【行情复盘】本周国债期货冲高回落，周五跌幅较大，其中10年期主力合约周跌0.23%，5年期主力合约周跌0.23%，2年期主力合约周跌0.08%。现券市场国债活跃券收益率普遍回升。 　　【重要资讯】基本面上，近期国内经济数据偏弱，月初官方与财新制造业和非制造业PMI均录得50以下，10月份外贸数据进出口增速水平也显著低于市场预期，10月份物价数据走低，国内金融统计数据M2、新增人民币贷款、新增社融普遍低于市场预期。国内疫情散发，产需两端指标均有下降，外需回落也对出口增长形成制约。政策方面，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制发布关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，优化疫情防控工作的二十条措施公布。公开市场，央行资金投放力度明显下降，近期公开市场连续净回笼资金。本周央行公开市场共有1130亿元逆回购到期，央行公开市场累计进行了330亿元逆回购操作，当周公开市场净回笼800亿元。近期货币市场资金利率自低位逐步向政策利率收敛，目前DR001上行至1.7%上方，DR007上行至1.8%上方，资金面较前期明显趋紧，目前市场利率已经基本接近政策利率。海外方面，美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落。美元指数与美债收益率快速回落，美元指数跌破108，美国10年期国债收益率触及5周新低3.80%。美元与美债收益率回落刺激外盘风险偏好大幅回升。一级市场,财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.572%、1.6834%，边际中标收益率分别为1.7322%、1.8622%，全场倍数分别为1.92、2.06，中标收益率低于中债估值。 　　【交易策略】市场风险偏好快速回升，国债期货价格承压下行。美元指数走低对全球风险资产形成提振，国内股市快速反弹，股债跷跷板效应偏向于股票一端。近期国内经济数据普遍低于预期，在经济走弱，物价下行的背景下，国债市场收益率暂不具备大幅上行基础。从国债市场核心影响因素来看，目前国内利率周期已经进入牛市尾端，从中长期来看国内仍处于经济恢复性增长过程中，随着国内信用条件好转，市场收益率进一步下降的空间也有限，国债期货价格处于区间运行。操作上，建议交易型资金区间操作，持债机构可利用价格高位做好风险管理和久期调整。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。