本报讯11月11日，A股、港股各大指数全线狂飙，在岸人民币更是最高涨逾1800个基点。亚太股市、期货市场亦有异动。外资开启扫货模式，净买入近150亿元。11日盘中，英大证券李大霄发表文章称，依稀闻到了小牛身上淡淡的香味。对此，有市场分析人士指出疫情防控政策进一步优化，对市场而言属于利好。后续市场的焦点可能会更加聚焦在经济恢复发展层面。整体来说，市场已经进入到多头阶段，后续可能还会有调整，但市场已经进入到机会大于风险的阶段，一段定位于全球的纠偏行情已经展开。

　　疫情防控优化旅游股直线拉升

　　11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。其中明确提出，将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员。将进一步优化新冠肺炎疫情防控措施，科学精准做好防控工作的通知：对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理、不得外出。集中隔离医学观察的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离医学观察第1、3天各开展1次核酸检测。

　　11月11日，港股全面大涨，恒生科技一度狂飙至7%以上。A股市场消费、旅游全线狂拉，主要指数全线大涨。截至15:30，在岸人民币对美元汇率日内最高暴涨逾1800个基点，盘中一度收复7.07元关口。离岸人民币对美元汇率则大涨逾900个基点，盘中一度收复7.06元关口。此外，11日人民币对美元汇率中间价调升超500个基点。广发策略分析师戴康表示，虽然10月份社融数据低于市场预期，但关于疫情防控优化信号叠加交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，将有望改善AH股市场的信用和盈利预期，A股盈利的“圆弧底”已经形成。

　　逐步趋稳回升大方向不变

　　人民银行行长易纲日前表示，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。有业内人士表示，若后续美国通胀数据出现趋缓回落态势，美联储整体加息步伐有望适当放缓。中金公司研报则指出，在当前供给约束仍未有明显改善的背景下，退坡预期所带来的风险资产上行和金融条件的转松可能会导致通胀下行路径反复，美联储仍不会改变控制通胀的大目标。

　　对于人民币汇率未来走势，中金公司研报认为，人民币汇率仍将受到美元指数等外部环境变化和北向资金跨境流动等因素的影响，但在稳汇率政策作用下，人民币逐步趋稳回升的大方向不变。中银证券全球首席经济学家管涛表示，未来人民币汇率涨跌取决于中国经济的前景。我国经常项目顺差创历史新高，资本项目逆差有所扩大，但短期资本净流出减少，交易因素引起的外汇储备资产增加，国际收支延续了自主平衡格局，充分体现了我国作为大型开放经济体的体量优势和对外经济部门的强大韧性。

　　外资集体唱多中国股市

　　数据显示，截至今年三季度末，共有55家QFII机构现身889家A股上市公司的前十大流通股东，较二季度末增加11家上市公司，合计持仓市值1679亿元。与此同时，更多的外资正在加码投资中国。全球管理规模超过万亿美元的威灵顿投资管理公司，继今年7月在中基协备案外商独资私募基金管理公司后，又于今年9月向证监会递交了合格境外投资者资格的申请。

　　威灵顿投资表示，中国股市对于海外投资者来说仍然是机会的海洋。从几乎所有的衡量标准来看，中国股市的估值大多低于发达市场，并认为投资者在中国的核心持股应聚焦在那些受益于更多政府支持的行业，并与中国发展转型和脱碳的步伐保持一致。相关投资主题包括脱碳、高端制造、新兴网络服务经济、生活质量提升、消费革新等。

　　施罗德投资亦认为，当前A股处于筑底阶段，基于中期以上视角来看较具投资价值。从行业上看，继续偏好中下游行业，因为需求复苏会导致利润由上游流向中下游的趋势变得显著。消费行业从收入利润增速、资本回报率和现金流角度看都是处于底部，估值也调到了比较舒服的位置。此外，建议关注以科技与医药为代表的成长性行业，从中报可以看到他们的现金流复苏，新冠肺炎疫情改善也会重整需求。

　　摩根大通董事总经理、首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝近期也公开表示，2022年摩根大通对中国股票整体看多。从年初到现在，MSCI中国和沪深300在美元计价的标准上分别下跌了34%和25%，上证指数下跌了18%，在岸的表现优于离岸，预计10月份将会是中国股市年末反弹的开始。

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