一、债市综述

　　9月15日，国债期货价格集体收跌。近期人民币兑美元汇率持续下跌，也引起了部分外资的撤离，对国债价格形成压力。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，DR007低于7天逆回购利率。

　　国债期货集体收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02%。中证转债收跌0.79%，报413.66，成交额为494.4亿元。锦浪转债跌超12%，贵广转债、伯特转债跌超10%，盘龙转债跌超9%；海波转债涨超4%，长集转债涨超3%，胜蓝转债、全筑转债涨超2%。

　　交易所债券收盘，地产债多数上涨。“19世茂01”涨超15%，“20碧地02”涨超10%，“21碧地03”“20中骏03”涨超9%，“21龙控03”涨9%，“20碧地04”“20碧地03”涨超7%；“15世茂02”跌超7%，“20龙控04”“21融创03”跌超1%。

　　中信固收分析称，“沃尔克时刻”的历史启示为美联储需树立信誉，坚定地抑制通胀以及通胀预期，即使经济衰退作为代价。当前美联储快节奏紧缩与沃尔克严厉对抗通胀的措施存在一定相似性，并且此轮对于通胀预期的控制好于上世纪滞胀时期，因此此轮衰退虽然预计是较难避免的，但以温和衰退落幕或是可行的。而当前美债价格还未跌至底部，我们判断停止加息时是买入债券获得资本利得的好时机。

　　光大固收分析称，8月份降息的效果显著，且实体经济和融资市场因此获得的“实惠”在9月份依然会得到延续，所以9月份是没有必要继续降低政策利率的。8月政策利率的降息是为了增强信贷总量增长的稳定性、推动降低企业融资成本，8月和9月MLF的缩量操作则是在充分满足金融机构需求的前提下，引导银行体系流动性稳健地向常态回归。我们判断，资金利率上行的时间点应该已经较为临近了。当然，资金利率的上行并不意味着货币政策的紧缩，顶多算是边际变化，其只是让银行体系流动性从明显偏宽松的状态向合理充裕回归而已。

　　二、每日要闻BN

　　1.【中国农业银行：调整人民币存款挂牌利率】中国农业银行9月15日发布公告，自2022年9月15日起调整人民币存款挂牌利率，活期存款年利率为0.25%；定期整存整取三个月年利率为1.25%，六个月1.45%，一年1.65%，二年2.15%，三年2.6%，五年2.65%。

　　2.【日本金融厅计划对结构性债券的销售方式进行审查】据知情人士透露，日本金融厅FSA计划调查全球投资银行如何在该国销售有争议的结构性债券，表明针对此类产品的打击正在加快步伐。日本金融厅将检查此类产品的主要发行者是否向当地金融公司披露了足够的信息，以及这些金融公司如何购买这些产品，然后将其分销给全国各地的散户投资者，此外也将调查所收取的费用。监管的加强已经迫使日本几家最大的银行限制或暂停了结构性债券的销售。监管机构说，这些产品过于复杂，大多数人无法完全理解，定价也不透明。

　　3.【中金所：增加2年期国债期货合约可交割国债】中金所发布通知称，2022年记账式附息(二十期)国债已招标发行。根据《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》及相关规定，该国债符合TS2212和TS2303合约的可交割国债条件，转换因子分别为0.9830和0.9853。该国债从上市交易日后的下一交易日开始，纳入TS2212和TS2303的可交割国债范围，可用于交割意向申报。

　　4.【中信固收：“沃尔克时刻”的启示】“沃尔克时刻”的历史启示为美联储需树立信誉，坚定地抑制通胀以及通胀预期，即使经济衰退作为代价。当前美联储快节奏紧缩与沃尔克严厉对抗通胀的措施存在一定相似性，并且此轮对于通胀预期的控制好于上世纪滞胀时期，因此此轮衰退虽然预计是较难避免的，但以温和衰退落幕或是可行的。而当前美债价格还未跌至底部，我们判断停止加息时是买入债券获得资本利得的好时机。

　　5.【中信证券：供给侧变化为部分蓝筹地产公司带来显著机遇】中信证券认为，楼市弱复苏中本不存在所谓“金九银十”，政策以渐进累积方式发力。信用风波之下的供给侧变化，为部分蓝筹地产公司带来显著机遇。土地市场的竞争明显更少了，拿地的利润率显著提升了，拿地的区域更趋于一二线核心城市，融资通畅和积极拿地的企业的销售毛利率预计也将迎来拐点。

　　6.【MLF利率保持不变 分析师：预示本月LPR报价利率保持稳定概率大】据每日经济新闻，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示：“本月MLF利率保持不变，预示本月LPR报价利率保持稳定概率大。考虑到下半年MLF到期量大，同时，有效为银行提供长期限、低成本资金，缓解部分银行息差压力方面考虑，预计存在一次对冲式降准。”

　　7.【东方金诚：9月MLF平价缩量 年底前政策利率有可能再度下调】东方金诚分析称，9月MLF操作利率保持不变，主要源于上月意外下调后，当前处于政策效果观察期；后期着眼于有效扩大宏观经济总需求，MLF操作利率还有下调空间，最早有可能在10月落地，国内物价形势和人民币汇率走向都不会对政策性降息构成实质性障碍。9月MLF缩量续作，主要与近期市场利率大幅低于政策利率，市场需求减少有关，也在释放避免市场流动性过度宽松、引导银行加大对实体经济信贷投放的政策信号。9月LPR报价大概率保持不变；近期银行存款利率持续下行，也不排除5年期LPR报价单独下调的可能。

　　8.【评级变动汇总】

　　- 穆迪：确认中国光大控股的评级为“Baa3/P-3” 展望调整为“负面”。

　　- 惠誉：授予绍兴上虞国资拟发行美元票据“BBB-”评级。

　　- 惠誉：下调远洋集团的评级至“BB” ，维持负面观察名单。

　　- 惠誉：予绍兴上虞国投拟发行高级无抵押美元债券“BBB-”评级。

　　- 新世纪评级：将阿勒泰国投评级展望调整为负面。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周四)进行20亿元7天期逆回购操作以及4000亿元MLF投放，利率分别为2.00%和2.75%，与此前持平。因今日有40亿元逆回购到期和6000一样MLF回笼，当日实现净回笼2000亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至10.15日)，将有逆回购到期共100亿元，400亿元国库现金定存到期和MLF回笼6000亿元，预计全部回笼量总计6500亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.224%，涨5.77个基点；7天期报1.512%，涨0.03个基点；14天期报1.463%，跌1.83个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现，隔夜shibor报1.2260%，上涨5.30个基点；7天shibor报1.5470%，下跌1.00个基点；14天shibor报1.4600%，上涨1.10个基点；1月shibor报1.5080%，与前一交易日持平；3月shibor报1.5990%，与前一交易日持平。银行间回购定盘利率涨跌互现。FR001报1.3000%,涨5.37个基点；FR007报1.6000%,与前一交易日持平；FR014报1.5000%,跌5.00个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年国债到期收益率走势：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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