10月20日，国内商品期市收盘涨跌互现，黑色系持续走低，铁矿石、焦炭跌超3%，锰硅、焦煤跌超2%，热卷、螺纹钢跌近2%；橡胶类疲软，20号胶、橡胶跌近3%；棉系期货走低，郑棉跌超2%，棉纱跌逾1%；生猪期货午后走低，跌近2%；能化品多数上涨，燃油涨近5%，苯乙烯涨超3%，低硫燃料油、LPG涨近3%；基本金属走高，沪镍涨近3%，沪锌涨近2%；水果期货强势，红枣涨近2%，苹果涨超1%。

　　1、浙江省经济和信息化厅发布关于《浙江省钢铁行业产能置换实施细则》的公示，其中提到，列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、未重组或未清算的僵尸企业产能、铸造和铁合金等非钢铁行业冶炼设备产能，不得用于置换。完成实质性兼并重组后取得的合规产能用于项目建设的，可以按不低于1.25:1置换比例减量置换；其它情形的钢铁冶炼建设项目按不低于1.5:1置换比例减量置换。全省严禁增加钢铁产能总量，禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。

　　2、美国总统拜登在白宫发表公开讲话，宣布了三条新措施来平抑油价。三条新措施包括：第一，美国能源部将在12月进行1500万桶战略储备原油库存销售，以完成在3月宣布的1.8亿桶战略库存投放计划。如果冬季由于俄罗斯或其他原因导致供应中断，将额外追加投放库存。第二，美国政府计划在原油价格降至67美元/桶至72美元/桶以下时，进行战略库存回购。第三，美国政府呼吁美国石油公司让利消费者。

　　3、世界钢铁协会今日发布了最新版短期（2022年-2023年）钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.8%之后，2022年将下降2.3%至17.967亿吨。2023年，钢铁需求将恢复性增长1.0%至18.147亿吨。当前预测向下修正了4月份时做出的预测，反映了全球持续高通胀和高利率造成的影响。受到高通胀、货币紧缩以及中国经济增速减缓因素影响，2022年经济运行将困难重重，尽管如此，预计基建需求或许将小幅提升2023年的钢铁需求。

　　日内镍及不锈钢涨超2%。宏观方面，美元指数底部震荡，镍价面临的宏观压力减轻，日内偏强运行。产业方面，WBMS报告显示1-8月全球镍市供应短缺7.55万吨，库存低位为镍价上行提供动力，日内镍矿及辅料价格有所上升，镍铁在供需偏紧的情况下价格也居高不下，镍产业链成本处于高位。不锈钢方面，本周不锈钢环比继续去库，受节后到货不及预期、成本支撑走强等因素影响，近期下游拿货较为积极，成本支撑或是当下不锈钢行情短线逻辑，但终端需求偏弱的格局却迟迟不见好转，预计不锈钢涨势较为有限。操作上，沪镍区间操作，不锈钢短线轻仓做多。

　　贵金属

　　日内贵金属小幅震荡。美债收益率14年来首次升破4.1%，美指重新站上113。美联储官员布拉德称美联储不应该对股市下跌做出反应，并预计美联储将在明年初结束“前置性”的加息。另外，与美联储议息日期挂钩的掉期交易对美联储本轮加息的终端利率的定价已达5%。英国30年期国债收益率自10月4日以来首次跌破4％。晚间公布美国至10月15日当周初请失业金人数、美国9月成屋销售总数年化以及谘商会领先指标月率等数据。操作上，黄金白银区间操作。沪金2212参考区间385-395元/克，沪银2212参考区间4250-4550元/千克。

　　铜

　　日内沪铜止跌小幅回弹，收于62270元/吨，涨幅0.1%，宏观方面，欧洲通胀创新高，而美联储褐皮书显示经济过热程度仍高，持续的紧缩政策将继续给经济施加下行压力，沪铜承压明显。国内方面，受近期地产利好政策影响限制，10月LPR报价维持不变，但年内仍有调降空间。供给端，再生铜杆企业原料采购偏松，企业生产连续性稳定，SMM预计本周再生铜杆开工率回升。需求端，传统消费旺季并未给下游消费行业带来明显成色，市场消费预期转弱。基本数据方面，上期所铜库存减少5477吨，LME铜库存减少2300吨，国内交易所库存及LME库存陆续去化。国内低库存格局下，现货延续高升水结构较难改变。综合来看，宏观面持续施压铜价，低库存叠加供需紧张的状态尚难确认拐点，预期铜价震荡整理，操作上，可考虑逢高布局远月空单。

　　铝

　　日内沪铝主力合约2211开盘上行，随后震荡偏强，最终收于18460元/吨，涨幅0.85%。宏观方面，10年期美债收益率升至14年高点，大宗商品略有承压。基本面看市场仍担忧美国禁止俄罗斯铝交易，以及LME关于禁止俄罗斯金属的讨论，海外俄铝持货商纷纷选择交库，近期LME库存持续增加，对伦铝有所压制。受疫情影响主流消费地到货有限，电解铝社会库存较节后第二周周度降库1.9万吨，现货交投尚可。同时供应端海外地区仍有减产发生，而国内枯水期云南地区面临进一步减产，供应端难言宽松，短期铝价仍将宽幅震荡为主。预计11合约波动区间18200-18700元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。

　　锡

　　日内沪锡震荡偏弱，收于169080元/吨，跌幅0.26%。美联储经济状况褐皮书反映了对需求疲软的担忧，市场前景持续悲观。此外，欧元区9月CPI数据显示通胀飙升，触及40年最高，盘面价格承压回落。需求端，今年前8个月中国表观需求同比下滑，而目前“银十”旺季依旧无明显起色，下游需求并未出现明显修复。库存方面，上期所锡库存减少82吨，LME锡库存减少30吨。上期所去库但库存压力尚存，现货升水则小幅走弱。综合来看，多空交织牵掣商品价格，供需双弱格局无明显改善趋势。预期沪锡将区间低位震荡为主，操作上建议空单继续轻仓持有，逢高加码布局空单。

　　钢材

　　日内钢材期货震荡收跌，市场情绪偏悲观，多地下调现货价格。宏观面，10月LPR报价维持不变。行业层面，供给端，本期螺纹热卷产量环比双增。需求端，螺纹表需维持在320万吨水平线，热卷本期表需有所好转。库存端，螺纹热卷均表现出社库去库、厂库垒库的情况，本期螺纹社库去库较大。目前供给端多家钢厂停产限产，下游需求数据成色不足。总体而言，10月份本是钢材需求释放的节点，关键问题在于短期疫情扰动及下游的需求兑现力度较弱，中长期的衰退交易主线仍不容小觑。操作建议: 2301 合约观察 3500 的支撑力度，短期观望，中期偏空操作。

　　铁矿

　　日内铁矿期货震荡收跌，外盘跌破90美金关口。目前市场对铁矿石需求增长的信心不足。供应端，本期澳巴铁矿发运总量微增，到港量大幅减少。需求端，上期日均铁水产量继续保持高位，钢材表需偏弱。库存端，国庆节后钢厂铁矿石港口库存微增，钢厂主动补库意愿较低。展望后市，在钢厂原料保持低库存的情景下，若供给不变而需求趋势向下，价格很难走出比较好的行情，铁矿或在博弈中震荡向下。操作建议：短期偏空，观察650附近能否得到支撑。

　　双焦

　　螺纹周度产量超预期增加，市场悲观情绪浓厚，日内焦炭领跌商品市场，焦煤重回2000。当前J01基差400元，空头交易地产结构性衰退、铁水减量预期以及焦企限产削弱对焦煤需求，前期多头交易的煤矿停限产及政策预期目前变为利空，多头筹码仅剩4.3米焦炉淘汰与冬储需求。操作上，双焦01合约建议前空暂持，设好止盈，J01支撑位2550、2380，JM01支撑位1870，目前尚无上涨驱动，仍处于寻底阶段，未入场者不建议抄底。

　　1、收盘价57.55元/吨，较前一交易日下跌1.62%；

　　2、今日挂牌成交量11000吨，大宗协议交易量0吨；10月日均挂牌成交量2.26万吨，由于9月挂牌交易平淡且无大宗交易，10月活跃度环比大幅上升。

　　1、10月18日，欧盟EUA期货结算价67.55欧元/吨，较前一日收涨0.39%；

　　2、10月19日，欧盟EUA期货成交量3086万吨，现货成交量0.30万吨；10月期货日均成交量2628万吨，活跃度环比下降3.69%。

　　国家能源局近日针对《关于将煤炭清洁高效低碳利用技术列入国家科技重大专项的提案》给予答复，答复指出：

　　1、我国高度重视煤炭清洁高效低碳利用，强化金融政策支持，目前已会同中国人民银行、国家发展改革委设立煤炭清洁高效利用专项再贷款，两批总额度合计达3000亿元。

　　2、下一步将继续推动煤电行业清洁低碳、安全高效发展。一方面，未来将围绕碳捕集利用与封存、煤炭数字化智能化等方向，研究新建一批研发创新平台；另一方面，将切实落好煤炭清洁高效利用专项再贷款等支持政策。

　　1、据Carbon Pulse消息，瑞士已经计划从2022年的履约年开始对其ETS中的碳排放权进行首次拍卖。

　　2、国际能源署周三表示，由于可再生能源和电动汽车的创纪录部署，2022年全球化石燃料燃烧产生的二氧化碳排放量将增加不到1%，仅相当于去年大幅增长的一小部分。

　　1、煤炭是我国的主体能源，煤电是我国煤炭清洁高效利用的主要方式，大力推动煤电清洁高效低碳发展是构建现代能源体系、保障能源安全、实现“双碳”目标的必然途径。加强煤炭清洁高效利用将为助力实现碳达峰、碳中和目标奠定坚实基础。

　　2、目前，瑞士已与欧盟碳市场接轨，由于二者采用相似的交易条件和价格，瑞士首次拍卖的碳价将影响欧盟碳价走向。另一方面，尽管俄乌冲突引发的能源危机推升了天然气价格而支撑了2022年的全球煤炭需求，但可再生能源的推广已大大抵消了煤炭用量的增长，未来全球推进清洁能源使用的计划还会加快部署，配合碳交易市场运行，各国（组织）减排进度有望加速。

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