今日外盘美豆小幅反弹，11合约在1400美分附近运行。前日USDA公布了10月的供需报告，其中如期将上年度的结转库存提高到2.74亿蒲，这在之前已经被市场消化，而比较令人意外的是，USDA继续下调新季美豆的单产，同时也对新季出口目标进行了下调，最终期末库存来到了2亿蒲的水平，对市场有利多的刺激。但南美方面，USDA上调了巴西产量至1.52亿吨，全球大豆的结转库存预期继续升高，也为远期大豆的价格带来更大的压力，美豆整体继续冲高的动能减弱。国内现货基差方面，目前港口大豆库存和豆粕库存都处于偏低的状态，进口大豆到港偏弱的预期或持续到10月末，豆粕库存大概率继续下降，油厂或将挺价豆粕，目前01的高基差短期内将继续维持，但考虑到11月起进口大豆到港量或逐步增大，后期基差回落或将以现货回归期货的方式。国内期货方面，豆粕还是以美豆成本定价为主，01合约目前深度贴水现货，故期货端下方有一定支撑，且国内大豆到港在10月预计持续偏弱，短期内或相较美豆偏强运行。但美豆向上的故事题材也比较少，虽然现实端处于紧张的状态，但考虑到新季巴西播种面积继续增长的压力和全球大豆需求走弱的预期，上方的空间似乎也比较有限。操作上，由于现货在10月大概率继续偏强，短期期货盘面以高位震荡略偏强对待，中长期，远月合约需关注南美播种天气及进度情况，节奏上预计会有持续反复。

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