今日（9月30日），锰硅2301合约收于7428元/吨，涨0.62%，隔夜持仓量环比减仓355手。盘中日内走势呈现缩量小幅震荡结构。

　　本周期货盘面维持震荡攀升结构为主，即期成本抬升及下游节前备货需求释放形成对现货市场稳中拉涨态势。全国交割库仓单量维持集中注销，库存大幅下滑。厂内库存依旧维持在高位。同期，周度供需环比数据出现小幅劈叉，静态供需周环比变动处于累库阶段。近期原料端锰矿、焦炭均有所上涨，硅锰厂家即期成本仍处于稳中小幅抬升阶段。

　　鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，基本面节前向好改善带动期货01合约盘面持续拉涨，积极修复前期盘面贴水结构。综合考虑当前现货市场价格、成本水平以及静态供需结构变化。操作上，鉴于临近假期，外部不确定性影响增强，期现基差维持在合理区间，盘面震荡结构未改，建议暂观望为主。

　　本周现货市场报盘整体维持稳中探涨态势。随着盘面2301合约不断震荡攀升以及成本端不断抬升，厂家报盘信心逐步增强，探涨情绪明显提升，现货市场成交逐步向高位靠拢，南北方硅锰市场报盘维持在7100-7200元/吨左右。同时，下游钢厂节前备货也较积极，近期华东地区部分开启的10月钢招定价也有小幅100-200元/吨上涨。随着厂家报盘逐步抬升，下游询盘积极性明显活跃。在当前厂家利润有所向好修复的情况下，供应端提升预期有所增强。鉴于供需周环比劈叉的市场运行，下游备货需求结束后，将不利于现货市场再度挺价。总体而言，节前现货市场稳中探涨行情基本告一段落，北方主流钢招仍未开启，下游对于节后市场走势仍存分歧，当前观望情绪有所抬升。等待节后期货盘面走势以及钢招定价指引。

　　本周南北方锰矿港口现货市场整体挺价持稳为主。鉴于下游节前备货基本结束以及天津滨海新区突发疫情影响，下游询盘交投均有所减弱。北方港口现货市场南非半碳仍有小幅探涨迹象，报盘整体维持在35元/吨度，澳块报盘维持在45元/吨度左右。主流矿山11月外盘报价本周逐步落地，氧化矿仍维持持续下调态势不改，半碳酸稳中小幅拉涨。本周美元兑人民币汇率走势冲高回落，波动加剧。对于后期锰矿成本影响存较大不确定性。同时，矿贸商鉴于市场高库存及下游备货结束后需求减弱预期，积极出货心态较明显。整体来看，本周锰矿南北方港口现货市场整体持稳为主，但近期焦炭仍有上涨。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，北方港口锰矿现货即期成本基本维持在7100-7200元/吨附近。

　　从短期供需结构表现看，周度环比变动呈现小幅劈叉走势，需求端环比走弱下滑，供应端小幅回升。受开工率整体继续回升影响，日均产量保持持续增长态势。静态供需周度环比增速维持阶段性累库态势。本周（9月29日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：143811吨，环比上周减1.92%，全国硅锰产量（周供应）：172844吨，环比上周增0.78%；开工率全国52.37%，较上周增1.1%；日均产量24692吨，增190吨。

　　本周交割库仓单进入维持集中注销态势，交割库仓单库存量大幅下滑。同时近期厂家库存整体仍有小幅抬升态势。本周鉴于期货盘面震荡攀升走势，厂家点价出货意愿有所抬升，有利于后期厂内去库存结构。但厂内高成本库存资源仍难以流通。据Mysteel统计（9月22日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量23.45万吨，环比（9月8日）增1.23万吨。全国交割库仓单库存（9月29日）达16999张，84995吨，较上周同期19613张，环比减2614张。

　　本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部