上周三大油脂短暂回调后延续偏强走势。具体来看，宏观方面，11月美联储加息靴子落地，基本符合预期；不过非农数据好于预期，美元指数回落，股市及大宗商品上涨；黑海出口更多的影响全球谷物市场，对油脂的边际影响减弱； 　　WTI原油重新站上90整数关口。产业面多因素交织，棕油，东南亚进入雨季及减产季，印尼政府有条件的将出口专项税豁免政策延续至年底，且随着B40道路测试临近结束加之产业资金充足或加快推进B40实施。彭博路透等机构预测10月马棕产量增3%左右、出口增4-5%，期末库存增7-9%；不过马来对国内5公升及以下规格瓶装油设置价格上限并且林吉特疲软有利于出口。豆系，美豆出口销售进度放缓不过装运量仍偏高，等待定产；南美产量仍依赖天气状况；另外，美国生柴需求坚挺，巴西考虑将生柴掺混占比由10%调增至14-15%；CBOT豆油创近5个月高点，CBOT大豆站稳1400整数关口。国内，8-9月棕榈油到港量增加，10月食用棕榈油预估到港仍达45-50万吨，不过12月买船较少；同期的大豆进口量偏低，油厂压榨开机水平偏低；下游需求尚可，豆油库存80万吨附近，棕榈油累库至70万吨以上，期现基差回落。 　　策略，大宗商品市场整体情绪好转，产地雨季、生柴预期较好等支撑美豆油走升、马棕反弹至前高附近；不过国内棕油供需趋于宽松压制豆棕油走势整体略弱于外盘；短期油脂延续偏强走势，关注豆棕油前高突破情况，谨慎追涨，等待USDA及MPOB报告公布，暂以区间操作为主。

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