摘要： 　　铁矿石期现价格跟随黑色系集体回调。节后短期补库后下游整体采购意愿回落，钢厂利润处于低位，对炉料端补库意愿不强，铁矿港口现货日均成交量和疏港量均出现回落。但本周成材表需延续复苏，基建端近期出现赶工迹象，并有望持续至月底。10月下旬有望迎来专项债发行高峰，同时明年专项债的部分额度也有望提前下发，四季度基建投资增速预期仍较好。9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，市场流动性充裕，制造业投资增速有望回升。 　　当前成材库存已降至历史同期低位水平，后续价格弹性较好，黑色系整体估值水平随着稳增长力度的增强有望抬升。从季节性走势来看，临近年底铁矿价格涨多跌少。主力合约当前仍贴水现货，进一步回调空间有限。本周五大钢种产量止跌回升，高炉开工率虽然小幅下滑，但日均铁水产量仍处于近年同期高位。国产精粉产量依旧受限，铁矿石港口库存再度出现去化。钢厂当前厂内铁矿库存水平处于近3年最低，钢厂利润水平修复后将逐步向铁矿端传导。 　　【交易策略】 　　成材终端消费延续改善趋势，四季度稳增长力度将继续增强，黑色系估值水平有望抬升。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，铁水产量持续高位运行，盘面贴水现货，短期进一步回调空间有限，中期已具备逐步逢低吸纳的条件。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。