棕榈油：昨日连盘棕榈油高开低走，走势弱于预期。今日（10月11号）MPOB将发布马棕油9月供需报告，目前市场预期9月马来棕榈油产量176-177.8万吨，出口140-142.2万吨，库存226-231.2万吨，主要关注产量和库存情况。8、9月马来和印尼的出口得益于国际市场上棕榈油性价比突出，印度、中国和巴基斯坦大量采购，但是10月以后，随着印度、中国和巴基斯坦都已经进行了库存重建，预计马来和印尼的棕榈油出口将放缓，所以一旦马来和印尼的棕榈油产量恢复到较高水平，产地仍有库存上升压力，在本币贬值的背景下，马来和印尼还将保持较强的出口意愿，从而将导致产地价格上涨动能不足。国内方面，10月底之前，棕榈油仍是持续累库预期，不过由于菜籽和大豆的到港延迟，棕榈油的消费将会收益，关注国内的累库进度和库存压力。 　　豆油：由于棕榈油到港量大，豆油需求受到棕榈油的冲击。不过，由于11月中旬之前大豆采购量偏少，市场仍然对豆油的供应有一定担忧，而且由于美国内陆运输遇到问题，或导致国内大豆到港的进一步延迟，这支撑豆油基差。短期内豆油价格继续受棕榈油和CBOT大豆走势影响。 　　菜油：11月之前国内的菜油库存偏低，国内菜油价格坚挺，11月合约带着01合约上涨。不过，由于远期加拿大新菜籽采购较多，市场认为后期国内菜油供应将转为宽松，现在市场主要关注加拿大菜籽的到港时间来判断菜油现货价格的拐点。 　　商品市场情绪仍然受到宏观因素影响，短期内油价再次回升，美元出现调整，商品市场或跟随出现反弹，但是，中期来看油价高位将进一步加大经济的压力，强化美联储加息，所以目前仍然不能认为商品市场情绪已经稳定。油脂基本面来看，美豆和加菜籽的新作开始上市，但是均受到物流问题影响，导致出口延迟，其结果是产地价格承压而进口国价格偏强。另外，马来和印尼的棕榈油供应仍然充足，短期内仍然以出口为主。所以，总的来说，国际市场上油脂的供应仍在持续恢复，10、11月以棕榈油供应为主，12月以后以豆油和菜油的供应会跟上。国内方面，三大油脂库存开始回升，这将限制油脂价格的上涨动能； 　　综合来看，全球和国内油脂供应增加，仍将对油脂价格构成压力，短期内油脂的上涨仍以反弹看待，建议等待反弹结束后做空。操作上，建议关注菜油和棕榈油05合约价差做缩的机会。

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