10月25日，中国人民银行发布消息，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。

　　根据相关政策规定，跨境融资风险加权余额上限=资本或净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节参数。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，此次上调企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数，可以提升企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限，鼓励市场主体跨境融资。

　　“目前，我国外债规模和结构合理，外债风险总体可控，提高企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数在便利境内机构跨境融资的同时，也有助于境外资金流入，增加境内美元流动性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”温彬说道。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，出台此项措施的背景是10月下半月以来，受中美利差倒挂幅度扩大等因素影响，稳汇率需求增加。此举一方面有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力，更重要的是进一步释放了稳汇率信号，有助于稳定市场信心。

　　在此次调整企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数前，央行已在9月份先后下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点、将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20%。

　　“上调跨境融资宏观审慎调节参数与上述举措一致，均为阶段性增加人民币汇率波动的摩擦力，防止汇率大起大落。”王青预计，若后期汇市波动风险增加，政策工具箱仍具备较大空间，包括加大在香港市场的央票发行规模，收紧离岸人民币流动性；调低企业境外放款的宏观审慎调节系数，控制资本流出；重启逆周期因子等。另外，外汇存款准备金率也还有一定下调空间。

　　此次政策发布后，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率应声上涨。截至记者发稿时，离岸人民币对美元汇率报7.3342。

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