本周市场先抑后扬，成交额显著放大，市场情绪持续修复，各重要指数正相关性开始回落，短期系统性风险降低。数据方面，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元；9月份新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8,108亿元，高于预期18,000亿元，与前值12,500亿元；9月末，M2余额262.66万亿元，同比增长12.1%；9月份，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6,245亿元。从内部结构看，企业端贡献较大，起到积极作用，而居民端需求持续低迷。此外，9月美国CPI环比增长0.4%，同比增长8.2%,核心价格指数环比增长0.6%，同比增长6.6%，核心价格指数已经达到1982年以来40年的高位。市场对美联储11月加息75个基点的预期升温，继续令海外权益市场大幅波动。资金方面，北上资金继续净流出，但沪股通与深股通有所分化，令国内市场呈现深强沪弱的格局；融资盘连续7周净卖出，外资与杠杆资金小周期形成共振，对市场短期形成扰动，但融资盘短期出现边际改善，同时亦是情绪修复的信号。基差方面，IM、IC、IF与IH10月合约基差分别为-11.54、-10.36、1.07与-1.92点，其中IM、IC近月合约转为升水，IF近月合约期现基本收敛，IH近月合约保持小幅升水，且期现基本收敛。整体上看，现货市场转暖，在此过程中期货市场对IM与IC的积极预期较为强烈，且对冲意愿大幅降低。整体上看，宏观经济数据持续修复，对市场产生正面影响，市场阶段性底部有望形成，后市夯实基础震荡反弹的概率较大。

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