编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13718.92，环比增29.94；日均疏港量279.78降18.77。分量方面，澳矿6277.68降130.43，巴西矿4638.16增68.17；贸易矿8221.28降91.72。（单位：万吨）评：海外发运总量环比下降，巴西发运大幅回落;非主流发运维持高位，内矿供给小幅回落。铁水产量环比继续走高，钢厂延续复产。上周海外到港受台风影响有所回落，但本周海运矿或集中到港，港存或难以减量。临近十一假期，关注钢厂补库情况，但因前期市场预期较强，且钢厂仍将维持低库存运行，向上驱动力度或有限。建议多单逢高止盈。

螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.41%，环比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%；高炉炼铁产能利用率88.32%，环比增加0.76%，同比增加4.73%；钢厂盈利率52.81%，环比增加0.43%，同比下降35.50%；日均铁水产量238.02万吨，环比增加2.47万吨，同比增加13.41万吨。评：螺纹需求大幅下降，库存转为积累，房企资金紧张问题难解，新开工或仍将维持低位，9、10月份需求或表现为旺季不旺。青岛、江苏等地产政策再度恢复限购限售，“保交楼”政策效率较低，需求预期再度回落。总体看，库存或仍将小幅积累，但原料供需阶段性偏紧支撑黑色板块价格，关注本周美联储议息会议及需求回升幅度。建议区间操作为主。

棕榈油

截至9月16日棕榈油进口利润为231.68元/吨，较上一交易日减少40.52元/吨。国内24度棕榈油均价在8289元/吨，较上一交易日跌418元/吨。评：宏观环境来看，短期市场悲观情绪逐渐缓和，美元指数的阶段性回落，原油价格的明显反弹令油脂价盘面价格出现反弹。国内方面，库存继续缓步上移，结合前期买船情况，未来供应压力依旧存在。短期预计棕榈油震荡整理为主，中长期依旧偏弱运行。

生猪

昨日全国生猪收购均价呈现上涨态势，全国均价11.88元/斤，环比昨日上涨0.11元/斤，上涨地区24个，稳定地区4个，全国生猪收购最低价为新疆，价格为10.3元/斤，最高价为广东，价格为12.4元/斤。评：目前市场对高价猪的接受度差，南方受新冠疫情影响，多数规模场出栏完成度较为缓慢，且市场猪源不多，外加二次育肥户介入，整体猪价维持稳定。操作上建议前期多单继续持有，养殖户可在高位进行套保锁定养殖利润。

沪铜

高盛将2023年美国GDP增长预测由1.5%下调至1.1%，对2022年的预测则保持在0%不变，并在过去两周将联邦基金利率预测上调了75个基点，到2022年底的终端利率预测在4%至4.25%。美国商品期货交易委员会数据显示，截至9月13日当周，投机者所持COMEX铜净空头头寸降至4,362手合约，创最近14周新低。评：市场对欧美经济持续悲观，股市震荡走弱，整体风险资产承压。在当下商品价格已经大幅下滑，宏观预期摇摆不定的大背景下，铜价震荡磨底，难以走出趋势性行情。当下限电导致的供应紧张开始逐步缓解，基本面需求开始支撑铜价，但旺季支撑力度不强，短期内震荡运行为主。交易方面，建议观望。

沪镍

据韩国海关数据统计，2022年8月，韩国不锈钢进口量约6.34万吨，环比减少18.4%，同比增加25.5%。1-8月，其进口累计量约52.6万吨，同比减少26.4%。评：海外库存的持续走低与当前市场极端宽松的预期并不一致。国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，下游不锈钢行业需求恢复有待检验。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。交易方面，短多交易。

“超级央行周”重磅来袭，美联储将携近10家央行公布利率决议，市场普遍预期美联储9月将继续加息75个基点。评：市场普遍预期美联储加息75个基点，依然走加息预期逻辑，但是该逻辑时间有限，近期原油反弹，利多贵金属。由于美元指数上涨，人民币贬值因素，使得沪金受到支撑较强，沪金下跌幅度远远小于美黄金。警惕加息预期兑现后的贵金属反弹。人民币贬值支撑沪金，全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下跌幅度缩窄。

国家统计局9月16日公布的数据显示，8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点，规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点。1~8月固定资产投资同比增长5.8%，较前7个月加快0.1个百分点。评：8月份关键经济数据出现较好势头，经济企稳预期增加，利空债市。本周美联储加息及多个央行公布利率决议，美联储强劲加息预期仍存，外围市场利空债市。银行间流动性依然偏宽松，对债市存在支撑。国内股债跷跷板利多债市。国债短期震荡偏空，但不可过分看空，长期走势尚需观察经济数据情况。

贝克休斯公布的数据显示，截止9月16日的一周，美国在线钻探油井数量599座，比前周增加8座；比去年同期增加188座；欧佩克及其减产同盟国在10月份计划减少10万桶原油日产量。评：从目前整个市场的大环境来看，下周美联储继续大幅加息75个基点已经是高度确定的事情，美元因此持续走强，国际资金回流美国，通货膨胀，经济衰退风险不断增加。金融属性角度考虑，原油长期承压。商品属性看，需求减弱长期压制，供应看，原油低库存，未来包含沙特为首的OPEC主动进行预期管理，10月首轮抛储结束，冬季西方取暖等潜在因素，供应抗跌。整体看，原油承压式下跌，不会流畅，短时间也缺乏大空间。观望或短线交易。

目前苏浙加弹、织机开工负荷分别在82%、70%，已经恢复至往年的平均水平附近，较8月中旬的低位分别提升了40个百分点、31个百分点。评：TA开工最低点暂过，但提负速率仍慢，PTA“今年‘金九’的需求表现总体表现为环比改善、同比偏弱，各地区不同品种轮动走货，总体库存高位，难大幅去化或去化时间拉长。PTA短期仍有支撑，预计高度有限。观望或短线交易。

9月15日，华北重交沥青现货价报4800元/吨，山东报4405元/吨，华北4330元/吨，西南报4940元/吨；从炼厂沥青排产来看，9月炼厂沥青排产大幅提高，预计将达到287万吨，环比预计增加6.3%，同比预计增加13.3%，其中地炼排产量预计在196.1万吨，环比增加30.1万吨或18.13%，同比增加70.68万吨或56.35%。评：供应端来看，利润回升，炼厂供应量提高，开工率回升明显，供应明显增加，但库存依旧处在低位，供应端压力有限。需求端来看，资金以及限电原因，终端项目难以开工，需求较去年同期明显不足，市场观望情绪较重，偏好低价资源，刚需为主。整体，供需预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

全国重质纯碱主流价2800元/吨，价格较稳；纯碱整体开工82.4%，周上升4.7%；纯碱企业库存46.2万吨，环比上升5.7%；浮法玻璃开工83.7%，周下降0.3%；全国样本企业浮法玻璃库存7639.2万重箱，环比上升2.3%。评：纯碱开工回升、库存上升，下游采购谨慎，近期光伏玻璃市场纯碱采购积极性不高，浮法玻璃厂家多数亏损运行，放水冷修浮法线增多，日熔量预期下降，房地产形势仍严峻，浮法玻璃高库存压制价格反弹，浮法玻璃旺季预期需求上升。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑2290一线，建议短线做多。

PVC产能利用率77.5%，周上升4%；下游PVC制品企业开工约5成，走弱趋势，PVC社会库存37.2万吨，周上升4.2万吨；美国初步统计8月PVC出口环比7月激增83%至4.579亿磅，其国内销量减少1.3%在9.7亿磅。评：电石前期检修停产装置开工陆续恢复，供应增加，PVC供应端开工回升，房地产新开工及销售数据预期仍处于低位，PVC下游板材企业订单一般，出口难增量，各地保交楼措施对型材订单暂难提振，美国PVC 8月加大出口，市场竞争增加，PVC库存承压。预计短期震荡偏弱，01合约上方压力6460一线，建议反弹短线做空。

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