【观点】南华期货:静态利多基本消化纯碱走弱预期兑现
发布时间:2022-10-31 09:10阅读:235
价格:短期的强现实消化,长期走弱预期未变,期货价格持续走弱。
观点:单看供需基本面。供应方面,开工率已经基本回升,后续开工预计维持在90%附近,周产量预计60万吨附近。出口方面,周内公布9月出口数量19.85万吨,不及市场对于9月出口量的期待,四季度10月出口景气度维持但高度有限,11-12出口重心下移。需求方面,轻碱和重碱的分歧继续延续;从静 态数据来看,轻重碱的表需都维持在环比和同比的高位;但从预期角度,轻重都有各自的难言之隐;重碱,浮法端的冷修预期加剧,玻璃价格重新 破位,房地产需求较难修正;轻碱,受制于宏观消费,较难出现亮点,重心向下;因此,短期的“旺季”和补库支撑较难延续,后续表需预计下滑。 综上,后续累库格局预计兑现。 再看库存,当前的纯碱做空最担心的一点就是,上中下游库存低位的情形下,去库的延续。首先,去库从预期角度较难持续;其次,库存的绝对低位未能反应现货的真实紧张程度,现货市场并未出现货供不应求的情形,对价格指导的权重下滑。 最后是现货,本周现货重心总体下移,低库存下的现货下调较为利空。部分碱厂出现了调涨现货价的情形,当前碱厂库存低位调涨现货的行为较为 合理,但是依旧需要等待下游对于涨价后的现货进行反馈,更多是上下游之间的博弈。如价格僵持,或加剧造成累库的兑现。
策略:综上,当前需求预期暂未转势,高开工确定性较高,如累库兑现,后续纯碱现货价存在进一步松动可能,逢高做空为主。
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首先,出口重心上调,9月出口订单反应良好,数据或好于三季度平均;但未来30万吨的可能性存疑,要在现有外部能源已高位、宏观需求预期走弱、北美运输恢复的基础上再出10万吨的订单量较...
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