崩跌：原油重挫超4.5%

　　隔夜，原油呈现出了崩跌的态势。截至发稿，沪油主力合约最低跌至625.50元/桶，单日最大跌幅超4.5%。

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　　那么问题来了，是什么导致了盘面的快速走弱？后市我们又该何去何从？

　　美元疯涨：原油相对价格走弱

　　毫无疑问，疯涨的美元是本轮大宗商品全线走弱的核心因素。

　　根据美联储最新的点阵图预测，截至2022年年底，联邦基金利率将处于4.25%-4.5%区间，这意味着年内剩下的两次议息还有125个基点的加息幅度。继议息决议落地后，美元指数可谓一路飙涨。上周五更是一路攀升至113.51，成功续刷2002年6月以来新高。

　　强势美元对原油的利空可以说是非常简单粗暴了。国际原油是以美元定价的，在原油“绝对价值”不变的情况下，由于美元本身的购买力增强了，同样面额的美元可以买到更多的原油。换句话说，是原油的“相对价格”出现了回落。

　　需求骤降：全球面临经济衰退担忧

　　除了强势美元带来相对价格变化，持续的强加息预期更是带来了挥之不去的衰退阴霾。上周五，美股大幅收低，紧张的投资者继续调整仓位，以反映对美联储抑制通胀的鹰派利率政策将使美国经济陷入衰退的担忧。

　　道琼斯工业指数勉力避免了较1月4日创下的纪录收盘高位36799.64点低20%以上的局面，这意味着根据一个广泛使用的定义，该蓝筹股指数尚未处于熊市。但标普500指数和纳斯达克指数已经处于熊市。

　　作为“经济的晴雨表”，原油的需求总是随着经济景气程度的衰退而逐步缩量。正如数据和分析公司OANDA的高级市场分析师EdwardMoya所提到的，“鉴于各国央行承诺抗击通胀的步调一致，全球经济增长担忧进入恐慌模式，因此石油下挫。看来各国央行准备继续激进加息，这将削弱经济活动和短期原油需求前景。”

　　TradeStationGroup市场情报副总裁DavidRussell的措辞更是直截了当：“曾有一些乐观主义者说，通胀可能会受控，但美联储实际上告诉他们坐下吧，闭嘴吧。美联储正试图撕掉创可贴，试图在就业市场仍然强劲的时候遏制住通胀。”

　　中信期货：经济压力显著，油价延续下行

　　在油价持续走弱的同时，各大期商对盘面的后市预期也偏向悲观。中信期货便是其中之一。

　　在最新研报中，中信提到：短期，油价的震荡区间将从90-95美元，逐渐下移至85-90美元/桶。以目前的库存水平，在80美元处具有较强估值支撑。在此之上仍有回落空间。

　　中期角度来看，四季度油价压力仍大。上半年地缘向上支撑主导，下半年金融压力渐趋显著。自2020年2季度疫情导致短期衰退后，本轮复苏周期接近尾声，海外衰退迹象初显，系统风险逐渐升温。在温和衰退基准情形下，油价或维持较为缓慢的重心回落。

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