元/吨,规避了玉米淀粉价格上涨的风险，有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。

场景三:企业短期库存保值

    某食品加工企业在6月份收到采购的5000吨玉米淀粉现货，担心价格下跌导致库存贬值，因此计划利用期货进行库存保值。

时间           现货市场                                            期货市场

6月            2780元/吨                                          卖出玉米淀粉09合约，建仓均价2750元/吨，50O手

8月            2690元/吨                                          平仓玉米淀粉09合约,平仓均价2650元/吨，50O手

盈亏         损失:(2780-2690) ×5000=45万元        实现盈利::(2750-2650) ×10×500=50万元

    案例评价:综合损益为盈利5万元。

    该企业通过期货卖出保值，规避了玉米淀粉库存贬值的风险，期货端盈利覆盖现货价格的下跌。

场景四:防范基差波动风险

    某食品加工企业签订一份玉米淀粉基差合同，约定点价期为1个月，参照玉米淀粉09合约加20元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后，该企业收到所需玉米淀粉现货。

时间            现货(元/吨)           期货(元/吨)          基差(元/吨)            交易

7月10日      2700                   2660                     40                        签订基差合同

7月22日      2600                   2520                     80                       点价

盈亏  基差合同较当日现货采购,降低成本60元/吨，企业实际规避了40元/吨基差风险

    案例评价:该企业实际规避了40元/吨基差风险。

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