成本：美国CPI不及预期，美元走弱，叠加国内防疫政策放松，市场风险偏好回升，油价走势偏强，但继续上涨驱动有限，布油仍关注100美元桶附近压力。原料PX方面，上周亚洲PX开工率71.2%（+4.7%）；中国PX开工率73.2%（+7.5%）。近期亚洲PX负荷回升，但下游PTA新装置投产，加上亚美套利支撑，PXN持稳至300美元/吨附近。后期新装置带来的产量增量及终端和聚酯负荷的大幅下降对PX仍有压制。 　　供需：11月PTA供需较此前有所修复，累库减少。目前PTA负荷小幅回升至73.1%（+1.9%）；需求上，因终端开工率快速回落、长丝库存高位、现金流大幅亏损，长丝负荷进一步下降，聚酯负荷降至79.5%（-2.5%）。江浙终端开工率继续快速下降，加弹、织造、印染负荷分别为60%（-3%）、52%（-4%）、52%（-14%）； 　　估值：偏低。PTA现货加工费略压缩至220元/吨，TA01盘面加工费-75元/吨； 　　观点：目前PTA加工费仍偏低，且供需双减情况下11月累库压力不大，基差偏强，盘面相对抗跌，叠加市场情绪好转及油价上涨，短期PTA大幅反弹。但终端负反馈持续及新装置投产压力下，PTA反弹空间仍受限，TA01关注5500附近压力。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。