【行情复盘】
期货市场：铁矿石昨夜盘维持盘整，主力合约上涨0.35%收于716.
现货市场：铁矿石现货市场价格昨日间集体下跌。截止10月12日，日照港PB粉现货价格报742元/吨，日环比下跌7元/吨，卡粉报850元/吨，日环比下跌4元/吨，杨迪粉报691元/吨，日环比下跌6元/吨。
【基本面及重要资讯】
9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，前值12.2%，预期11.9%。M1同比增速6.4%，前值6.1%，M1-M2剪刀差收窄，经济活力逐步恢复。
9月新增社融35300亿元，比上年同期多增6245亿元，增速10.6%（前值10.5%），市场预期27250亿元，前值24300亿元。结构也有明显改善，呈现出长期贷款增加、非标收缩减速的良好特征。从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。9月新增人民币贷款2.47万亿，同比多增8108亿元。市场预期18000亿元，前值12500亿元。企业中长期贷款在各项贷款中的占比达到54.7%，信托和委外贷款也出现增长。
2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。
唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。
河北地区钢厂烧结或于10月14日至22日期间环保限产，此次烧结限产不止是唐山地区，武安钢企也接到了相关通知。
因工人工资纠纷，Transnet工会进行罢工行动，预计将对Kumba的铁矿石生产及运输造成影响。2022年南非铁矿石周均发运量137万吨，若罢工持续一周将影响南非矿发运84万吨。
根据中钢协数据，2022年9月下旬重点钢企粗钢日均产量213.14万吨，环比下降0.63%，钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。
1-8月黑色金属冶炼和压延加工利润下降87.7%，降幅为41个工业大类行业之首。
8月除中国大陆外全球其他主要产国和地区生铁产量为3421万吨，环比增加0.6%。
9月初河北迁西，山西代县个别国内铁矿石矿山发生安全事故，导致区域内矿山采矿全停。根据Mysteel统计，河北铁精粉产量9月预计与8月持平，10月预计环比减少117万吨，同比减少189万吨。
8月中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%，1-8月累计出口3054万吨，同比下降6%。
多家国有大行9月15日起下调个人存款利率，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。
8月国内M2增速12.2%，前值12%，M1增速6.1%，前值6.7%，M0增速14.3%。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增390亿元。8月社融2.43万亿，较前值7561亿元大幅增加，好于预期值。
2019年以来结存的5000多亿元专项债额度10月底前有望发行完毕，优先支持在建项目。
9月中国综合PMI产出指数从51.7降至50.9，复苏节奏进一步放缓。但制造业PMI从49.4升至50.1，重回荣枯线上方，非制造业的扩张有所放缓，PMI从52.6降至50.6.
1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期以上LPR下调15个基点至4.3%。央行开展4000亿元1年期MLF操作，利率下调10个基点，8月有6000亿元MLF到期。
必和必拓公布了有史以来最高的年度利润，截止6月底财年，该公司基本盈利达到238亿美元，较前一财年增加近40%。
1-8月房地产开发投资90809亿元，同比下降7.4%，降幅进一步扩大，已连续5个月下降。8月全国房屋新开工面积约为0.9亿平方米，同比下降45.7%，单月降幅较7月扩大0.3个百分点。1-8月房屋新开工面积85062万平方米，下降37.2%，降幅进一步扩大。商品房销售面积87890万平方米，同比下降23%，出现企稳迹象。8月份70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数有所增加。
1-8月固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月上升0.1个百分点。
根据中国冶金工业规划研究院的预测，中国今年的钢铁消费量预计将下降0.7%至9.47亿吨。
最近一期全球铁矿发运量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。澳巴19港铁矿发运量2452.1万吨，环比减少161.9万吨。其中澳矿发运环比减少121.2万吨至1780.5万吨，发运至中国的量环比减少225.2万吨至1383.5万吨。巴西矿发运环比减少40.7万吨至671.6万吨。
最近一期47港铁矿石到港量2708.4万吨，环比增加266.9万吨，45港到港量2653.7万吨，环比增加311.7万吨。
NMDC计划2023财年实现4600万吨铁矿石产量，同比增幅10%。该公司2022财年产销分别为4219万吨和4056万吨。
节后补库对黑色系盘面的提振作用减弱，主流贸易商建材成交和铁矿石现货日均成交量均出现回落，铁矿石盘面冲高回落。但9月社融和新增人民币贷款数据再超预期，流动性充裕，成材表需10月有望延续旺季特征，基建端近期出现赶工迹象，黑色系整体估值有望抬升。根据中钢协数据，2022年9月下旬钢材库存1588.29万吨，环比减少177.81万吨。当前成材库存处于历史同期低位水平，价格短期弹性较好，钢厂近期出厂提价，利润空间有望走扩。经过长假的消耗后，当前钢厂厂内进口矿库存水平已降至近3年最低。节前日均铁水产量已升至240万吨以上的高位水平，节后部分地区出现限产，唐山部分钢企计划10月11日进行高炉检修，复产日期待定。但高炉的高开工率整体仍可维持，钢厂对铁矿短期刚性需求仍较强，产业链利润将从成材向炉料端转移。虽然10月外矿到港将有所恢复，但国产精粉产量依旧受限，铁矿供给端宽松幅度有限，港口库存仍将维持去化。节后首周对铁矿可继续逢低做多的策略。
【交易策略】
成材终端消费将延续改善趋势，钢厂利润空间有望继续走扩。钢厂厂内铁矿库存水平仍处于相对低位，国庆节后有阶段性补库需求。产业链内利润有望再度从成材向炉料端让渡，铁矿价格有进一步上行空间。
【套利策略】
近期终端需求开始显露出旺季特征，成材表需持续回升，主流贸易商建材成交明显增加，创年内高值。国庆节前下游对成材出现集中补库，成材价格回暖。唐山部分钢企接到相关烧结限产通知并已经执行，五大钢种产量由增转降，长流程钢厂利润空间走扩，螺矿比止跌回升。但当前钢厂厂内铁矿整体库存水平仍处于偏低水平，铁水产量短期仍将维持高位运行，随着钢厂利润空间的改善后续对铁矿有补库需求。铁矿自身价格弹性较好，终端需求改善对黑色产业链价格的正反馈开启后铁矿价格涨幅预计好于螺纹。随着钢厂对铁矿开启补库，产业链利润将再度从成材向原料端让渡，可尝试逢高沽空螺矿比。中期来看，铁矿年内剩余时间内的供给将逐步趋于宽松，远月合约的供需平衡表较近月将更为宽松。近期受旺季需求提振，钢厂利润回升，对铁矿有阶段性补库的需求，近月合约溢价短期有望继续走强。1-5 合约间可尝试阶段性正套。