晨会纪要20220926(宏观、股指、资金面)
发布时间:2022-9-26 09:36阅读:166
文章来自——光大期货研究所
核心观点:虽然8月经济受到疫情、高温和有序供电的扰动,但是汽车行业的高景气度和固定资产投资的发力使得8月经济数据主要分项均边际好转。未来两个月可能会迎来基建资金和项目都偏强的阶段,基建投资力度预计将进一步走强。地产方面,新开工的领先指标土地成交已经大幅改善,但是传导到新开工可能要在四季度,对今年的经济提振相对有限。在当前的政策框架里面,经济复苏的斜率可能会比较缓和,会继续驱动政策的升温。
经济数据解读:1. 9月FOMC会议美联储加息75BP至3~3.25%,美联储9月议息会议维持“鹰”派基调,符合预期。加息并未减速,点阵图显示利率还会进一步抬升。根据利率点阵图,2023和2024年利率中值都较此前预测调高,2025年利率中值预测也高于美联储认为的2.5%的长期中性利率。美国货币政策可能在未来在相当一段时间内维持从紧的态势。通胀不降,加息不止,无论是通胀回落联储温和加息,还是通胀坚挺联储激进加息,带来的都是需求的走弱,利空商品需求。
2.美国9月Markit制造业PMI初值 51.8,预期51.1,前值51.5。美国9月Markit服务业PMI初值 49.2,预期45,前值43.7。美国9月Markit服务业PMI和制造业PMI初值均高于预期,分别为3个月和2个月来新高。
下周关注:中国9月官方PMI(周五)和美国8月核心PCE物价指数同比(周四)
股指:季末因素影响减退后情绪或将边际好转
当周所有主要指数收跌,创业板指数跌幅较大,中证500跌幅相对较小;行业上,医疗保健行业跌幅较大,能源行业涨幅较大。港股方面,当周恒生指数大幅收跌,必须消费行业表现相对较强,医疗保健与原材料行业跌幅相对较大。海外市场方面,当周全球市场多数收跌。美股方面,三大指数均收跌且纳指跌幅较大,能源、非必需消费与房地产行业跌幅较大。
当周市场延续下跌,多数指数均创七月调整以来阶段新低,上证50指数创今年以来新低,多数行业收跌,医药与电子源行业跌幅居前,煤炭与石油石化行业表现相对较强。当前多数指数估值水平处于合理偏低水平,上证50与沪深300指数估值水平整体处于中等略偏低,中证500与1000指数估值水平相对较低。就中期而言,当前流动性依然处于相对宽松状态,近两周资金流入力度相对偏弱。自八月末电力设备及新能源行业在创阶段新高后出现明显的放量调整后持续调整,未来资金流入方向与成长行业中能否出现持续性热点值得关注。自八月以来IH贴水幅度出现持续性收窄并升水,IH持仓比例持续上升,就中长期而言市场风格取向变化值得密切关注。当前中美利差处于历史极值水平,海外市场利率水平在上周再度出现明显提升,未来利差边际变化如能收窄则有利于权重行业情绪转好。我们认为九月份美联储会议、季末海外市场股指衍生品换月、国内临近假期等因素影响资金风险偏好,这些因素的影响在九月末与十一之后将减退,市场情绪或将边际好转。
1)上周海外欧美等国利率水平出现进一步大幅抬升,美元指数再创阶段新高,资金风险偏好下降明显;中国央行发布2022年人民币国际化报告指出,持续完善本外币一体化的跨境资本流动宏观审慎管理框架,建立健全跨境资本流动监测、评估和预警体系,牢牢守住不发生系统性风险的底线;银保监会相关部门负责人23日表示,房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转;周五隔夜海外利率再度持续上扬,美元指数再创阶段新高,美股再度收跌,中概股整体收跌。
2)资金角度,上周资金表现整体偏弱。北上资金延续净流出;融资余额较之前一周回落;上周混合型与股票型基金仓位小幅变化;上周新成立基金份额增长幅度延续回落。上周资金整体表现偏弱。
3)成交与行业上,上周现货市场成交额小幅变化,期货市场换月成交回落,期货持仓量整体回升,IM持仓量回升幅度较大;上周多数行业收跌,成长行业跌幅较大,传统权重行业表现相对较强,指数成分股成交占比回落,非指数成分股成交占均比回升。
本周国内将公布官方制造业PMI数据,美国将公布二季度GDP终值与核心PCE物价指数。
1、融资融券:
(1)融资余额过去5个交易日较少89.5亿元,至14845亿元。
(2)指数方面:中证1000净流入-32亿元,中证500净流入-41亿元,沪深300净流入2.5亿元,上证50净流入1亿元。
(3)板块方面:净流入非银金融10亿元;主要净流出电子、新能源、国防军工等领域。
2、 北向资金:
(1)北向上周共流入-61.34亿元,其中配置盘净流入69亿元,交易盘净流入-127亿元。。
(2)指数方面:中证1000净流入10亿元,中证500净流入-19亿元,沪深300净流入-55亿元,上证50净流入-30亿元。
(3)板块方面:(a)配置盘大幅加仓电力设备、家电、基础化工等板块;小幅净流出医药生物、食品饮料等板块。(b)交易盘净流入电子、房地产等板块;大幅流出电力设备板块,净流出非银、医药、交通、煤炭等板块。
3、ETF:
(1)ETF上周大幅申购198亿,IOPV偏离0.2248,表现极强。
(2)指数方面:中证1000净申购8亿元,中证500基本持平,沪深300净申购25.5亿,上证50净申购27.5亿元。
(3)板块方面:医药、电子行业申购15亿元上下,金融净申购12亿元;恒生指数相关ETF合计申购28亿元。
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