核心驱动力：欧佩克+11月份减产200万桶/日的利好陆续消耗，鉴于此前便低于目标的产出情况，市场对欧佩克+实际减产幅度持怀疑态度，市场情绪降温，油价连涨后回落整理。油市存在较大的不确定性，东欧地缘局势以及欧佩克+产出政策的利好，与美联储加息预期、以及后续可能出现的增加供应举措带来利空，油市震荡为主，波动性较大。短期油价有冲高回落风险。

　　核心驱动力：甲醇部分消费市场以及沿海地区价格下调。当前下游对高价原料抵触明显，部分生产企业及中间商出货意愿增强。下游抵触导致市场追高谨慎，交投积极性降温。短期甲醇期货价格或震荡调整。

　　核心驱动力：供应端产量逐步提升，现货较为充裕。下游采购补单趋于理性，短线逢低跟进。生产企业预收订单尚可，商家提货迟缓。市场少量淡储采购，农业备肥观望居多。短期尿素期货价格回调风险加大。

　　核心驱动力：节后市场人气恢复，成本支撑增强且PTA现货报盘基差偏强的因素主导市场，短期PTA走势偏强。但从供需面来看，节后PTA供应增多，预估现货卖盘增多；聚酯开工负荷波动有限，需求偏稳。库存有累库预期。继续关注上游成本支撑力度，警惕PTA期货价格冲高回落风险。

　　核心驱动力：节后受到高油价成本支撑，多数石化大区调涨PE出厂价格，业者报价跟涨明显。终端用户需求暂无明显改善，对原料采购略显谨慎，维持刚需采购为主。虽成本支撑明显，但供需基本面改善不大，或限制塑料价格上涨高度。短期塑料期货价格或维持震荡。

　　核心驱动力：节后首日沪银补涨大幅高开，不过美联储激进加息预期升温，美元及美债收益率走强对贵金属价格施压，周内投资者关注美通胀数据，预计短期沪银高位震荡为主。

　　铜（2211合约）

　　核心驱动力：国内原油价格大涨，但对铜价带动不明显，美联储11月激进加息预期强烈，强势美元施压铜价，另外海外库存增加亦对其有压力，不过俄铜供应风险及国内现货升水高企，对其有支撑，预计短期沪铜继续窄幅震荡。

　　铝（2211合约）

　　核心驱动力：海外激进加息预期下，市场对全球经济衰退的担忧，对金属价格施压，但能源价格高位，海外铝厂减产增多，以及国内西南电力偏紧、成本增加、云南铝厂减产等背景下，短期铝价易涨难跌，沪铝或继续偏强震荡。

　　锌（2211合约）

　　核心驱动力：节内锌社会库存出现累库，但整体水平偏低，而全球锌显性库存降幅明显，叠加海外锌冶炼厂停产维护消息，以及国内现货升水高位，助推锌价上扬，预计短期沪锌继续偏强震荡，不过需关注宏观消息面对其涨势的压制。

　　镍（2211合约）

　　核心驱动力：海外宏观悲观情绪令金属价格承压，但从基本面来看，目前全球镍库存偏低，且LME禁止俄罗斯金属供应预期对其亦有支撑，整体来看，沪镍持续下跌有难度，大概率区间震荡，短线关注低多机会。

　　核心驱动力：需求端，地产政策持续宽松，随着时间推移，政策效用逐步释放，下游需求复苏预期随之而增强。供应端，钢厂仍处盈亏边缘，提产意愿较低，螺纹供应压力有所缓解。总体来看，螺纹供需矛盾有望逐步增强，价格上涨行情有望延续。

　　核心驱动力：需求端，制造业逐步复苏，热卷需求缓慢回升，库存逐步下降。供应端，二十大临近，钢厂限产检修力度逐步加大，供应收缩预期增强。总体来看，热卷供需矛盾有增强预期，价格总体维持震荡上行概率大。

　　核心驱动力：供应端，二十大临近，鉴于安全生产的需要，主产区部分煤矿开始停产检修，焦煤供应收紧预期增强。需求端，10月中旬开始，钢厂检修量有所增加，铁水产量预计会出现阶段性下滑。不过考虑到当前铁水产量同比增幅显著，总体来看，焦煤供需矛盾四季度预计仍会增强。焦煤价格总体维持偏强运行特征。

　　核心驱动力：供给端，全国45个港口进口铁矿库存为12961.85万吨，后期可能累库，海外19港发货量2797.5万吨；需求端，日均铁水产量近240万吨，较去年均值高出5.8%，较高的日均铁水产量不可持续，铁矿短期需求较好，中长期偏弱，预计I2301震荡偏弱运行。

　　核心驱动力：供给端，北方锰硅生产成本折期货盘面7400左右，Mysteel统计的9月产量69.1万吨，较去年月均产量下降17%，1-9月累计产量同比减少7%；需求端，钢厂日均铁水处于高位，短期需求较好。预计SM2301震荡偏强运行。

　　综评：国庆节假日后首个交易日，黑色整体高开高走为主，从宏观因素看是受到国庆期间房地产方面政策利好消息持续公布的影响：央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策。央行时隔逾7年首次下调首套个人住房公积金贷款利率。财政部、税务总局明确，在2023年年底之前，符合条件的纳税人出售自有住房后并在1年内重新购房，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。

　　昨日，双焦涨幅居前，焦煤领涨黑色盘面。分析人士认为，从基本面角度看，240万吨的铁水水平下炉料基本均处于紧平衡的状态，叠加上采暖季用煤强度抬升，以及短期运输和煤矿生产端的影响，焦煤短期仍将是黑色中最为坚挺的品种。

　　核心驱动力：原油假期大涨，外盘原糖反弹。01合约是旺季合约，需求会增加，预计白糖底部窄幅震荡。

　　核心驱动力：美玉米反弹，进口成本2950，华北玉米陆续上市，东北玉米偏强，目前盘面窄幅震荡。

　　核心驱动力：假期原油和棕榈大涨，美豆优良率55%，国内大豆库存偏低，豆油基差较高。但棕榈库存增加，豆油库存增加，预计01豆油高位震荡。

　　核心驱动力：假期外盘马棕大涨超过10%，MPOB数据马来库存增多，报告略利空，但9月上半月出口利好。棕榈进口继续亏损，预计棕榈继续震荡。

　　核心驱动力：国内假期外盘大豆下跌，但美运河运输问题较大。但美豆反弹空间有限，11月大豆到港较多，豆粕01继续高位震荡。

　　核心驱动力：今日生猪现货报价26.38元/kg，+0.03。国庆期间猪价大幅拉涨，饲料价格也出现上涨，但消费提振现象不明显，大猪与标猪价差继续走高；国家将投放第五批储备肉以稳定猪价；整体来看，生猪下半年供给端是减少状态，但年后生猪供应是增加的，受现货强劲拉升影响，生猪期价将呈现近强远弱的格局，可考虑11-01正套。

　　核心驱动力：9月在产蛋鸡存栏 11.84亿只，环比增加0.2%，同比增加1.6%。今日全国主产区鸡蛋均价5.65元/斤，价格较为强势。蛋鸡存栏量仍处低位，天气转凉，蛋鸡产蛋率开始回升，但较往年回升偏慢。受局部疫情影响，鸡蛋走货较快，产区基本无库存，鸡蛋现货供应偏紧，考虑到在产蛋鸡存栏低和饲料成本的上移，叠加鸡蛋基差较大，期现偏离较多，鸡蛋可逢低做多。

　　核心驱动力：市场成交好转，价格进一步下跌空间不大，现货还没有大量冲击市场，主流价格不太稳定，近期北方寒潮提前来临，关注对现货的影响。苹果期货今天下跌幅度很大，短期有超跌反弹需求，空头建议逐步止盈。

　　综评：目前，由于俄乌冲突难止、美国玉米主产区干旱及国内水路运输不畅，再加上汇率多变与进口利润较小甚至亏损，令新年度我国玉米进口数量与成本等存在较大变数。

　　在大宗农产品市场，玉米、小麦受疫情、气候、地缘冲突影响较大。在今年以前，我国进口玉米的主要源国是乌克兰，其次是美国。而在进入今年下半年以来，我国从乌克兰进口的玉米不断下降，当前只得寻求从巴西等国进口。因此，新年度我国进口玉米及替代品数量的增减变化将对国内玉米价格形成重要作用。

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