股指

　　周四A股维持震荡整理，两市成交维持在6300亿的地量水平，北向资金净流出36亿。伴随着风险事件落地，市场不会出现深度调整，最多是低位震荡。而在国内流动性相对宽松的情况下，市场在寻找反弹的共振点，指数有望开启反弹，股指期货逢低多头思路。

　　原油

　　EIA，截至9月16日，美国EIA商业原油库存430.77百万桶，环比增加114万桶，库欣地区原油周度库存24.99百万桶，环比增加34万桶。汽油库存增加157万桶，馏分油库存增加123万桶。美原油周度产量1210万桶，相对上周持平。炼厂开工率94%，相对上周回升2%。API，至9月16日原油库存103.5万桶，前值603.5万桶，预期232.1万桶；库欣原油库存51万桶，前值10.1万桶；汽油库存322.5万桶，前值-322.5万桶，预期-91.1万桶。

　　燃料油

　　ESG数据，截至9月14日，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油库存减少51.9万桶至1941.9万桶，环比下降2.61%；包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少6.7万桶至1558.9万桶；中质馏分油库存增加29.1万桶至850.4万桶。阿联酋的富查伊拉工业区的燃料油库存1339.6万桶，环比增加12%，同比增加53.57%。

　　沥青

　　隆众数据，国内78家主要沥青炼厂总开工率为44.5%，环比上涨1.6%。国内92家沥青样本企业装置检修量环比下降至40.98万吨。9月炼厂沥青排产大幅提高到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%。国内54家主要沥青炼厂库存为94.6万吨，环比增加1.7万吨，国内70家主要沥青社会库存为69.2万吨，环比减少2.8万吨。

　　LPG

　　隆众数据，调研的全国258家液化气生产企业液化气商品量总量为51.24万吨左右，周环比增 0.93%。下游MTBE装置开工率为54.46%，环比下降3.01%，烷基化油装置开工率为54.65%，环比增加1.05%。中国液化气港口样本库存量192.07万吨，环比增加5.3万吨，增幅2.84%。卓创数据，9 月中旬，华南10船冷冻货到港25.7万吨，华东14船冷冻货到港49万吨。

　　黑色系

　　螺纹钢

　　据Mysteel调研，供给方面，本周五大品种钢材产量979.05万吨，周环比增加2.06万吨。其中，螺纹钢和线材产量合计增加2.97万吨。消费方面，本周五大品种周消费量增幅4.1%；其中建材消费环比增幅8.8%，板材消费环比增幅0.4%。库存方面，本周钢材总库存量1590.46万吨，周环比减少15.68万吨。其中，钢厂库存量502.03万吨，周环比增加3.07万吨；钢材社会库存量1088.43万吨，周环比减少18.75万吨。库存再度转降，表观消费明显恢复，节前终端补库效应展现。随着美联储加息落地，近期市场上最大“利空”消息基本被消化，钢市重回供需基本面。在稳增长政策加码及黄金施工季背景下，9月份钢材需求偏好格局未改，钢厂拉涨意愿浓。市场情绪总体好转，钢价或震荡偏强运行。

　　铁矿石

　　美储加息75BP落地，对铁矿的冲击有限。当前高炉铁水或保持在238吨，远高于去年同期值，而钢厂进口矿库存维持低位，目前补库节奏偏慢，不及预期。本周成材表观消费回升，节前仍有刚需补库需求，对矿价提供较强支撑，预计节前铁矿价格震荡偏强。

　　焦炭

　　焦炭市场偏强运行。因入炉煤成本走高，焦企基本陷入亏损状态，节前焦钢企业补库节奏较缓，补库意愿低，提涨心态增强。多数企业仍保持按需采购为主。预计短期内焦炭市场暂稳运行。

　　焦煤

　　炼焦煤市场震荡偏强运行。受重要会议即将召开影响，山西、河北、辽宁等地对煤矿安全环保检查日趋严格，煤矿原煤产量均有缩减预期，叠加山西地区煤矿事故频发，涉事煤矿均已停产整顿，部分煤种供应有所减少，而下游企业仍有补库需求，支撑炼焦煤价格走势向好。

　　铜

　　在制造业方面，铜市最近在中国等地出现了冶炼厂关闭的情况。在能源供应仍然短缺的欧洲等地区，铜需求已经下降。由于欧洲各地铜需求低迷，许多企业发现自己的铜库存过剩。预计铜价维持震荡。

　　铝

　　四季度云南地区电力供应或仍面临一定的缺口，后续云南地区电解铝企业有继续减产的可能。受益于减税政策推动，国内汽车消费整体呈现回升态势，尤其是新能源汽车行业表现十分抢眼，短线铝价震荡反弹。

　　锌

　　国内锌精矿加工费低位，国产矿供应仍然偏紧，进口矿盈利窗口打开，冶炼环节云南干旱限电或有影响。需求方面，整体仍旧相对平淡，镀锌开工率上周大幅上行，下游需求转好。库存方面，LME库存维持在低位；国内社会库存略增。整体锌价震荡偏强。

　　镍

　　中国海关8月镍铁进口数据公布，环比增长65%至62.5万吨。其中自印尼进口镍铁量58万吨，环比增幅68%，可见增幅主要来自印尼。需求端，不锈钢库存本周继续下跌，钢厂控量出货。新能源领域，三元前驱体产量大幅上行，镍价震荡偏强。

　　农产品

　　粕类

　　最新美国大豆优良率为55%，下降至年内低点低于市场预期并处于近年偏低水平。豆粕产量有限但养殖端养殖利润良好加之四季度需求旺季即将到来，饲料养殖企业及贸易商备货需求旺盛，豆粕库存继续下滑并处于偏低的水平，粕类维持偏强震荡。

　　油脂

　　从两大主产国来看，印尼的高库存状态最为明显，6月库存达到668万吨，同比增加55.7%，随着出口政策的放开，印尼的高库存有望释放。中国和印度将在未来数周迎来多个节日，促使买家增加备货。短线油脂反弹。

　　棉花

　　截止8月底，全国棉花周转库存总量约215.15万吨，环比减少58.46万吨，高于去年同期92.14万吨。其中内地周转库存为48.58万吨；新疆43家仓库商品棉周转库存为166.57万吨，环比减少64.46万吨，高于去年同期96.13万吨。短期棉价低位震荡。

　　白糖

　　国内方面，内外价差大幅倒挂，将减少进口，目前本年度累计进口量同比明显下降，另外进口成本也对国内期价形成一定支撑，加之本榨季产量大幅下降，供需形势好转。郑糖维持低位技术反弹。

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