供应端：节后煤炭价格整体高位维持，尿素限产时有发生，检修损失量维持在高位水平，原料端对尿素支撑仍存。现货整体小幅波动，多空僵持。本周上游开工小幅回升，报66.48%，环比+0.45%，气制开工68.50%，环比+0.09%。利润方面，由于无烟煤走势依旧强势，而尿素自身基本面羸弱，生产企业利润持续压缩，固定床陷入亏损。气头装置由于原料价格维稳而走强利润不断走高，当前每吨利润超过750元。短期看检修与重启企业并存，开工预计窄幅震荡为主。 　　需求端：上游预收订单天数7.35日，环比+1.82日。复合肥产能利用率季节性回落，开工29.9%，环比-2.6%，利润高位震荡回落，企业库存57.09万吨，环比-5.33万，后续仍旧以季节性降负去库为主。三聚氰胺负荷53.11%，环比+2.83%，依旧处于季节性低位，表现依旧疲弱。 　　库存：受疫情影响，发运不畅，企业库存报79.82万吨，环比+1.86万吨，处于同期相对偏高水平。港口库存报21.6万吨，环比-1.3万吨。后续来看，在出口受限以及需求疲软下，尿素供需依旧偏宽松，难改累库格局。 　　估值：现货窄幅震荡为主，盘面反弹走强，基差回落，煤制亏损，气制利润较好。下游复合肥利润依旧较高，三聚氰胺利润低位震荡。尿素与其他氮源化肥比价低位回升，综合来看，尿素估值中性。 　　小结：下游需求依旧偏弱，现货走势较稳，煤炭价格表现相对偏强。供应端短期检修装置较多，但后续检修装置将逐步恢复，供应压力将逐步回升。短期供需双弱，尿素短期矛盾集中在原料煤炭端，在化工煤供应偏紧下短期价格受到一定支撑，短期走势较为反复，中长期在出口受限以及供应回归下，国内尿素供需依旧会偏宽松，价格预计将维持偏弱走势。中长期大方向以逢高空配为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。