一、债市综述

　　9月22日，国债期货收盘涨跌互现，10年期主力合约跌0.02%，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.02%。中证转债收跌0.23%，报410.74，成交额为424.1亿元。盘龙转债、铂科转债、天铁转债、贵广转债跌超4%，通22转债、科伦转债跌近3%；斯莱转债涨超7%，胜蓝转债涨近7%，起帆转债涨超5%，天地转债、隆华转债、美联转债涨超4%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数下跌，“21旭辉01”跌50%，“19远洋02”跌超12%，“20龙控04”和“19龙控04”跌超6%，“20融创02”跌超5%，“21旭辉02”跌4%，“20碧地04”、“18龙控05”和“21龙控02”跌超3%；“20时代05”涨超9%。

　　中信固收分析称，9月议息会议，美联储符合预期的加息75bps。美联储经济预测显示明年美国经济衰退风险十分高，我们认为实质性衰退发生在明年上半年的概率不低，美联储需快节奏前置紧缩以避免陷入更为两难的困境，降息或出现在2023年。今年年底政策利率水平或为4.0%-4.25%，终点政策利率或为4.25%以上，此轮十年期美债利率高点维持此前3.5%-3.7%的判断。

　　中金公司分析称，结合我们构建的美债利率公允价值模型以及今年以来远期短端利率和十年期美债利率的关系，我们预计未来几个月，长端利率可能在3.2%-3.5%区间震荡(high for longer)，背后的逻辑是，利率市场与美联储或将焦灼拔河。在终端利率上行至5%的风险情形下，十年期美债利率可能在交易层面阶段性地短暂突破3.8%，但我们认为受预期短暂扰动的交易性高点或不可持续。未来几个月，我们认为联邦基金利率升至4.25%-4.5%附近的水平后，美联储或将在一段时间内维持该利率水平，很难大幅降息，而美联储维持加息终端利率越久，对降息预期的打压越久，美债长端利率越难以趋势下行，因此可能在比较长的时间内在3.2-3.5%的区间维持高位震荡。

　　二、每日要闻BN

　　1.【商务部：1-8月我国对外非金融类直接投资4927.6亿元人民币，同比增长7.2%】据商务部网站消息，9月22日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人束珏婷介绍，2022年1-8月，我国对外非金融类直接投资4927.6亿元人民币，同比增长7.2%(折合751.1亿美元，同比增长5.8%)。

　　2.【央行：完善中国特色宏观审慎政策框架 筑牢系统性金融风险防线】央行宏观审慎管理局发文表示，下一阶段，央行将认真履行宏观审慎管理牵头职责，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。一是持续完善宏观审慎政策框架，强化系统性金融风险监测、评估和预警，开展宏观审慎压力测试，进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱，逐步扩大宏观审慎管理覆盖领域，防范金融体系的顺周期波动和风险的跨市场、跨部门传染。二是严格落实附加监管规定，加强对系统重要性银行的监测分析和风险评估，推动其持续满足附加资本和杠杆率要求，通过恢复处置计划提高风险管理和内控水平。继续研究推动建立系统重要性保险公司、系统重要性证券业机构评估与监管规则，进一步完善监管制度框架。三是把好市场准入关，建立风险预警和监管评级体系，加强监管协作，推动金控公司稳健经营。

　　3.【国开基础设施投资基金新增额度已投放1500亿元】据上证报，今日，记者从国家开发银行获悉，该行在投放首批2100亿元国开基础设施投资基金的基础上，继续积极推动开发性金融工具新增额度加快落地。截至9月20日，国开基础设施投资基金已投放资本金3600亿元，支持项目超800个，其中8月24日国务院常务会议宣布的新增额度已投放1500亿元，支持项目421个。

　　4.【香港金管局总裁：香港货币和金融市场稳定 未见大规模资金外流】据中新网，香港金融管理局(金管局)在美国加息0.75厘后，相应将基本利率根据预设公式上调至3.5厘，即时生效。金管局总裁余伟文22日会见传媒时表示，在美国加息预期下，香港货币及金融市场依旧保持稳定，未见有资金大规模流出香港。余伟文表示，虽然套息交易增加，会有资金离开港元流入美元，但不代表有资金大幅离开香港，由存款数字看，香港货币及金融市场保持稳定，外汇市场畅顺有序，暂时未有增发或减发外汇基金票据的需要。

　　5.【澳门金融管理局：澳门贴现窗基本利率调升至3.50%】据澳门金融管理局消息，澳门金融管理局22日把贴现窗基本利率调升75个基点至3.50%。

　　6.【日本央行维持政策利率和收益率曲线控制目标不变】日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。

　　7.【国债年内发行规模6.23万亿元 超短期贴现国债发行占比提升】据证券日报，今年以来，国债发行规模快速增长。同花顺iFinD数据显示，今年以来截至9月21日，国债共发行127只，发行规模合计达6.23万亿元，同比增长33.8%。其中，8月份发行国债10381亿元，同比增长56.2%。今年国债发行的一大亮点是，超短期贴现国债发行占比提升，发挥了落实退税减税降费政策和惠民生资金保障作用。对此，巨丰投顾高级投资顾问谢后勤对记者表示，国债发行规模迅速增长，对经济发展的支撑作用凸显。发行国债不仅可以弥补财政赤字，而且能确保实现宏观经济既定目标。

　　8.【中金公司：关注ESG欧元债券策略】中金公司分析师发布研报指出，基于海外ESG固收投资策略相关研究和ESG债券型基金数据统计，可以得到以下结论：1)当考虑ESG因素时，选择欧元计价的债券、长久期债券构建投资组合更有可能带来超额收益；2)考虑ESG因素的固定收益投资组合有更强的风险抵御能力，在市场下行的环境中表现优于其他组合；3)在固收投资过程中进行ESG分析，可以对标资产的信用风险做出更准确的判断，从而筛选出高性价比的债券，提高组合的风险调整收益。

　　9.【中信固收：美联储强势鹰派 衰退风险大幅提升】9月议息会议，美联储符合预期的加息75bps。美联储经济预测显示明年美国经济衰退风险十分高，我们认为实质性衰退发生在明年上半年的概率不低，美联储需快节奏前置紧缩以避免陷入更为两难的困境，降息或出现在2023年。今年年底政策利率水平或为4.0%-4.25%，终点政策利率或为4.25%以上，此轮十年期美债利率高点维持此前3.5%-3.7%的判断。

　　10.【评级变动汇总】

　　- 惠誉：下调旭辉控股集团的评级至“BB-”，展望“负面”。

　　- 穆迪投资者服务公司：维持碧桂园控股有限公司高级无抵押债务评级(外币)至“Ba1”。

　　- 穆迪：首予LG Energy Solution“Baa1”发行人评级，展望“稳定”。

　　- 惠誉：确认富卫人寿保险“A”保险公司财务实力评级。

　　- 联合资信：终止“19联发01”信用等级。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周四)进行20亿元7天期逆回购操作和160亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%，与此前持平。因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净回笼160亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至10.22日)，将有逆回购到期共790亿元和MLF回笼5000亿元，预计全部回笼量总计5790亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.456%，跌0.78个基点；7天期报1.596%，跌7.86个基点；14天期报1.821%，涨2.65个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.4610%，下跌0.70个基点；7天shibor报1.6460%，下跌8.00个基点；14天shibor报1.8240%，上涨2.40个基点；1月shibor报1.6170%，上涨2.40个基点；3月shibor报1.6090%，上涨0.20个基点。银行间回购定盘利率涨跌互现。FR001报1.5200%,与前一交易日持平；FR007报1.6500%,跌9.00个基点；FR014报1.8700%,涨6.00个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年国债到期收益率走势：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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