沪苏浙皖共同制定《三省一市共建长三角科技创新共同体行动方案（2022-2025年）》，提出实施国家战略科技力量合力培育、产业链创新链深度融合协同推动等五大行动，到2025年初步建成具有全球影响力的科技创新高地。

　　据中国地震台网测定，9月18日14时44分，台湾花莲县发生6.9级地震，震源深度10千米。花莲玉里镇传有大楼倒塌，当地警方和消防部门正派人员前往救援，伤亡人数仍待确认。

　　农业农村部最新农情调度显示，全国秋粮已收获1.7亿亩以上，完成13.3%。其中，西南地区收获过半，长江中下游及华南地区已收两成；西北地区收获过一成；东北和黄淮海地区零星收获。

　　原油：

　　上周油价宽幅波动，美国宏观情绪继续构成利空扰动，俄乌僵局叠加OPEC+起到核心支撑逻辑。美国8月CPI继续破8反映其通胀高压问题仍未根本性解决，再度推涨美联储加快收紧流动性预期，美元指数跳升至110点位附近。本周美联储FOMC会议将决定最新加息幅度，建议警惕金融市场波动传导。美国中期选举逐步临近，拜登政府多维度施压油价，而目前伊核谈判分歧显著，短期之内伊核谈判或较难达成最终协议，建议持续关注，警惕潜在短期利空波动风险。OPEC+态度则较为明确，10月计划减产10万桶/日，在一定程度上反映了其维护现有市场供需结构以稳定油价相对高位的倾向性，预计其产量政策及实际产量将继续持稳为主，为油价起到核心下方支撑作用。国内而言，内盘SC 10-11月差呈Backwardation结构且一度走阔至60元/桶以上，或因SC库存仓单量低位以及2210合约临近到期，建议持续关注。观点仅供参考。

　　近期高低硫燃料油绝对价格跟随成本端宽幅波动，新批次低硫燃及成品油出口配额下发构成一定扰动。商务部近期将下发第四批成品油出口配额共计150万吨，或在一定程度上缓解新加坡柴油供应紧缺情况，从而对外盘柴油价格构成短期压力，SG0-Brent柴油裂解价差已自45美元/桶下滑至30美元/桶以下，低硫燃-柴油价差5G0 AUG亦收窄至-200至-250美元/吨区间。目前成品油出口配额年度总量达2400万吨，较去年出口配额总量3761万吨下降36.18%，整体收紧导向较为明确，考虑到第四批次配额量偏低，其影响作用预计有限，后续外盘柴油价格存反弹可能。低硫燃方面，商务部于9月9日下发我国2022年第四批低硫燃料油出口配额共计275万吨，或使我国保税低硫燃产量维持高位，从而施压内盘低硫燃价格，内外盘价差LU-VLSFO 11-OCT价差回落至10美元/吨以下。但若四季度无新增配额，后续国内供应或整体收紧，内外盘价差或存反弹空间。从月差结构来看，内盘LU 11-12价差呈微幅Backwardation结构，外盘VLSFO近月月差周内均值在4.46美元/吨。高硫燃方面，内盘FU 1-5月差维持Contango结构，外盘S380远月月差亦呈近月贴水结构，预计高硫燃延续偏弱走势。观点仅供参考。

　　沥青：

　　上周在炼厂利润显著改善的条件下，沥青炼厂开工率大幅上升，产量增加使上周炼厂库存小幅累库。市场担忧供应增加的预期快于下游“金九”旺季需求的增长，已在上周持续回调的沥青主力合约价格中有所体现。山东基差在上周进一步上行， 维持Backwardation结构，截至2022年9月15日收于710元/ 吨，达到年内最大值。说明近期沥青基本面仍然偏强，下游刚需边际改善对沥青现货价格起到支撑作用。但考虑到市场担忧供应增加预期仍在，远期整体情绪偏悲观，预计近期沥青期价近期以震荡偏弱格局为主，但不排除原油价格大幅上涨带动沥期短时间内上涨的可能。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价涨1.13%至2780元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.33%至8162元/吨；PP主力比前收盘价涨0.45%至8026元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2765元/吨自提，涨55元/吨。基差中等。从估值看，甲醇制烯烃利润进一步下行，甲醇华东进口利润略有抬升，综合估值水平中等偏高。从供需看，国内甲醇开工率67%，环比进一步微幅回升；进口方面，预计一周到港量25万吨，属中等水平。下游主要需求MTO开工率74.72%，环比提升；传统需求变化不大，总需求增加。当周港口库存下降5万吨。内地工厂库存42.3万吨，环比上升1.66万吨，工厂订单待发量30.2万吨。综合看甲醇供需边际变化偏中性。

　　塑料：

　　聚乙烯线性临沂现货成交在8200元/吨，跌80元/吨。基差中等。从估值看，进口利润维持偏高水平；线性与低压膜价差进一步抬升，综合估值水平偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量5.13万吨，国内产量环比变化不大；听闻近期进口到港量提升。需求端农膜进入旺季，其他下游需求环比有改善。库存方面，上游库存中等；中游社会和港口库存降幅趋缓；下游原料和成品库存小幅下降。综合看供需边际变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯拉丝宁波现货成交在8250元/吨，未变。基差中等。从估值看，丙烯聚合利润中等，拉丝与共聚价差偏高，综合估值水平略偏高。从供需看，国内装置一周检修损失量11万吨，国内产量减少；下游开工率变动不大。库存方面，上游煤化工库存维持高位；中游社会和港口库存明显提升。下游原料和成品库存下降。综合看供需边际变化偏弱。

　　策略上建议关注聚丙烯空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　上周RU低位反弹，涨幅明显，主力合约RU2301周度上涨5.3%至12970元/吨。尽管供应仍处今年度旺产期，产量逐月抬升，然随着绝对价格不断下行，期货相对估值较合理的情况下，市场开始担忧今年全乳胶产量偏低，进而使得年度可交割品偏低。故近两周，RU相对NR以及非标品走强，同时随着美金胶绝对价格企稳，RU上周涨幅明显。随着期价反弹，相对估值变化后，因中期驱动未变，即供增虚弱，故关注上游在盘面利润快速改善后的卖出套保压力。策略上建议等待逢高沽空机会。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　驱动方面，针叶浆整体海外供应偏紧，港口效率较低，考虑船期后，对应主

　　力SP2301而言，市场相对理性，当前美金浆折人民币后基差为正，维持“后续进口量仍偏紧”的预期。

　　策略上，SP2301多单持有，不建议追高。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨98美元，涨幅1.27%，LME铝收跌32美元，跌幅1.38%，LME锌收跌17美元，跌幅0.55%，LME镍收涨1240美元，涨幅5.33%，LME锡收涨135美元，涨幅0.64%。从消息面看，美国劳工部数显示，美国上周初请失业金人数为21.3万人，预期22.6万人，前值自22.2万人修正至21.8万人。欧元区7月工业产出环比降2.3%，为2020年4月以来最大降幅，预期降1%，前值升0.7%。云南电网开始限电，9月12日起企业产能开始压减，预计减产幅度或在10%-20%之间，产能减少120~150万吨。上周电线电缆订单环比有所增长，主要是随着天气的转凉，下游来自地产等工程项目陆续启动，对于线缆的需求量环比增长。最新SMM主流地区铜库存环比上周增加1.91万吨至8.98万吨，国内电解铝社会库存67.5万吨，较上周库存增加0.3万吨，铝棒库存较上周增加减少0.27万吨至11.49万吨，七地锌锭库存总量为10.13万吨，较上周增加4500吨。俄乌战事持续，美联储加息，金属冲高后震荡回落。上海进口铜到货已经在陆续清关，高升水有望逐渐回落，建议短线交易为主，关注美联储加息幅度和国内基建增速。

　　钢材：

　　本周是“超级央行周“美联储领衔的10家央行将陆续公布利率决议。唐山丰润区实施3天临时管控。政策导向上来看，国务院常务会议要求加快项目建设,20大将在10月在京召开。供应上来看，钢厂复产环比继续增加，生铁产量环比增加。从库存来看，钢厂库存环比增加，整体库存止跌上涨；需求端来看，地产依旧疲弱，基建投资逐步发力，整体需求依旧清淡,但环比出现改善。整体来看钢材短期供需上涨，联储加息政策以及国内下游需求释放节奏和宏观资金的变化对价格的影响更大，预计近日钢材价格震荡趋强。

　　本周是“超级央行周“美联储领衔的10家央行将陆续公布利率决议。基本面来看，钢厂因盈利不佳而日均铁水量维持相对低位，而下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，本周钢厂生铁日均产量环比继续上升，铁矿石需求环比改善，港口库存近期有所下降，铁矿石基本面强于钢材，可以逢高做空钢/矿比。

　　双焦：

　　16日双焦盘面小幅震荡。焦煤方面，铁水当周产量继续小幅抬升至238万吨/天，周环比增加2.47万吨，炼焦煤刚性需求仍旧较好，市场成交量环比上升。由于部分地区安全生产原因小幅限产，炼焦煤价格小幅走升，但提价空间比较有限价格方面，吕梁低硫主焦出厂报价2350元/吨，环比上涨100元。焦炭方面，相较于焦煤价格环比走强，焦化钢厂利润均处于低位，焦化钢厂补库意愿较弱。部分焦化企业开工有小幅走升，出库情况良好。钢厂方面，目前成材价格震荡偏弱。因而钢铁厂多有控制原料库存等情况。下游房地产开工，基建开工表现各异，焦炭后市刚需仍需后市终端市场需求进行验证。产量环比增加，焦化低利润格局预期延续。观点仅供参考。

　　上周全球市场悉数下行，A 股中小盘及成长股跌幅明显，大盘板块相对抗跌。上周沪深两市成交额基本在 8000 亿以下，周四出现较明显放量下跌。北向资金情绪相对低迷，上周多数时间出净流 出状态，共计净流出逾 60 亿。行业方面，本周全行业下挫，电力设备及公共事业领跌，银行和食品饮料相对抗跌。消息面，上周美国通胀数据超预期，市场对美联储加息 75bp 的预期再度席卷， 甚至市场上存在加息 100bp 的预期，但该预期有过度反应的成分。 综合来看，高拥挤赛道股遭资金不断抛售，延续政策“稳增长” 这一当前主要驱动力。重要会议前，产业支持性政策会应出尽出，催化资金流向政策敏感行业，IF 有配置性价比。同时本周美联储公布利率决议，当前市场主流预期为加息 75bp，届时需重点关注。

　　豆粕：

　　上周五晚，美盘豆类商品涨跌无序，美豆油小幅收高，美豆、美豆粕小幅收低。上周月度报告之后，美豆连续四连阴下挫走低，报告之后的大阳线被吞噬了一半有余上周油脂小幅反弹。豆粕现货价格在油厂豆粕进入去库阶段后，豆粕库存偏低的局面下，叠加入秋之后积极备货影响下，下游养殖需求有所好转以及9-10月国内大豆到港预期减少情况下。油厂挺价心态明显，豆粕现货价格稳中有升，价格重心进一步上移，同时受USDA9月供需报告利多影响，短期来看豆粕现货价格、基差价格将持续高位震荡运行为主。观点仅供参考。

　　8月马棕出口从机构数据来看较7月并无太大增长，棕油产量在近几月可不断攀升给市场供应带来压力。全球经济疲软，需求下滑的双向压力下促使油脂大幅下挫。目前棕油产量持续攀升，供应过剩仍是主线，出口减税政策在尾声延续，进口商在已储备足量棕油后短期或放慢进口脚步，产地库存继续积累仍将持续至减产季，目前豆粽价差在1300元/吨附近徘徊，处于相对偏高的水平，其主要原因在于马盘棕榈油的低迷，季节性的周期之内，产量、库存等数据均是制约盘面的因素。棕榈油季节性的增产周期即将结束，目前油脂板块运行至箱体下沿，短线或有所反弹。观点仅供参考。

　　软商品

　　棉花：

　　隔夜美棉跌停，主力12月合约跌4美分报99.29美分/磅。上周美棉下跌5.29%。USDA9月全球棉花棉花供需报告大幅调增美棉产量，同时美棉周度销售近期持续萎靡。国内方面，上周东疆以及南疆巴楚和阿克苏地区有少量手摘絮棉上市，价格由最初的6元目前上涨至8元/公斤，这增加了机采棉籽棉价格的预期。由于手摘絮棉价格持续上涨，叠加新疆多地疫情再起，轧花厂整体观望情绪较浓。下游从8月下旬开始好转至今，需求好于前期，对棉价有一定支撑，但目前的订单更多来自于内销订单，市场担忧内销订单持续性不足，而外销订单当前受外部环境影响，短期内难以有较好的表现。操作上，郑棉短线维持偏强看法。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖收跌，主力3月合约收低0.32美分报收17.56美分/磅。印度准备在10月开始的新年度首批发放500万吨糖出口额度，并可能在今年晚些时候再允许出口300到500万吨糖。国内白糖现货企稳，昨广西现货市场制糖企业报价5610-5640元/吨，周环比+20元/吨。昆明现货市场新糖报价5600-5620元/吨，周环比+20元/吨。大理制糖企业报价至5560-5590元/吨，周环比+10元/吨。操作上，郑糖上周反弹为主，但消费旺季即将过去，上方空间有限。观点供参考。

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