苯乙烯:库存低位,方向不明
发布时间:2022-9-19 17:16阅读:123
【20220919】苯乙烯周报:库存低位,方向不明
核心观点:中性 苯乙烯9月基本面仍强势,预计10月小幅累库,但整体库存水平仍偏低,单边建议谨慎操作。纯苯基本面好转,下游产品利润普遍回升,双边建议做缩苯乙烯利润(空苯乙烯多纯苯)。
苯乙烯装置检修:中性 近期多套检修装置重启,预计开工将有所回升,但库存仍处历史低位,现货紧张。苯乙烯利润良好,因此将浙石化检修由10月推迟至11月,预计10月累库。
下游需求:偏多 下游节前备货,开工维持高位,且10月有多套PS装置计划投产,下游需求未见弱势。海湾化学二线、浙江一塑、衡水百科和安庆兴达均计划在10月投产。
纯苯支撑:中性 纯苯国内供应稳定,下游产品利润普遍回升,开工小幅上涨。
纯苯进口:偏空 美国和欧洲纯苯价格大幅下跌,中国成为全球纯苯价格最高点,韩国纯苯继续出口中国,预计后续纯苯进口仍有增量。短期内台风导致船期延误,累库幅度有所减弱。
纯苯基本面情况好转
加氢苯开工大幅上涨
上周石油苯开工率81.97%,环比持平。加氢苯开工63.43%,环比+2.30%。
检修装置方面,恒力150万吨乙烯装置停车,海南炼化新装置投产推迟至11月。
数据来源:紫金天风期货
到港预期偏多
纯苯-石脑油价差稳定在合理区间。
纯苯华东港口库存7.35万吨,环比+1.2吨,未来到港预期仍偏多。
数据来源:卓创,紫金天风期货
下游开工小幅回升
数据来源:卓创,紫金天风期货
下游利润持续上涨
数据来源:卓创,紫金天风期货
海外平衡表缩表普遍
北美地区,歧化装置继续停车,裂解开工低位。下游疲软,进口陆续到港,预计价格会保持在较低水平。
西欧地区情况与北美相似,所有工艺的纯苯开工都降至最低负荷,但下游需求弱,纯苯平衡短期内改善的可能性不大。
亚洲市场,美亚套利窗口关闭,韩国纯苯继续出口中国大陆。中国大陆情况好转,苯乙烯和苯酚开工回升,进口因台风推迟,其余地区情况未见好转。
数据来源:紫金天风期货
苯乙烯多套装置重启
库存极度紧张
苯乙烯华东港口库存4.55万吨,环比-0.46万吨;华南港口库存2.99万吨,环比+0.09万吨。
数据来源:紫金天风期货
装置重启,预计体现在下周开工
上周苯乙烯开工率72.41%,环比-0.75%。
检修方面,玉皇、盛腾、大榭、兰州汇丰和东方石化重启,中化泉州和天津大沽停车。
新增装置方面,天津大沽45万吨装置6月28日投产。中信国安20万吨装置和连云港石化60万吨装置预计10月投产。
数据来源:紫金天风期货
利润或影响后续装置检修计划
苯乙烯利润升至年内高位。(苯乙烯重心长期下移,为了方便观察,我们修改了非一体化利润公式,当利润为正时,边际装置有开工意愿)
POSM利润大幅回升。(POSM利润仅计算原材料成本,装置折旧、人工等均未包含在内)
数据来源:紫金天风期货
欧美均存在物流问题
北美地区,美国Styrolution和Westlake装置停车,本周意外来自铁路罢工导致物流受阻。
欧洲地区,莱茵河水位稍有升高,但物流问题一直存在。乙苯继续进入调油池,苯乙烯下游产品需求环比转好。
亚洲地区,受到中国大陆行情支撑,然而价格上涨后,现货交易活动与上周相比明显放缓。
数据来源:紫金天风期货
下游开启节前备货
中秋节+台风,EPS开工下滑
EPS上周开工率52.38%,环比7.89%。
新增装置方面,宁波见龙15万吨装置已于7月8日投产,远东程益20万吨装置于8月5日投产,青岛见龙20万吨装置于8月15日投产,安庆兴达18万吨装置于8月31日投产,乐亭信泰25万吨装置预计于10月投产。
数据来源:紫金天风期货
PS装置投产集中在10月
上周PS装置负荷69.21%,环比+3.25%。
检修装置方面,山东玉皇10万吨9月19日停车,河北宝晟9月12日停车。
新增装置方面,海湾化学仍有10万吨装置尚未量产,安庆兴达24万吨装置近期试产。
数据来源:紫金天风期货
ABS开工稳定在高位
ABS上周开工率86.02%,环比+0.37%。
新增装置方面,辽宁宝来60万吨ABS装置已于8月3日投产,余下装置预计在12月投产。
数据来源:紫金天风期货
基本面定价
库存偏低,现货难寻,苯乙烯基差再次走强。9月内苯乙烯平衡表去库,预计月内基差维持偏强。
数据来源:紫金天风期货


温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。

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