2022年9月份，国际油市地缘风险溢价与金融溢价加速挤出，价格运行延续下跌抵抗形态，欧美原油期货跌至1月以来的价格低点。全球石油市场主导逻辑继续由供应风险向需求忧虑转变，俄罗斯原油产量并未因制裁导致显著削减，受利比亚产能复苏带动，OPEC+产油国联盟供应恢复，沙特石油产量达到2020年4月以来最高点，阿联酋数度表示将满足市场的所有石油需求，而为了平抑通胀降低国内汽油价格，美国拜登政府联合盟友大规模持续释放战略石油储备以填补市场供应缺口，这导致了北美原油及成品油库存出现了加速累库的倾向，并且美国继续与伊朗进行核协议谈判的游戏，借此对国际油价施加压力，而另一方面，美联储月内达成连续第三次75个基点的激进加息，全球央行跟进收紧货币政策，加剧了全球经济陷入全面衰退的风险，这导致市场投机偏好继续下降，美元指数本周期内刷新二十年高点一度上触115点，这对原油资产形成了巨大压力，临近月末美原油一度毫无阻碍跌穿80美元/桶心理关口，创出今年1月11日以来的价格新低，不过随后英国央行宣布无限量购债对市场风险情绪形成强劲支撑，油价再度翻上高油价区域。

　　具体价格数据方面，中宇资讯监测数据显示，截至外盘时间9月28日，美原油WTI基准价格收报82.15美元/桶，较上月末下跌7.4美元/桶，跌幅8.26%；布伦特基准价格收报89.32美元/桶，较上月末下跌7.17美元/桶，跌幅7.43%；截至外盘时间9月28日，8月WTI价格均值录得84.16美元/桶，较8月均值下调7.82美元/桶，跌幅8.00%。8月布伦特价格均值录得90.81美元/桶，较8月均值下跌6.94美元/桶，跌幅7.10%。

　　中宇资讯原油研究组认为，高油价的基础正在被动摇，尽管供需实际并未出现显著的改善，市场整体供应仍然在局部地区呈现偏紧格局，OPEC+的价格管理仍将对价格底部形成支撑，但市场情绪的转变正在裹挟风险资产集体下行，全球股市及大宗商品市场正在饱受流动性匮乏的困扰。9月末段，英国央行出手救市一度令市场振奋，但英国央行被迫一定程度上放弃全面紧缩策略也意味着经济管理压力巨大，全球性的经济衰退疑虑可能在四季度初进一步得到强化，这均将对全球油市形成压力，而西方国家对俄罗斯的石油价格设限制裁可能将产生木桶效应，也即欧美油价将被动趋近俄罗斯原油出口价格。市场唯一的变数在于OPEC+在10月5日的产量政策会议上能否祭出大规模减产的大招以挽回市场颓势，中宇判断OPEC+将启动50~80万桶/日的新一轮减产，而这将帮助油价稳定于高油价区间附近，但这仍然难以支撑油价重回趋势性上行节奏，我们判断2022年10月份国际油价重心整体仍将环比下移，不过跌势将较9月份大幅放缓，预期美原油WTI价格运行区间将在78~86美元/桶，但如若俄罗斯与西方对峙局势进一步恶化，或者OPEC+采取激进的救市措施，那么国际油价仍然有可能迅速摆脱颓势转入趋势上行。

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