英国智库财政研究所（IFS）近日警告称，英国政府借贷成本将大幅飙升，若不削减开支或增加税收，政府财政将难以为继。

据其估计，2026/27年英国财政将出现620亿英镑的巨大“黑洞”，英国政府将不得不被迫大幅削减指出来填平漏洞。

上月，英国财政大臣克瓦滕（Kwasi Kwarteng）宣布450亿英镑的减税措施后，市场陷入不安，引发股债汇三杀，英国10年期金边债券收益率创下14年新高。

此后虽然英国政府改口称将取消降低富人所得税率，英国央行也紧急下场购债来安抚市场。但周一，英国债券和英镑再次暴跌，表明市场对政府计划的可持续性充满怀疑，10年期金边债券再次接近14年高点。

而IFS的这一份研究似乎也证明了政府支出计划的鲁莽。

代价昂贵

基于未来五年英国经济年均增长率为0.8%的假设，IFS估计，英国政府本财年的借款有望达到1940亿英镑，达到二战后的第三高水平。

而到2026/27财年政府的财政借款将达到1030亿英镑，比政府3月时的展望要高出710亿英镑。

此外，IFS还预测今年英国政府的债务利息将达到1060亿英镑，债务利息成本占 GDP 的比重将达到 1949 年以来的最高水平。

2023/24年债务利息则达到1030亿英镑，过去几年发行债券筹集的大量资金裹挟着加息浪潮正汹涌而来，带来急剧增加的债务利息。

而明年更高的利率还将使普通家庭的每月支出超过1500英镑，加剧生活成本危机，明年春季的食品价格通胀可能飙升至17%。

缥缈的增长

英国政府为其支出计划顽强铺路的重要理由就是刺激经济增长。

按照克瓦滕和特拉斯首相的想法，大规模的减税可以迅速让英国经济得到提振，从而战胜通胀和生活成本危机。

但IFS的主任Paul Johnson表示，财政大臣不应该依赖于过度乐观的增长预测，那样做会使他的计划缺乏可信度，而最近市场的反应已经证明这一点。

花旗银行的经济学家Ben Nabarro也参与了IFS的研究，他同样认为，英国庞大的财政赤字将很容易导致市场没有信心。机构信誉是绝对必要的，任何对信誉的怀疑都具有巨大的破坏力。

压缩开支难度相当大

IFS强调在动荡期间债务占GDP比重上升是可以接受的，但长远来看并不可取。

它呼吁，政府应尽力进行财政紧缩，填平620亿英镑的“黑洞”，从而稳定债务占比。但这一个数字是巨大的，意味着紧缩政策的力度也会是巨大的。

IFS称，若不愿意提高税收，公共服务的日常支出可能减少14%，若卫生和国防方面的预算不变，则其他部门的预算需要被砍掉四分之一以上。

Johnson警告，如此规模的支出削减可能很难实现，但他认为仍是可以尝试的。

文章来自：财联社，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

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