一、债市综述

　　10月17日，国债期货价格集体收跌。近期权益市场出现反弹，风险偏好有望回升，短期内债市可能会承压。此外明天将公布中国经济9月以及三季度的数据。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，DR007低于7天逆回购利率。

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。中证转债收跌0.02%，报410.97亿元，成交额为502.6亿元。哈尔转债跌超6%，“万顺转2”跌近6%，文灿转债、恩捷转债跌超5%；常银转债涨超18%，盛路转债、通光转债涨超8%，山石转债、横河转债涨超6%，阿拉转债涨6%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21碧地02”跌超25%，“21碧地04”跌超22%，“20碧地02”跌超16%，“15远洋05”跌近7%，“20龙湖04”跌超6%，“19中骏01”“20碧地01”跌超5%；“21碧地03”涨超12%，“19世茂03”涨超5%，“18远洋01”“19龙控01”“21远洋01”涨超3%。

　　中信固收分析称，上周(10月10-16日)，在散点疫情反复、资金面跨季后转松以及对重要会议后宽货币预期发酵下债市走牛，收益率曲线牛陡化。与此同时，权益市场的表现也比较乐观，出现了“股债双牛”的局面。我们认为结构性工具或是重要驱动力，“融资底”向“经济底”切换的过程中，流动性保持宽松充裕，提振两市表现。目前A股修复行情已经启动，但预计后续扰动因素或有反复；对于债市而言，短期内利率仍有震荡下行的可能，但中期维度需警惕“宽信用”和经济复苏的趋势会带来的调整压力。

　　兴证固收分析称，经过此前的调整，债市的赔率已然上升，近期回调买入策略逐渐兑现，考虑到4季度基本面可能是“内需仍然偏弱+外需加速下行”的组合，流动性可能不存在持续收紧的基础，收益率下行的趋势可能并未结束。国庆假期后流动性转松，从利率互换的走势来看，投资者对流动性的谨慎情绪已有所修正。而近期的地产销售数据、假期的消费数据等也指向基本面出现类似2020年下半年强复苏的概率不大、叠加后续外需大概率继续承压，4季度的经济大概率将呈现“内需仍然偏弱+外需加速下行”的组合，流动性也可能不存在持续收紧的基础，这将支撑债市表现。综合来看，我们认为债市可以保持乐观心态(可能出现类似2021年10月18日以后、2022年7月初以后的情形)。

　　二、每日要闻BN

　　1.【27省市披露动用专项债结存限额规模 6省超300亿】据澎湃新闻消息，截至2022年10月14日，全国至少有27个省市已披露动用专项债结存限额情况，目前披露规模达4581.4亿元。其中山东省规模最大，为610亿元。河北、福建、四川、河南、云南尾随其后，这五省动用专项债结存限额规模超过300亿元。专项债务结存限额，就是专项债务余额小于限额的部分，主要是各地为控制债务风险水平，通过加强财政收支管理，安排财政资金偿还到期专项债券，减少专项债务余额，相应形成的限额空间。8月24日国常会，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础。其中提到，依法用好5000多亿元专项债结存限额。

　　2.【财政部10月18日将开展10月份国债做市支持操作】财政部发布通知称，10月18日将开展10月份国债做市支持操作，包括随卖5年期5.8亿元“22附息国债16”和随卖3年期6亿元“22附息国债18”，招标时间为11:05-11:35。

　　3.【热度不减 绿债前三季度发行总额同比增近五成】据上海证券报消息，作为债券市场上“年轻”的品类，绿色债券在今年迎来了快速发展。市场机构统计的数据显示，今年前三季度，绿色债券发行总额接近6200亿元，较去年同期增长近五成。业内人士认为，绿债已成为金融助力经济转型的最佳实践之一，可带来多赢的效果。国内绿债市场仍有较大发展完善的空间，应进一步严格绿色债券市场监管、推动募投项目向环境保护方面侧重、加强信息披露，强化绿色债券评估认证机构管理。

　　4.【高盛：美国国债收益率走高 或将日元“打压”至150】据新华财经消息，高盛策略师在一份报告中指出，随着美联储终端利率的进一步重新定价，美国国债收益率攀升，美元兑日元可能在三个月内升至150。该策略师表示，如果日本央行不改变收益率曲线控制政策，美元兑日元应该会继续走高。然而，由于利率的风险看起来变得“更加对称”，日元进一步走软的程度似乎有限。预计日元将恢复与股市的典型相关性，且在美元走强期间，一旦利率在避险期停止走高，日元将升值。日本财务省对日元的初步干预已经成功地减少了货币的贝塔值与10年期实际利率的差异。只要波动性仍然受到抑制，额外干预的必要性“似乎就不那么明显”。

　　5.【中金：美联储加息高点或接近5%】中金公司指出，尽管美联储已连续多次大幅加息，但美国CPI数据依旧坚挺，通胀预期再次反弹，释放出“不友好”信号。美联储或需要在短期内更坚定、更快速地加息，加息高点或也将因此而上升。但另一方面，除美联储以外的其他央行也在同步紧缩，如果各国货币政策仅考虑本国通胀数据，或存在“合成谬误”与“做的太过”的风险。综合来看，小幅上调美联储加息高点预期至接近5%(此前预测为4~4.5%)，这可能是美联储为抗击通胀而做的“最后的努力”。这也意味着第四季度美联储加息的步伐或不会放缓，12月加息75个基点的可能性并不低。

　　6.【招商固收：金融债偏好出现强化】招商固收分析称，金融债偏好出现强化。10月第一个交易周，银行资本补充债成交继续放量，一是二级资本债总成交超千笔，4年至5年期火热不减；二是银行永续债流动性改善集中在行权前剩余期限2年至3年品种。另外，各期限银行资本补充债低估值成交占比多在80%以上。实际上，近期银行资本补充债在没有大规模净增的前提下，还能有如此活跃度，拿债力度可见一斑。再者，证券公司债及其次级债同样受青睐。此外，银行资本补充债还有两个特征值得关注：1)机构轮动增持，2)部分中小行资本补充债有亮点。

　　7.【评级变动汇总】

　　- 标普：上调中升控股的长期发行人评级至“BBB”，展望“稳定”。

　　- 惠誉：确认青岛海发集团“BBB-”长期本外币发行人评级，展望“稳定”。

　　- 惠誉：确认湘江集团“BBB”长期外币发行人评级，展望“稳定”。

　　- 标普：应公司要求，撤销红星美凯龙“B-”长期发行人评级。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周一)开展5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和20亿元逆回购操作，中标利率均持平，分别为2.75%、2.0%。因今日有5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和210亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼190亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至11.17日)，将有逆回购到期共100亿元和MLF回笼10000亿元，预计全部回笼量总计10100亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.1439%，涨1.24个基点；7天期报1.4647%，跌1.04个基点；14天期报1.4481%，跌2.23个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨，隔夜shibor报1.167，涨3.4个基点；7天shibor报1.558，跌3.6个基点；1月shibor报1.613，涨0个基点；3月shibor报1.6710%，下跌0.70个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.1670%，上涨3.40个基点；7天shibor报1.5580%，下跌3.60个基点；14天shibor报1.4620%，下跌2.20个基点；1月shibor报1.6130%，与前一交易日持平；3月shibor报1.6840%，上涨0.40个基点。银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.2434%,涨4.34个基点；FR007报1.5500%,跌5.00个基点；FR014报1.4500%,跌15.00个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行19只，其中发行国债0只，地方政府债17只，国开债0只，农发债2只，进出口债0只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年国债到期收益率走势：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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