油脂弱势运行，空头轻仓持有

　　制作日期：2022年09月28日

　　棕榈油方面，截至9月28日，广东24度棕榈油现货价7450元/吨，较上个交易日-50。现货方面，昨日棕榈油现货成交4500吨，环比+2000吨。库存方面，截至9月23日当周，国内棕榈油商业库存45.74万吨，环比+9.4万吨，同比+15.1%。豆油方面，主流豆油报价10180元/吨，较上个交易日+130元/吨。现货方面，昨日厂豆油成交1.75万吨，环比-2.37万吨。

　　油厂方面，昨日开机维持在66%；库存方面，截止9月23日当周，油厂豆油库存为81.1万吨，环比+0.2万吨，同比-10.23%。目前已有部分地区油厂断豆停机，豆油供应压力有望边际缓解，需求仍相对疲软。到港量依然偏低，在油厂高负荷下大豆库存进一步降低，在11月前大豆紧缺的局面难改，难以支撑油厂压榨需求，从而限制了豆油供应增量，短期内豆油累库空间有限。

　　随着船期逐步到港，在需求转弱下，国内棕榈油大幅累库。东南亚进入产量高峰期，棕榈油供应增加，需求端暂时难以支撑当下扩张的供应压力，棕榈油进一步承压下行。随着印尼进一步下调棕榈油出价，10-11月船期有所增加，印尼库存进一步向需求国转移，我国国内后续到港压力依然存在，国内库存或进一步建立。在棕榈产地10月底的增产旺季结束前，若需求端不出现进一步明显改善，供需偏宽松的情况难以改变，整体以偏空思路对待。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报7054元/吨，跌幅2.76%，持仓+16772手。豆油主力收盘报8794元/吨，跌幅0.36%，持仓-2086手。盘面上，油脂日内继续下挫，整体延续了下跌态势。在累库和产地增产压力下棕榈油表现弱于豆油，盘中再创新低，7500为短线技术压力，再此压力位有效突破前，盘面或将继续偏弱运行，前期空单节前适量持有。豆油在低库存的支撑下，限制了盘面的跌幅，但短期下行态势尚未扭转，短线关注8900-9000范围内的压力，节前以短线轻仓操作为主，注意风险。