摘要： 　　周三，生猪期价减仓下挫。截至收盘，11合约收26270元/吨，环比前一交易日跌2.52%,主力01合约收盘23590元/吨，环比前一日跌1.89%。11合约基差（河南）2600元/吨，01合约基差（河南）5280元/吨，本周生猪现货价格偏强震荡，全国外三元生猪现货均价28.60元/公斤，环比昨日涨0.35元/公斤，头部企业出栏今日有所增加，可能带动屠宰量止跌反弹，目前日度屠宰绝对量仍处在低位。今日仔猪价格止涨回落。 　　【重要资讯】 　　10月19日国家发改委，“猪肉价格进入过度上涨一级预警区间，近日国家将投放今年第6批中央猪肉储备”。 　　基本面数据，截止10月14日，第41周出栏体重124.97kg，周环比增0.72kg，同比增2.71kg，猪肉库容率19.90%，环上周降1.16%，同比降6.81%。生猪交易体重稳中继续回升，节后一周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量65.24万头，环比上周跌2.32%，同比跌35.52%。 　　博亚和讯数据显示，第41周猪粮比9.68： 　　1，环比上周升3.36%，同比高114.80%，外购育肥利润876元/头，环比涨73元/头，同比涨1875元/头，自繁自养利润892元/头，环比涨93元/头，同比涨1662元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价71.84元/kg，环比上周涨5.67%，同比涨562.20%；二元母猪价格35.60元/kg，环比上周持平，同比下跌6.75%。猪粮比已超过国家9:1三级过度上涨预警区间。 　　【交易策略】 　　本周中政策连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加。生猪基本面上，供给上10月底出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此年前生猪的绝对出栏量很难再高于本年4月份，大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买11空01套利逢高离场，或择机买03空01。 　　【风险点】 　　疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。