11月7日，国内商品期市收盘多数上涨，基本金属领涨，沪锡涨近6%，国际铜、沪铜涨逾3%；贵金属均上涨，沪银涨逾3%；黑色系多数上涨，焦煤、焦炭涨近3%，铁矿石涨逾2%；能化品多数上涨，原油、纯碱涨逾2%，燃油涨近2%；农产品多数上涨，玉米淀粉涨逾2%。

　　1、中国10月出口(以美元计价)同比降0.3%，预期增3.4%，前值增5.7%；进口降0.7%，预期增0.3%，前值增0.3%；贸易顺差851.5亿美元，预期920亿美元，前值847.4亿美元。

　　2、商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2021年度中国对外直接投资统计公报》显示，2021年，中国对外直接投资流量1788.2亿美元，比上年增长16.3%，连续十年位列全球前三。2021年末，中国对外直接投资存量2.79万亿美元，连续五年排名全球前三。2021年中国双向投资规模基本相当。

　　3、中国10月外汇储备30524.3亿美元，较上个月增加234.7亿美元，前值30289.6亿美元。国家外汇局表示，2022年10月，受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。

　　日内沪镍小幅收跌，不锈钢跌超1%。产业方面，SMM数据显示10月纯镍产量环比小增，预计11月产量继续小幅增加，同时纯镍现货成交持续偏弱，预计未来现货表现较为疲软，但社库已经来到历史低位，目前低库存支撑较强，多空交织下，镍价波动较为剧烈。不锈钢方面，下游需求持续偏弱，但成本支撑下商家多稳价出货，预计不锈钢价格震荡偏弱。操作上，沪镍区间操作，不锈钢逢高沽空。

　　铜

　　日内沪铜延续周五夜盘暴涨行情，收于65730元/吨，涨幅达3.41%。截至国内收盘时间，伦铜则震荡回落至7995美元/吨。宏观方面，国内近来存在优化调整的放松预期，市场情绪回暖。此外，对美联储加息节奏放缓的预期提升了经济软着陆的可能性，美元指数震荡偏弱，铜价偏强运行。基本数据方面，上期所铜库存增加526吨，LME铜库存减少4050吨。上期所库存增加但仍不足2万吨，LME库存持续降至8万吨左右，全球库存偏低表明供需依旧偏紧，对铜价形成支撑。综合来看，基本面强势叠加宏观预期改善，刺激铜价强势上涨，但经济下行风险依然存在，情绪支撑预计难持续。操作上，建议暂时观望，谨慎看涨。

　　锡

　　日内沪锡强势拉涨近6%，盘中摸高167950，最终收于166250元/吨。截至国内收盘，伦锡涨至18785美元附近。锡价暴涨行情主要源自于宏观情绪升温。国内方面，稳增长政策加码，市场对经济修复预期偏强。海外方面，美国最新失业率数据上升，未来大幅加息预期有所降温，美元指数走软提振市场风险偏好抬升，锡价大幅上涨。供给端，国内锡炼厂有提产预期，进口方面货源价格优势显著，供给增加预期兑现概率较大。需求端，集成电路市场同比下滑，终端需求持续低迷，市场消费预期偏弱。库存方面，上期所锡库存减少14吨，LME锡库存减少180吨。上期所库存去化幅度下滑，现货升水虽有回落但仍居高位。综合来看，宏观利空边际改善叠加低库存共振锡价大幅反弹，但由于需求无明显好转，价格持续上行较为乏力，对反弹的持续性存疑，当前价格暴涨有风险。操作上，我们认为谨慎追多，观望为主。

　　贵金属

　　日内贵金属持续攀升，美元指数跌破110，美债收益率小幅波动。美国10月季调后非农就业人口26.1万人，好于预期；拜登称经济复苏依然强劲。美联储柯林斯预计终端基金利率将高于美联储9月的预期；美联储转向较小幅度的加息非常合理。欧洲央行管委维勒鲁瓦称只要潜在通胀没有明显见顶，我们就不应该停止加息。晚间公布欧元区11月Sentix投资者信心指数等指数。另外，明日(11月8日)中期选举开始，中期选举通常被视为对总统及其政党在其任期头两年的有效性的全民公决，值得关注。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间388-398元/克，沪银2212参考区间4600-4800元/千克。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2212开盘后重心下移，随后横盘震荡，最终收于18275元/吨，跌幅0.60%。宏观层面，美元指数跌破111，基于美国10月非农报告，市场认为后续加息的空间不高。国内方面，供应端目前面临成本居高不下，部分地区缺电减产的问题。周一电解铝社会库存持续去库，创2022年新低。需求端，防疫管控放松期待落空，出口下滑叠加内需不振，下游接货仍是刚需为主，后续关注站点恢复运输后的到货情况。整体上，风险偏好回落，基本面多空交织。预计12合约下周波动区间18000-18600元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

　　钢材

　　日内钢材期货窄幅震荡，收跌-0.03%。宏观方面，国内多地疫情扰动经济正常运行，11月5日国务院联防联控机制称将坚持动态清零总方针不动摇。行业方面，唐山港陆钢铁11月5日起，检修一座1080高炉，影响铁水产量0.28万吨/日，1450mm热轧产线配合减产，预计影响热卷产量0.6万吨/日。钢银网数据表明本周钢材库存总量为384.30万吨，较上周环比减少17.56万吨(-4.37%)，热卷库存总量为208.43万吨，较上周环比减少14.47万吨。目前钢厂盈利水平处于年内低位，减产阶段性兑现，支撑钢价触底反弹，但今年贸易商冬储意愿不强，钢价反弹空间有限，注意价格回调风险。操作建议：2305合约无多单者暂时观望，待盘面回调至3400左右少量布局多单，3600上方止盈。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡上行，市场情绪偏暖。供给端，10月31日—11月6日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。中国47港到港总量2331.3万吨，环比减少371.7万吨。澳洲、巴西铁矿石发运近两周持续回升后小幅下降，本期到港量受上期高基数的影响略有下行，整体表现出向上的趋势。需求端，钢厂盈利恶化，近期铁水产量大概率将持续下行，预测四季度日均铁水产量的中枢为230万吨。库存方面，钢厂补库意愿不足，导致垒库压力主要集中在港口端，表现为港口库存的短期上行。目前铁矿石处于弱现实强预期的局面，需求端预计稳中有降，铁矿价格承压明显，近期重点关注钢厂减产力度以及市场政策。操作建议：2305合约无多单者暂时观望，待盘面回调至630左右少量布局多单。

　　1、收盘价58.08元/吨，较前一交易日上涨0.14%；

　　2、今日挂牌成交量87000吨，大宗协议交易量0吨；11月日均成交量23.00万吨，日均挂牌成交量2.29万吨，挂牌交易环比活跃度上涨18.29%，市场热度较高。

　　1、11月4日，欧盟EUA期货结算价76.21欧元/吨，较前一交易日收涨0.11%；

　　2、11月4日，欧盟EUA期货成交量3596万吨，现货成交量2.60万吨；11月期货日均成交量3303万吨，活跃度环比上涨24.98%。

　　1、11月6日，中国气候变化谈判代表团团长、生态环境部副部长赵英明出席COP27中国角减污降碳协同增效主题边会并致辞，并在会议上指出中国二氧化碳排放将将力争于2030年前达到峰值，努力构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系。

　　2、近日，山东省人民政府办公厅印发《国务院关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》分工落实方案。

　　1、据欧盟官方网站关于参加COP27的问答称，现在迫切需要加快气候行动，期望世界各国领导人和部长们在COP27做出实现更高气候目标的承诺，以消除气候雄心间的差距，使世界符合《巴黎协定》的温度限制。

　　2、此前，《巴黎协定》规定：在2020年至2025年期间，发达国家应每年资助发展中国家1000亿美元以减少排放和应对气候变化的影响，但至今还未履行。欧盟及其成员国作为国际公共气候资金的最大贡献者，期望其他发达国家为兑现这一承诺作出更多贡献。

　　1、中国一直坚定不移走绿色低碳高质量发展道路，积极参与全球气候治理进程，与国际社会一道，凝聚共识、团结合作，为携手共建清洁美丽世界贡献中国智慧和力量。“1+N”政策体系的构建，有利于实现环境效益、气候效益、经济效益、社会效益多赢，为在2030年前实现碳达峰提供有力的政策保障。

　　2、欧盟作为气候行动的先行者，自1990年以来，欧盟已将温室气体排放量减少了34%，在倡议其他国家加强气候雄心的同时，欧盟集团内的约束也将进一步提高以保障其在2030年实现减排55%的目标。在这一背景下，市场预期气候政策进一步收紧，或将增加对碳配额的储备，利好碳价。

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