农业农村等8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》，明确从现在到年底前，突出抓好灌区等水利设施建设和改造升级、农田水利设施补短板，以及现代设施农业和农产品仓储保鲜冷链物流设施等项目建设，加快在建项目实施进度，开工一批新项目。

　　据乘联会初步统计，9月全国 乘用车市场零售 190.8万辆，同比增长21%，环比增长2%；全国乘用车厂商批发224.9万辆，同比增长29%，环比增长7%。

　　美联储副主席布雷纳德表示，美联储政策将在一定期限内保持紧缩；美联储正关注进一步不利冲击的风险；就业市场出现一些再平衡的初步迹象；美联储将考虑政策的溢出效应；美联储非常清楚，意外的利率或货币变动可能会影响金融脆弱性。

　　沥青：

　　由于国庆假期期间opec+大幅减产以及其他国际地缘政治因素影响，外盘油价强势上行，导致节后首日沥青期货主力合约跳空高开，BU2212收盘价为4060元/吨，环比上涨151元/吨，涨幅3.86%，昨日夜盘则震荡趋弱运行。沥青基差大幅修复，收于281元/吨，环比大幅下跌了170元/吨。从基本面来看，10月首周样本炼厂开工率下降，环比下跌5.7个百分点至40.5%。社会库存与炼厂库存则持续去库，根据隆众公布的最新数据，样本炼厂库存环比下降6.5万吨至86.5万吨；样本社会库存环比下降5.5万吨至60.8万吨。供给下滑结合库存去库，在下游需求的支撑下，现货端价格或能将持续坚挺一段时间。尽管近期沥青期价持续走强，但结合10月气温下降将限制北方开工以及10月排产量环比增长等利空因素来看，我们认为近期沥青期价上行空间较为有限。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.53%至2833元/吨；塑料主力比前收盘价跌0.29%至8341元/吨；PP主力比前收盘价跌0.55%至8139元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在3045元/吨自提，跌55元/吨。高基差持续。从估值看，甲醇制烯烃利润处低位，甲醇华东进口利润偏低，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率71.5%，环比回升；进口方面，预计一周到港量26.7万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率75%，环比小幅下降；传统需求变化不大，总需求小幅减少。当周港口库存73.23万吨。内地工厂库存38.81万吨，工厂订单待发量33.12万吨。综合看甲醇供需边际变化偏弱。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8600元/吨。基差中等。从估值看，进口利润下行至均值附近；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平偏高。从供需看，预计国内装置10月检修损失量8.53万吨，国内产量环比上行；近期进口到港量提升。需求端农膜进入旺季，其他下游需求存节前备货预期。库存方面，上游库存压力较小；中游社会和港口库存下降；下游原料和成品库存小幅抬升。综合看供需边际变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8500元/吨。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差中等，综合估值水平偏低。从供需看，预计国内10月产量将有所提升；下游需求处于旺季，需求有所改善。库存方面，上游两油库存中等，而煤化工库存偏高；中游社会和港口库存进一步上升。下游原料和成品库存变动不大。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注甲醇空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周一上期所天然橡胶主力合约RU2301跟随整体商品期货市场情绪高开，后走低，下跌90元/吨至13045元/吨，跌幅0.7%。上期能源20号胶主力合约NR2212上涨35元/吨至10025元/吨，涨幅0.4%。

　　估值角度，从产地基差来看，目前RU和NR均偏高估，盘面给出上游卖出套保锁定加工利润的机会。跨品种价差来看，由于9月份市场交易“RU交割品供应不足”的预期，故目前RU处于高估值水平，而随着盘面持续给出交割品加工利润，我们认为上述预期将逐渐被证伪，关注期货库存和仓单变化。

　　驱动角度，青岛贸易环节库存持续缓慢累库，轮胎厂国庆节下调开工的幅度高于往年同期，轮胎成品库存在降开工的背景下未见明显去库等均表征需求端偏弱，关注节后首周边际变化情况。

　　综合估值和驱动，我们认为中期（三个月）而言，产业端暂难看到较乐观的转变，期货高估值难以通过现货估值修复来修复基差。

　　策略上，上游企业逢高锁定加工利润，非标套利可逐步建仓正套，卖出虚值看涨期权等。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周一纸浆期货主力合约SP2301上涨8元/吨至6898元/吨，涨幅0.12%。山东地区进口针叶浆现货市场业者考量后期成本压力，市场含税参考报价：俄针7400（+50）元/吨、南方松7400（+50），银星7600（+50）元/吨，下游意向接货价偏低。近月SP2310、SP2311走基差修复逻辑， 分别收于7246元/吨、7122元/吨。近月基差基本收敛，期限结构呈现远期贴水。

　　海外能源危机仍存，纸浆供应偏紧现状边际未发生较大改善，期货主力合约贴水美金船货折人民币成本，估值偏低；另一方面，下游除生活用纸外，文化纸、白卡纸加工利润未见改善，产量下调，对上游需求下降。总体而言，预计短期纸浆难有较大行情。

　　策略上，逢低多配，下游企业则可根据生产计划进行买入套保。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨122美元，涨幅1.64%，LME铝收跌31美元，跌幅1.38%，LME锌收涨4美元，涨幅0.15%，LME镍收跌35美元，跌幅0.16%，LME锡收涨875美元，涨幅4.53%，LME铅收跌66美元，跌幅3.24%。从消息面看，美国9月非农就业人数增加26.3万人，市场预期美联储11月加息75个基点的概率较高。欧洲央行会议纪要显示，大部分成员表示倾向于将欧洲央行的关键利率提高75个基点。伦敦金属交易所(LME)就是否禁止新的俄罗斯金属产品发布讨论文件。国内9月原生铅开工率上升，再生铅开工率下滑，LME仓库铅库存处于30年来低位区。SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.65万吨至8.27万吨，国内电解铝社会库存67.2万吨，较节前增加5.3万吨，七地锌锭库存总量为8.47万吨，较节前增加1.36万吨。美联储加息持续，美元高位震荡，金属振幅加大。操作建议关注铝正套机会，以上观点仅供参考。

　　钢材：

　　河北地区钢厂烧结或于10月14日至10月22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，（邯郸）武安钢企也接到了相关通知，河北省内环保评级A类钢企限产30%，其他钢企最多限产50%”的消息。唐山市召开全市安全生产大检查督导检查工作调度会议。百强房企9月销售同比降低25.4%，环比增长10%，同比降幅进一步收窄。随着住房信贷政策的放松，开发商四季度将加快推盘节奏，一批重大基础设施项目加速形成实物工作量。整体来看，下游企业可能年前赶工导致钢材需求环比增加,而钢厂由于盈利不佳且部分地区限产而供应增长有限，钢材价格在低库存下震荡趋强，从而对黑色金属价格形成支撑，但需要实时关注疫情发展。

　　河北地区钢厂烧结或于10月14日至10月22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，（邯郸）武安钢企也接到了相关通知，河北省内环保评级A类钢企限产30%，其他钢企最多限产50%”的消息。央行降低公积金贷款利率。基本面来看，下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，预计本周钢厂生铁产量阶段性高位而唐山等地限产，对铁矿石需求环比不利，但由于地产下游逐步趋稳，澳巴发货量为于低位,港口库存下跌，铁矿石价格震荡趋强。

　　双焦：

　　十一假期后第一日，双焦偏强运行。节假日期间焦炭提张带动原料价格攀升。同时疫情反复只是华北等地区疫情防控升级，国产焦煤供应有持续收紧预期。蒙煤方面，10日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动。甘其毛都口岸蒙5#原煤当日市场主流成交价1680-1710元/吨，产地煤矿供应或有小幅收紧，当日现甘其毛都口岸蒙5#原煤1700元/吨，蒙5#精煤2070元/吨。国产焦煤伴随“二十大”临近有同步生产收紧情况，部分煤企表示已做好通知工作。吕梁地区炼焦煤产能1.5亿吨，其中柳林地区煤矿产能4300万吨，主要生产优质主焦煤。目前政府暂无出台明确文件，自觉主动停产预期较强。焦炭方面，唐山部分钢企11日起新增四座高炉检修，检修容积合计4320立方米，日军影响贴水产量1.12万吨。焦炭提张后利润有小幅修复。不过由于多地疫情散发，影响货物周转效率，同时煤炭价格也同步升高，焦化厂按需采购情况未有所改变。预期在重大会议结束之前，焦化原料价格都将维持高位运行。观点仅供参考。

　　节后首日，沪深两市高开低走，沪指跌破 3000 点，各指数均出现明显跳水。两市成交额不足 6300 亿，市场交投情绪未见回升，北向资金全天净流入逾 14 亿，两市近 4000 只个股下挫。行业方面， 受美国全面管制对华半导体出口的影响，半导体板块大幅下挫，其次国庆期间消费不振，酒店、餐饮以及旅游板块跌幅居前。假期间欧美 PMI 数据公布，均低于预期，表明海外市场经济消退 预期逐步增强，且美国持续在高端技术上对中国施压，外部情况依旧不稳定。期指方面， 前二十大机构在 IC 和 IM 上净空头仓位有所增加，而 IF 和 IH 的净空头数则有所减少，表明当前市场依旧处于谨慎态度，预计短期内大盘板块将相对偏强，但市场总体下跌空间相对有限，不宜对后市过于悲观。后续建议继续关注即将召的二十大的情况。观点仅供参考。

　　豆粕：

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货早盘随中国市场高开飙升后维持水平震荡，美盘时段逐步回落。截至收盘，美豆11合约较前一交易日上涨8.2美分，或0.6%，收于1374美分/蒲。由于严重的中西部干旱，美国密西西比河正处于十年来的最低水位，导致从美国中心地带运输农作物的重要驳船通道已关闭。内河驳船仍然是在美国境内运输货物的主要方式，这将影响美豆走势。国内方面，10月预期进口大豆到港供应不足，同时油厂大豆、豆粕库存处于历史低位，提振豆粕现货价格。油厂贸易商目前挺价心态浓厚，下游可逢低补库做好安全库存。

　　今日国内棕榈油大幅上行，国庆期间马来西亚BMD毛棕榈油期货连涨7日，周线攀升12%，欧佩克+成员国承诺原油供应减产，使得原油期货走强，棕榈油成为生物柴油原料的更有利选择。在竞品油脂价格波动影响下，空头回补以及新的买盘行为为市场提供上涨动力，棕榈油价格走强。目前市场对潮湿天气或带来的减产预期担忧加剧， 现货市场方面， 外盘期货价格连续上涨提振贸易商高报信心， 国庆节后一口价小幅上涨，基差涨跌不一。主产国方面， SPPOMA最新数据显示，2022年9月1-30日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期减少1.35%，出油率增加0.12%，棕榈油产量减少0.72%。国内后市来看，当前油脂基本面利空落地、宏观面对于油脂的影响或会逐步弱化，尽管国内到港增加及商业库存高位，但外盘期货价格连续上涨提振贸易商高报信心，短期棕榈油预计将有所反弹，豆棕价差或将有收敛的要求。

　　软商品

　　棉花：

　　隔夜美棉涨停，主力3月期棉收高4美分，报收86.66美分/磅。美国农业部可能在周三发布的供需报告里将美国棉花产量下调约50万包，这将导致库存减少。同时今年美国头号棉花产区得克萨斯州以及其他州的天气恶劣，给美国棉花产量前景带来不确定性。当前新疆整体疫情情况较为严峻，采棉机跨区域作业仍受到一定限制。从疆内籽棉采收情况看，北疆区域中昌吉州采摘进度较快约30%-40%，其他区域较慢约15%-25%不等，采收进度慢于近两年平均水平。南北疆机采棉收购均价在5.3-5.85元/公斤之间，南疆略低于北疆。疆内疫情导致本年底棉花采收进度、籽棉收购及加工、棉花公检等均出现明显延期，也使得短期疆内新棉供应量减少，给陈棉资源留出了一定的销售时间，所以近期陈棉资源基差较为坚挺。操作上，建议多单参与，企业积极利用冲高机会去库存。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖价格微跌，主力3月期糖收低0.03美分，报收18.65美分/磅。分析机构绿池公司（Green Pool）发布的周报称，欧盟甜菜产量预期下调，推动欧盟国家的糖价上涨，令食品制造商感到不安。国内消息方面，2021/22年榨季广西产糖611.94万吨，同比减少16.85万吨，截至9月30日，广西累计销糖528.67万吨，同比减少23.71万吨，产销率86.39%，同比下降1.46个百分点，工业库存83.27万吨，同比增加6.86万吨，其中9月份单月销糖51.43万吨，同比减少2.62万吨。国内白糖进入消费淡季，但郑糖估值偏低，国际原糖近期大涨，郑糖维持反弹看法。观点供参考。

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