今日（5月12日）锰硅2307合约收于6902元/吨，跌0.2%，日成交量小幅增长，隔夜持仓量环比增仓977手。日内盘中走势呈现震荡调整态势。

　　本周期货盘面走势呈现持续下行探底走势。厂家报盘弱势下调运行为主。5月主流钢招定价仍维持下滑态势不改。下游成交一般，入场采购较谨慎。成本端港口锰矿现货市场及焦炭仍维持下调态势，即期成本持续下移运行。成本端弱势运行带动市场远期看跌情绪较浓。全国交割库仓单量小有回升，厂内库存小幅增长，近期供需结构不利于市场整体去库驱动。

　　鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端弱势运行，盘面持续走弱探底。综合考量当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化。操作上，鉴于钢招定价水平以及期现基差结构，具备交割能力的投资者可尝试2307合约，7000元/吨上方轻仓卖出保值操作。

　　现货市场本周报盘整体弱势下调运行为主。期货盘面呈现震荡下行探底态势，下游需求多转向盘面点价采购。厂家高位报盘无优势，导致成交不畅，出货较困难。市场高位资源逐步向低位靠拢，价格依旧维持弱势阴跌走弱态势不改。本周河钢公布5月钢招计划，询盘价格7100元/吨。目前下游入场采购仍较谨慎，压价心态仍存，多观望等待钢招定价落地。北方现货报盘维持在6800-6850元/吨左右，南方市场维持在6900-6950元/吨附近。总体而言，目前锰矿整体小幅阴跌走弱为主，焦炭趋势性下滑短期未有改善迹象。即期成本整体下行趋势未变。成本端弱势运行，导致市场远期看跌情绪较浓。成本端持续塌陷，对于开工率及产量收缩调节市场驱动明显减弱。预计短期现货市场仍以弱势运行为主。

　　锰矿市场，南北方锰矿港口现货市场本周整体弱势下调为主。北方港口主流品种仍维持小幅阴跌态势，市场高位资源逐步向低位靠拢。硅锰价格走势持续下行，工厂询盘及采购虽有所提升，但压价心态仍较明显。贸易商鉴于到港高成本考虑，低价出货意愿不强。但高库存结构及后期市场悲观预期，部分贸易商仍维持低位出货心态。天津港南非半碳酸报盘31-31.5元/吨度；加蓬块报盘36.5-37元/吨度；澳块报盘至40.5元/吨度。同时，本周康密劳公布6月报盘加蓬块报4.65美元/吨度，环比下调0.45美元/吨度，外盘主流矿山报盘依旧维持下调。总体而言，短期港口现货市场受下游需求偏弱、压价采购心态、外盘走弱等影响，高库存结构导致矿价下跌趋势顺延。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本稳步下移，基本维持在6300-6500元/吨。

　　从供需结构表现看，周环比变动呈现供需小幅劈叉态势，供需向好改善明显不足。需求端继续维持下滑态势不改，处于历史同期低位。同时，行业开工率周环比小有回升，行业供应端及日均产量有所回升，供应收缩驱动不强。本周（5月11日）Mysteel五大钢种硅锰（周需求）：136158吨，环比上周减1.81%，全国硅锰产量（周供应）：194530吨，环比上周增0.22%；开工率全国50.66%，较上周增0.82%；日均产量27790吨，增60吨。

　　库存方面，本周全国交割库仓单量维持在今年高位水平，环比有所增长，库存压力仍较突出。近期厂内库存有小幅回升迹象，市场高库存压力结构依旧顺延。据Mysteel统计（5月11日）的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量27.71万吨，环比（4月27日）增0.21万吨。全国交割库仓单库存（5月11日）达12930张，64650吨，较上周同期12503张，环比增427张。