央行 发布数据显示，中国9月 M2同比 增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点； 人民币贷款增加 2.47万亿元，同比多增8108亿元； 社会融资规模增量 为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。

　　据 国家粮食和物资储备局 ，夏粮和 早稻 旺季收购已于9月底结束，当前秋粮收购正由南向北陆续展开。截至9月底，主产区累计收购 小麦 5884万吨，同比增加93万吨；收购 早稻 628万吨，同比增加41万吨。

　　国际货币基金组织 （IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持对2022年全球经济增速3.2%的预期，但将2023年增速预期再下调0.2个百分点至2.7%，并称有25%的可能性降至2%以下。

　　沥青：

　　周二沥青期货主力合约持续走低，BU2212收盘价为4010元/吨，环比下跌69元/吨，跌幅1.69%。山东沥青基差小幅回弹，收于317元/吨，环比上涨了36元/吨。近期相对强势的原油使沥青裂差转弱，回到-100至-200元/吨的区间。国庆节后，山东、华东地区沥青出货仍然较为稳定，业者提货积极性尚可。北方部分地区则受到气温降低的影响，可施工期缩短，贸易商以随采随用为主，货源紧张的局面大幅缓解。截至2022年10月11日，在近期炼厂供给的压力较为有限的情况下，国内沥青样本炼厂库存与社会库存皆微幅累库。炼厂库存环比增加0.4万吨至87万吨;社会库存环比增加0.9万吨至61.7万吨，可见整体需求周度环比转弱。结合10月气温下降将限制北方开工以及10月排产量环比增长等利空因素来看，我们认为近期沥青期价上行空间较为有限。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.29%至2768元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.49%至8158元/吨；PP主力比前收盘价跌0.46%至7985元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2880元/吨自提，跌165元/吨。基差下行修复。从估值看，甲醇制烯烃利润处低位，甲醇华东进口利润恢复至均值水平，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率71.5%，环比回升；进口方面，预计一周到港量26.7万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率75%，环比小幅下降；传统需求变化不大，总需求小幅减少。当周港口库存73.23万吨。内地工厂库存38.81万吨，工厂订单待发量33.12万吨。综合看甲醇供需边际变化偏弱。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8550元/吨。基差中等。从估值看，进口利润处均值附近；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平偏高。从供需看，预计国内装置10月检修损失量8.53万吨，国内产量环比上行；近期进口到港量提升。需求端农膜进入旺季，其他下游需求存节前备货预期。库存方面，上游库存压力较小；中游社会上升；下游原料和成品库存小幅抬升。综合看供需边际变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8450元/吨。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，预计国内10月产量将有所提升；下游需求处于旺季，需求有所改善。库存方面，上游两油库存中等，而煤化工库存偏高；中游社会和港口库存进一步上升。下游原料和成品库存变动不大。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注甲醇空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周二上期所天然橡胶主力合约RU2301下跌170元/吨至12875元/吨，跌幅1.3%。上期能源20号胶主力合约NR2212下跌80元/吨至9945元/吨，跌幅0.8%。

　　估值角度，从产地基差来看，RU和NR下跌来修复期货高估值， 9月份以来RU反弹给出上游锁定加工利润的时间窗口，关注后续原料价格变化情况以及期货库存和仓单变化。

　　驱动角度，青岛贸易环节库存持续缓慢累库，轮胎厂国庆节下调开工的幅度高于往年同期，轮胎成品库存在降开工的背景下未见明显去库等均表征需求端偏弱，关注节后首周边际变化情况。

　　综合估值和驱动，我们认为中期（三个月）而言，产业端暂难看到较乐观的转变，期货高估值难以通过现货上涨来修复基差，故维持“上游企业逢高锁定加工利润，非标套利可逐步建仓正套，卖出虚值看涨期权”策略判断。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周二纸浆期货主力合约SP2301下跌92元/吨至6806元/吨，跌幅1.33%。山东地区进口针叶浆现货市场业者考量后期成本压力，市场含税参考报价：俄针7400（0）元/吨、南方松7400（0），银星7600（0）元/吨，下游意向接货价偏低。近月SP2310、SP2311 分别收于7200元/吨、7088元/吨。近月基差有所走强，期限结构呈现远期贴水。

　　海外能源危机仍存，纸浆供应偏紧现状边际未发生较大改善，期货主力合约贴水美金船货折人民币成本，估值偏低；另一方面，下游除生活用纸外，文化纸、白卡纸加工利润未见改善，产量下调，对上游需求下降。总体而言，预计短期纸浆单边难有较大行情。

　　策略上，逢低多配，下游企业则可根据生产计划进行买入套保。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨12美元，涨幅0.16%，LME铝收跌3美元，跌幅0.16%，LME锌收跌35美元，跌幅1.2%，LME镍收跌335美元，跌幅1.5%，LME锡收涨80美元，涨幅0.4%，LME铅收涨61美元，涨幅3.09%。从消息面看，国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望报告》，维持对2022年全球经济增速3.2%的预期，但将2023年增速预期再下调0.2个百分点至2.7%。央行发布数据显示，中国9月M2同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。伦敦金属交易所(LME)就是否禁止新的俄罗斯金属产品发布讨论文件。10月交割临近，部分品种持仓偏高，挤仓风险增加。SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.65万吨至8.27万吨，国内电解铝社会库存67.2万吨，较节前增加5.3万吨，七地锌锭库存总量为8.47万吨，较节前增加1.36万吨。美联储加息持续，美元高位震荡，金属振幅加大。操作建议关注铝跨期正套机会，关注铜进口正套机会，以上观点仅供参考。

　　钢材：

　　9月社融数据超预期，节后共有10个省市发布了疫情防控最新信息。河北地区钢厂烧结或于10月14日至10月22日期间环保限产，河北省内环保评级A类钢企限产30%，其他钢企最多限产50%。百强房企9月销售同比降低25.4%，环比增长10%，同比降幅进一步收窄。随着住房信贷政策的放松，开发商四季度将加快推盘节奏，一批重大基础设施项目加速形成实物工作量。整体来看，下游企业可能年前赶工导致钢材需求环比增加,而钢厂由于盈利不佳且部分地区限产而供应增长有限，基本面环比改善。但市场担心疫情管控政策，商家观望心态明显增加，现货价格出现调整。

　　河北地区钢厂烧结或于10月14日至10月22日期间环保限产，河北省内环保评级A类钢企限产30%，其他钢企最多限产50%”的消息。基本面来看，下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，预计本周钢厂生铁产量阶段性高位而河北等地限产，对铁矿石需求环比不利，本周澳巴到货量环比大幅增加，预计港口库存止跌上升，铁矿石价格出现调整。

　　双焦：

　　焦煤方面，11日临汾乡宁市场部分煤种价格上调50-150元/吨，低硫瘦焦精煤（A8.5，S0.6，G69）执行现汇2400元/吨涨150元/吨，高硫主焦（A11.9，S2.6，G83）执行现汇1900元/吨上涨150元/吨，低硫主焦（A9，S0.45，G79）执行现汇2600元/吨上涨100元/吨。焦煤价格再度攀升。短期疫情以及重大政治活动的临近导致短期焦煤环节以安全生产为重，短期焦煤价格偏强运行。焦炭方面，伴随十一期间焦炭小幅调涨，短期焦化厂利润小幅修复，不过受焦煤价格同步走高影响，焦化厂利润空间将快速消失。同时，伴随二十大临近，焦煤限产按过去经验预期加强，对于焦化厂成本压力不减。从焦炭供应环节来看，短期受疫情影响，焦炭原料运输环节受限，特别是山西吕梁地区限产幅度有所增加，后续需持续关注当地疫情以及是否会有扩大影响。需求端来看，十一期间房市表现不佳，十一后现货钢材价格小幅下挫致使钢厂利润压力维持偏高水位，钢厂主动限产检修情况加大。预期伴随二十大之后，焦煤限产放松，钢厂需求端对原料施压情况将再度加大。考虑到旺季即将结束，铁水上方空间有限，短期双焦建议谨慎逢高做空。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市低开高走，随后逐步拉升，收盘多数指数均处上涨状态。两市成交额仅 5600 亿，A 股成交维持地量，北向资金全天净卖出逾 12 亿。行业方面，新能源板块走强，半导体板块维持调整，餐饮旅游再度低迷。当前处三季报披露期，宁德时代三季度业绩大幅预增，带动整体新能源板块。同时也意味着季报行情再度开启，可适当关注各公司业绩情况，局部个股具备机会。整体上，疫情扰动未解除，全球经济处下行周期，虽然多数指标显示当前市场处于低位，但预计本轮磨底期将维持较长时间，不宜过早抄底。当前市场依旧是以规避风险为主，大盘板块相对占优， 可寻机缓慢在大盘板块建仓，观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　隔夜美棉微涨，主力12月期棉收高0.63美分，报88.86美分/磅。美国农业部将在周三发布10月份供需报告。分析师们预计美国农业部可能调低美国棉花产量，有助于期棉获得支持。美国农业部作物进展报告显示，截至10月9日，美国棉花收获29%，上周22%，去年同期19%，五年均值25%。棉花优良率为30%，上周31%，去年同期64%。新疆短期疫情现状难以改变，运输不畅的问题或将继续存在，随着内地资源的持续消耗，现货价格将仍受支撑。操作上，维持反弹看法。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖价格维持反弹，主力3月期糖收高0.13美分，报18.74美分/磅。巴西甘蔗行业协会（Unica）周二表示，9月下半月巴西中南部的糖产量达到170万吨，同比下降27.32%，高于市场预期的降幅。此前大雨影响了甘蔗收获和糖厂的运营。国内白糖现货虽步入消费淡季，但价格低位受成本支撑，昨现货价格略涨，广西现货市场新糖报价5610-5640元/吨+10元，昆明现货市场新糖报价5580-5610元/吨+20元，大理制糖企业新糖报价5550-5580元/吨+20元。操作上，白糖估值偏低，反弹对待。观点供参考。

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