油脂触底反弹，空头轻仓持有

　　制作日期：2022年09月29日

　　棕榈油方面，截至9月29日，广东24度棕榈油现货价7450元/吨，较上个交易日持平。现货方面，昨日棕榈油现货成交5800吨，环比+1300吨。库存方面，截至9月23日当周，国内棕榈油商业库存45.74万吨，环比+9.4万吨，同比+15.1%。豆油方面，主流豆油报价10350元/吨，较上个交易日+170元/吨。现货方面，昨日厂豆油成交2.95万吨，环比+1.2万吨。

　　消息上，印尼将10月1日至15日毛棕榈油参考价格下调至792.19美元/吨，9月16日至30日为846.32美元/吨。

　　油厂方面，昨日开机维持在66%；库存方面，截止9月23日当周，油厂豆油库存为81.1万吨，环比+0.2万吨，同比-10.23%。随着国庆临近，备货趋于结束，需求仍相对疲软。目前部分油厂由于断豆提前停机，豆油供应压力预计同步下降。当前大豆到港量依然偏低，在油厂高负荷下大豆库存进一步降低，在11月前大豆紧缺的局面难改，难以支撑油厂压榨需求，从而限制了豆油供应增量，短期内豆油累库空间有限。

　　东南亚进入产量高峰期，棕榈油供应增加，需求端暂时难以支撑当下扩张的供应压力，棕榈油进一步承压下行。随着印尼进一步下调棕榈油出口价，10-11月船期有所增加，印尼库存进一步向需求国转移，我国国内后续到港压力依然存在，国内库存或进一步建立。在棕榈产地10月底的增产旺季结束前，若需求端不出现进一步明显改善，供需偏宽松的情况难以改变，整体以偏空思路对待。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报7106元/吨，跌幅0.73%，持仓-23759手。豆油主力收盘报8906元/吨，涨幅1.02%，持仓-2086手。盘面上，油脂日内触底反弹，但下跌态势尚未扭转。豆油在国内低库存的支撑下，盘面近期相对抗跌，于前低附近获得一定支撑，或率先完成阶段底部盘整，短线关注8900-9000的压力，空单逢低止盈。棕榈油在打破上方区间底部7500的支撑后，下跌趋势强化，短期或维持震荡整理，前期空单适量持有，节前以短线轻仓操作为主，注意风险。